有色金屬板塊上周走勢喜人。該板塊多數(shù)公司已公布年報(bào),結(jié)果顯示,該板塊個股業(yè)績差距較大,部分公司業(yè)績突飛猛進(jìn),比如馳宏鋅鍺(600497),全年凈利潤大幅度增長72%;豫光金鉛(600531)凈利潤大幅度增長74%;貴研鉑業(yè)(600459)凈利潤大幅度增長111%。
　　而部分公司業(yè)績大幅度縮減。焦作萬方(000612)業(yè)績大幅度減少了42%;東方鉭業(yè)(000962)凈利潤大幅度減少36%。
　　費(fèi)用差異拉大業(yè)績距離
　　利潤表顯示,主業(yè)收入的差異并非業(yè)績分化主因,部分企業(yè)主業(yè)收入減少,但業(yè)績卻大幅增加。其中,馳宏鋅鍺全年主業(yè)收入大幅度減少了18%,主業(yè)利潤也因此減少了4%,但凈利潤卻大幅度增加。
　　部分企業(yè)主業(yè)收入大幅度增長,業(yè)績卻是“水漲船低”。比如東方鉭業(yè),全年主業(yè)收入增長了5%,但主業(yè)利潤卻大幅度減少了28%,乃至最后的凈利潤同比減少了36%。
　　造成2009年業(yè)績差異的原因十分分散。一方面,費(fèi)用方面的差異是拉大中小型有色金屬企業(yè)的主要原因。比如貴研鉑業(yè),其全年管理費(fèi)用僅僅同比上升了14%,而全年財(cái)務(wù)費(fèi)用卻減少了19%,為企業(yè)節(jié)約出了真金白銀。
　　焦作萬方與之對比鮮明,其全年管理費(fèi)用大幅度增長了57%,高達(dá)1.4億元,在其全年總收入中占據(jù)了四分之一的比例,拖累了凈利潤。
　　成本變化參差不齊
　　另一方面,成本的增長是導(dǎo)致大型與中型企業(yè)業(yè)績差異的最主要因素。一些企業(yè)主業(yè)利潤的變化幅度與主業(yè)收入變化幅度相去甚遠(yuǎn)。比如馳宏鋅鍺,主業(yè)收入減少了17%,但同期的主業(yè)利潤卻只減少了4%,成本的大幅度縮減為企業(yè)帶來了豐厚回報(bào)。
　　最后,公司主要生產(chǎn)的有色金屬產(chǎn)品的價格,也與業(yè)績關(guān)系密切,比如下半年鉑價一飛沖天,貴研鉑業(yè)的業(yè)績就大幅度增長了1.1倍。而相對于2008年來說,黃金價格的全年平均價并沒有高出太多,黃金個股的業(yè)績因此并沒有發(fā)生飛躍。
　　專家視點(diǎn)
　　宏源證券(000562)的劉志安認(rèn)為,中小散戶應(yīng)該區(qū)別對待有色金屬個股。對于那些產(chǎn)品價格看漲的個股尤其應(yīng)給予關(guān)注,從其中選擇出業(yè)績穩(wěn)步上漲、主業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定的企業(yè),進(jìn)行中長線價值投資。部分中小企業(yè)業(yè)績暴漲暴跌,業(yè)績成因復(fù)雜,做短線炒作可以,但不太適合做價值投資。另外,有色金屬板塊的分紅歷史向來不如煤炭、地產(chǎn)等板塊,且多已公布年報(bào),炒作分紅概念的意義并不大。