5月19日消息    鼓勵(lì)并購重組"無疑是中國十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃中的最熱門詞匯,從中亦顯見中國打造重要產(chǎn)業(yè)航母的決心.
　　盡管在鋼鐵汽車等振興規(guī)劃中羅列著諸多支持并購企業(yè)名單,但業(yè)界普遍認(rèn)為,政府主導(dǎo)的并購還需市場(chǎng)配合,估計(jì)行業(yè)經(jīng)營面臨困難的領(lǐng)域,如鋼鐵、有色金屬等易先行,而對(duì)這種并購效果則仍存疑慮.
　　"通常來說產(chǎn)業(yè)集中度較高,國有大型企業(yè)政府推進(jìn)并購容易一些,反正都是國企,老板也是一家;而經(jīng)營面臨困難又比較松散的行業(yè)更需要市場(chǎng)推動(dòng),"國家發(fā)改委經(jīng)濟(jì)研究所企業(yè)改革和發(fā)展研究室主任劉泉紅稱.
　　他并認(rèn)為,目前來看中國十大振興產(chǎn)業(yè)中鋼鐵、汽車等領(lǐng)域的并購可能會(huì)快一些.
　　去年底,中國政府出臺(tái)擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的十項(xiàng)措施,隨後并出臺(tái)了鋼鐵、汽車、船舶、石化、紡織、輕工、有色金屬、裝備制造、電子信息等重點(diǎn)行業(yè)振興規(guī)劃,鼓勵(lì)并購重組是其中重要內(nèi)容.
　　

"丑女先嫁"
　　毫無疑問,生存面臨困難,虧損最多,產(chǎn)能又過剩的行業(yè)最容易實(shí)現(xiàn)并購.因而在十大振興產(chǎn)業(yè)中,鋼鐵被業(yè)界一致認(rèn)為最容易也最可能實(shí)現(xiàn)政府并購目標(biāo),其次為有色金屬以及汽車等;至于其它領(lǐng)域,要實(shí)現(xiàn)振興規(guī)劃中期待的目標(biāo)恐怕并不容易.
　　德邦證券鋼鐵行業(yè)分析師陶陟峰指出,"對(duì)所有行業(yè)來說,現(xiàn)在應(yīng)該是兼并重組的好時(shí)候,目前新增產(chǎn)能不合適,要擴(kuò)張只有上下游或橫向整合."
　　具體到鋼鐵行業(yè),他認(rèn)為,除了那些基本塵埃落定的重組外,各地年產(chǎn)能在幾百萬噸的二線鋼廠可能成為被兼并目標(biāo),例如南昌鋼鐵等.不過當(dāng)?shù)氐牡胤秸畱B(tài)度也是相當(dāng)關(guān)鍵,若有地方政府的支持,重組進(jìn)程會(huì)相對(duì)順利一些.
　　"目前國內(nèi)鋼廠大多處于盈虧邊緣,如果這種情況再維持半年,或者景氣再降一點(diǎn),業(yè)內(nèi)并購可能更容易一些."他說.
　　中國最大鋼廠之一--寶鋼股份母公司寶鋼集團(tuán)董事長徐樂江上周六曾表示,預(yù)計(jì)今年全年國內(nèi)鋼鐵行業(yè)可能出現(xiàn)虧損;寶鋼將進(jìn)行更多的聯(lián)合重組以增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力.
　　唐鋼股份一位不愿具名的人士就稱,河北的鋼鐵企業(yè)整合早在去年就由當(dāng)?shù)卣鲗?dǎo),目前組建的河北鋼鐵集團(tuán)是將河北境內(nèi)及周邊部分鋼鐵企業(yè)以及礦山,鋼鐵進(jìn)出口貿(mào)易全部整合.整合後的河北鋼鐵公司無論是產(chǎn)量抑或規(guī)模均列業(yè)內(nèi)前列.
　　根據(jù)并購方案,河北鋼鐵集團(tuán)下屬唐鋼股份、邯鄲鋼鐵、承德釩鈦將三合一,擬由唐鋼股份發(fā)行股份吸收合并邯鄲鋼鐵與承德釩鈦兩家上市公司,繼而實(shí)現(xiàn)集團(tuán)鋼鐵主業(yè)整體上市.
　　鋼鐵產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃已明確指出,推進(jìn)鞍本與攀鋼、東北特鋼,寶鋼與包鋼、寧波鋼鐵等跨地區(qū)的重組;推進(jìn)天津鋼管與天鐵、天鋼、天津冶金公司,太鋼與省內(nèi)鋼鐵企業(yè)等區(qū)域內(nèi)的重組.
　

