在經(jīng)過(guò)債務(wù)重組扭虧之后，ST珠峰（600338.SZ）主營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型之路日漸清晰。
　　4月6日，ST珠峰低調(diào)召開(kāi)的股東大會(huì)罕有地引起不少私募、券商的關(guān)注。投資機(jī)構(gòu)的焦點(diǎn)指向ST珠峰此前公布的增發(fā)預(yù)案。
　　而其中占4.8億募集資金近一半的“收購(gòu)事宜”更成為投資者關(guān)注的重點(diǎn)。按照預(yù)案披露，ST珠峰將收購(gòu)公司控股股東塔城國(guó)際的控股子公司——塔中礦業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)塔中選礦）旗下的選礦廠業(yè)務(wù)和資產(chǎn)。
　　ST珠峰此前稱(chēng)，公司目前主營(yíng)業(yè)務(wù)為鋅、銦冶煉，業(yè)績(jī)受原料供應(yīng)影響較大，為提高公司盈利水平，改善資產(chǎn)質(zhì)量，控股股東塔城國(guó)際擬將下屬優(yōu)質(zhì)選礦廠注入公司，為公司向冶煉行業(yè)的上游產(chǎn)業(yè)選礦行業(yè)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
　　ST珠峰董事兼總裁丁宇峰表示，在此次增發(fā)收購(gòu)?fù)瓿珊?，還將在半年內(nèi)啟動(dòng)對(duì)大股東新疆塔城國(guó)際資源有限公司（下稱(chēng)塔城國(guó)際）旗下礦山資源的收購(gòu)，計(jì)劃在三年內(nèi)將圍繞礦山的上游產(chǎn)業(yè)鏈資產(chǎn)都納入上市公司。
　　4月7日，ST珠峰開(kāi)盤(pán)即被拉至漲停，收?qǐng)?bào)15.47元。截至4月7日，ST珠峰已連續(xù)六個(gè)交易日收陽(yáng)，漲幅達(dá)19.37%。
　　鋪路礦山收購(gòu)
　　但對(duì)ST珠峰而言，塔中選礦也僅僅是個(gè)“新生兒”。
　　塔中選礦由ST珠峰大股東塔城國(guó)際全資公司塔城礦業(yè)100%控股，成立于3個(gè)月前的1月28日，注冊(cè)資本3100萬(wàn)美元。主要從事專(zhuān)業(yè)鉛、鋅礦 精選，主要產(chǎn)品為鉛、鋅精礦等，年鉛、鋅礦石選礦能力為100萬(wàn)噸。
　　相關(guān)人士透露，該選礦廠實(shí)際竣工于2009年6月，11月調(diào)試完畢，12月試生產(chǎn)。后設(shè)立為公司，截至預(yù)案公布時(shí)沒(méi)有產(chǎn)生任何損益。目前主要資產(chǎn)為固定資產(chǎn)、實(shí)收資本與資本公積。由此，ST珠峰斥資2.1億收購(gòu)該選礦公司，為平價(jià)收購(gòu)。
　　選礦廠剛剛建成就被脫手，塔城國(guó)際融資需求可見(jiàn)一斑。
　　據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，塔城國(guó)際2007年實(shí)現(xiàn)凈利7927.11萬(wàn)元，2008年降為3741.66萬(wàn)元、2009年劇降至2806.21萬(wàn)元。資產(chǎn)收益率也隨之急速下降，分別為26.33%、11.05%、2.16%。公司資產(chǎn)負(fù)債率也分別高達(dá)75.79%、68.44%、77.8%。
　　“由于對(duì)礦產(chǎn)開(kāi)發(fā)投入較大，且短時(shí)間很難獲得收益。塔城國(guó)際公司近年經(jīng)營(yíng)的確存在壓力。”ST珠峰董事長(zhǎng)陳汛橋表示。
　　而丁宇峰稱(chēng)，“2.1億元還將用于礦山的后續(xù)擴(kuò)能，并為收購(gòu)礦山做鋪墊。”