"靚女不愁"
　　而汽車業(yè)的并購亦備受關(guān)注,尤其當(dāng)全球幾大汽車巨頭正面臨破產(chǎn)或被兼并的命運(yùn)時(shí),無疑給了中國的汽車廠商趁機(jī)擴(kuò)大版圖的機(jī)會(huì).
　　劉泉紅認(rèn)為,汽車業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度較高,尤其是產(chǎn)業(yè)規(guī)劃中明確提到扶持企業(yè)的名單,這種國家主導(dǎo)推動(dòng)的并購容易做一些,估計(jì)速度也會(huì)快一些.
　　汽車規(guī)劃提出,將鼓勵(lì)一汽、東風(fēng)、上汽、長安"四大"汽車集團(tuán)在全國范圍內(nèi)實(shí)施兼并重組,并支持北汽、廣汽、奇瑞、重汽"四小"汽車集團(tuán)實(shí)施區(qū)域性兼并重組.
　　生產(chǎn)運(yùn)動(dòng)型多功能車的長豐汽車周二起開始停牌,因其大股東正洽談重組,可能牽涉上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)變動(dòng).而據(jù)消息人士透露,廣汽集團(tuán)已初步同意收購長豐汽車至多30%股權(quán),成為第一大股東.
　　不過,深圳一家基金公司的資深分析員則表示,"現(xiàn)在中國的汽車銷售是全球的亮點(diǎn),外國汽車商是吃了上頓不知下頓,中國的可不一樣,活得滋潤著呢,...這時(shí)候說兼并,恐怕沒那麼容易."
　　中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)顯示,國內(nèi)4月乘用車銷量同比上升37.4%,再創(chuàng)歷史新高.
　　中信證券研究部執(zhí)行總經(jīng)理于軍也認(rèn)為,目前國內(nèi)的汽車生產(chǎn)商勢(shì)力劃分基本明確,基本都是合資品牌,雖然政府鼓勵(lì)大汽車集團(tuán)在全國實(shí)施兼并,但誰去兼并誰呢?這一特點(diǎn)在裝備制造業(yè)也體現(xiàn)的很明顯.
　　

"拉郎配"的後遺癥
　　盡管此輪行業(yè)并購有政府支持的"尚方寶劍",但并購的效果能否在資本市場(chǎng)發(fā)酵,并成為長久投資的理由,業(yè)內(nèi)看法則相當(dāng)謹(jǐn)慎.
　　前述基金公司分析員就稱,現(xiàn)在的并購很多都是在地方政府主導(dǎo)下進(jìn)行的,終極目的不是為了把企業(yè)做大做強(qiáng),而是為了留住當(dāng)?shù)氐木蜆I(yè)和稅收,強(qiáng)行拉郎配,"近親結(jié)婚的後果會(huì)是什麼相信大家都很明白,...只有市場(chǎng)主導(dǎo)的并購才有意義."
　　他表示,這種購并可能會(huì)是資本市場(chǎng)短期炒作的題材,但對(duì)于基金等機(jī)構(gòu)投資者而言,更看重的是并購後是否真能提升投資價(jià)值,但目前似乎還沒有看到這種跡象.
　　上述唐鋼股份人士坦言,河北省的鋼鐵企業(yè)整合後看似很強(qiáng)大,但在企業(yè)管理,體制運(yùn)作等諸多方面仍與先進(jìn)企業(yè),包括寶鋼有很大差距,充其量只是數(shù)量上的拼湊,卻沒有質(zhì)量的提升.
　　銀河證券一位高層亦提到,盡管產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃的出發(fā)點(diǎn)是為了行業(yè)發(fā)展,但并購重組中的阻力往往是地方利益的保護(hù),"這種例子中國太多了,前期又摸底調(diào)查,又聘請(qǐng)中介作方案等花了一大筆錢,結(jié)果到了地方政府審批的關(guān)口就卡殼了."(完)