　　資料顯示，塔中礦業(yè)目前擁有對(duì)塔吉克斯坦派-布拉克礦床、阿爾登-托普坎礦床的開(kāi)采權(quán)，礦床保有儲(chǔ)量達(dá)3079.63萬(wàn)噸。其中派-布拉克鉛鋅礦床礦石量222.23萬(wàn)噸，品位鉛4.95%、鋅5.13%（金屬量鉛109999 噸，鋅113930噸）；阿爾登-托普坎鉛鋅礦床礦石量2857.4萬(wàn)噸，品位鉛2.15%，鋅2.48%（金屬量鉛615853 噸，鋅707949噸）。
　　按其預(yù)案所指，該選礦廠預(yù)計(jì)將在2010年和2011年為公司分別貢獻(xiàn)凈利7825.39萬(wàn)元，12540.41萬(wàn)元。“參考國(guó)內(nèi)獨(dú)立選礦廠與礦山的盈利情況，公司推算，此次選礦廠的利潤(rùn)約占到公司礦山開(kāi)采利潤(rùn)的三分之一。”丁宇峰表示。
　　丁還透露，基于關(guān)聯(lián)交易的考慮，此次增發(fā)收購(gòu)?fù)瓿珊?，在半年?nèi)將啟動(dòng)對(duì)塔城國(guó)際旗下礦山資源的收購(gòu)，計(jì)劃在三年內(nèi)將圍繞礦山的上游產(chǎn)業(yè)鏈資產(chǎn)都納入上市公司。
　　“過(guò)會(huì)”變數(shù)
　　然而對(duì)于增發(fā)預(yù)案“過(guò)會(huì)”，ST珠峰仍將面臨不小變數(shù)。
　　某知情人士對(duì)記者表示，目前增發(fā)方案能否通過(guò)主要受三方面影響：一是塔城國(guó)際重組公司前所遺留問(wèn)題的光大銀行2.5億資金劃撥案，至今公司仍沒(méi)有具體的解釋?zhuān)欢亲C監(jiān)會(huì)對(duì)于收購(gòu)位于海外的選礦廠包括礦權(quán)還有較多的考量因素，例如根據(jù)如何對(duì)海外資產(chǎn)進(jìn)行估價(jià)等。對(duì)公司而言，這點(diǎn)較難把握。三是募集資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金的比例問(wèn)題。由于目前證監(jiān)會(huì)對(duì)其比例控制以及使用情況都有較高的監(jiān)管要求，目前公司仍就此進(jìn)行溝通。
　　對(duì)此，丁宇峰表示“就歷史遺留問(wèn)題，我們?cè)缜霸c監(jiān)管層溝通，已基本獲得了相關(guān)部門(mén)的認(rèn)可。而其余的問(wèn)題，公司也已經(jīng)做了詳細(xì)的解釋和闡述。為減少關(guān)聯(lián)交易，后續(xù)礦山的收購(gòu)，公司也做了相關(guān)的承諾。”
　　此外，值得注意的是，盡管通過(guò)增發(fā)預(yù)案后，公司債務(wù)問(wèn)題獲得較大緩解。但仍留有1億左右的債務(wù)，主要涉及的是中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行的相關(guān)債務(wù)。
　　2009年，ST珠峰用4900萬(wàn)回購(gòu)原信達(dá)公司成都辦事處轉(zhuǎn)讓給西藏國(guó)資公司的公司截至2008年底的債務(wù)，當(dāng)期產(chǎn)生債務(wù)重組收益達(dá)6587萬(wàn)元。
　　而據(jù)增發(fā)預(yù)案顯示，募集資金將投入1.4億用于解決與西藏國(guó)資以及其他歷史遺留債務(wù)的重組。而截至2009年12月31日，ST珠峰對(duì)金融機(jī)構(gòu)到期未清償借款本息為1.5億，同時(shí)欠付西部礦業(yè)(601168)土地使用權(quán)和資產(chǎn)收購(gòu)款0.9億元。
　　上述知情人士對(duì)此表示，由于相關(guān)農(nóng)行目前相關(guān)債務(wù)重組規(guī)模較大，公司需要在時(shí)間上配合銀行才能完成。目前正在協(xié)商階段，但暫沒(méi)有時(shí)間表。