鋁調(diào)整較大長期利好長江期貨黃識全
　　從《有色金屬產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》具體內(nèi)容來看，對高耗能的鋁行業(yè)調(diào)整的動作較大，長期看有利于鋁行業(yè)的全面發(fā)展。
　　第一，鼓勵高附加值產(chǎn)品出口和加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新將提高產(chǎn)業(yè)整體競爭力。我國鋁材產(chǎn)業(yè)主要集中在五大區(qū)域，其中珠三角地區(qū)是改革開發(fā)前沿，起步較早，主要以生產(chǎn)鋁型材為主；長三角地區(qū)主要生產(chǎn)工業(yè)型材，加工出口為主；河南以鋁板帶箔為主。國家把高性能鋁合金及其復(fù)合材料，大斷面、中空大型鋁合金板材，鋁線、板、帶、薄板等系列化產(chǎn)品的加工與焊接技術(shù)，深加工成形技術(shù)和著色、防腐技術(shù)以及相關(guān)的配套設(shè)備列為優(yōu)先發(fā)展的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)。最近出臺的《鋁行業(yè)準(zhǔn)入條件》中則規(guī)定：新建鋁加工項目產(chǎn)品結(jié)構(gòu)必須以板、帶、箔或者擠壓管、工業(yè)型材為主。多品種綜合鋁加工項目生產(chǎn)能力必須達(dá)到10萬噸/以上，單一品種鋁加工項目生產(chǎn)能力必須達(dá)到：板帶材5萬噸/年，箔材3萬噸/年，擠壓材5萬噸/年以上。
　　此次規(guī)劃中提出在繼續(xù)控制“兩高一資”產(chǎn)品出口的同時，進(jìn)一步調(diào)整有色金屬產(chǎn)品出口退稅率結(jié)構(gòu)，研究適當(dāng)調(diào)整技術(shù)含量高、高附加值產(chǎn)品的出口退稅率，可以看出國家會繼續(xù)鼓勵板帶和鋁箔出口，并給于出口退稅的優(yōu)惠政策。鋁材出口退稅政策的調(diào)整對出口的影響效果顯著，但這種政策上的變化無法預(yù)期，加大了出口市場的不確定性，而且不排除出口市場貿(mào)易摩擦事件會逐年增多，對出口構(gòu)成制約，不過政府通過政策來引導(dǎo)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新進(jìn)而擴(kuò)大高附加值產(chǎn)品的出口是非常有利于提高產(chǎn)業(yè)整體競爭力的，畢竟中國只有提高產(chǎn)品的科技含量才能避免陷入國外的“反傾銷陷阱”，通過高附加值產(chǎn)品來轉(zhuǎn)移國內(nèi)一部分過剩產(chǎn)能。
　　第二，淘汰落后產(chǎn)能和完善企業(yè)重組機(jī)制將幫助企業(yè)做大做強(qiáng)。本輪淘汰落后產(chǎn)能共計210 萬噸，占2008年四種金屬總產(chǎn)量的8.73％。應(yīng)該說政策本身對供需結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)作用并不大，但是《規(guī)劃》在主要任務(wù)中明確提出“今后三年原則上不再核準(zhǔn)新建、改擴(kuò)建電解鋁項目”，在產(chǎn)能增量控制上打出了重拳，特別是針對電解鋁行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的情況，在政策控制措施上體現(xiàn)了明顯的傾向性，對鋁企加速走出低谷具有重要意義。
　　另外，從可以獲得的公開數(shù)據(jù)來看，截止2007年11月，我國共有鋁冶煉企業(yè)445家，其中大型企業(yè)29家，占全國總數(shù)的6.52％，中型企業(yè)72家，占16.18％，而小型企業(yè)達(dá)344家，占全國企業(yè)總數(shù)的77.3％，但前10家鋁冶煉企業(yè)的銷售收入只占行業(yè)總收入的48.12％，資產(chǎn)規(guī)模占行業(yè)總規(guī)模的46.78％，利潤總額占行業(yè)總利潤的47.87％，國內(nèi)排名靠前的鋁冶煉企業(yè)并沒有成為行業(yè)的巨無霸。
　　長時間的金屬牛市和市場對全球新興工業(yè)化國家經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長的預(yù)期使資源價值得到重估，這刺激了鋁行業(yè)內(nèi)巨頭對資源價格控制的欲望，使得行業(yè)的整合往往先于產(chǎn)量的擴(kuò)張，當(dāng)行業(yè)供給集中度達(dá)到一定程度之后，行業(yè)中的巨頭企業(yè)可以在小范圍內(nèi)調(diào)控市場。就鋁行業(yè)而言，2006年全球五大氧化鋁生產(chǎn)商和鋁生產(chǎn)商產(chǎn)量比分別為61％和41％，這樣的供給集中度已經(jīng)賦予跨國公司通過控制產(chǎn)量來控制價格的能力。國內(nèi)只有淘汰落后產(chǎn)能和通過企業(yè)重組，扶植幾家巨無霸的鋁企業(yè)，通過他們作為行業(yè)的龍頭才能穩(wěn)定整個鋁產(chǎn)業(yè)鏈，才能讓中國在國際上獲得更大的定價權(quán)。
　　第三，發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)和開發(fā)境內(nèi)外資源將提高資源保障能力。全球鋁供應(yīng)來源中再生鋁占28％，而美國再生鋁產(chǎn)量在2001年首次超過原鋁，可以說再生鋁已經(jīng)成為發(fā)達(dá)國家鋁供應(yīng)來源的重要一環(huán)，而我國再生鋁產(chǎn)量只占17％，遠(yuǎn)低于世界水平，究其原因國內(nèi)蓄積的鋁現(xiàn)階段尚未進(jìn)入大量報廢期，廢鋁回收數(shù)量有限。再生鋁等再生金屬利用行業(yè)已被列為國家循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點領(lǐng)域，此次規(guī)劃又明確提出要將再生鋁占鋁產(chǎn)量的比例提高到25％，將接近國際水平。然而由于經(jīng)濟(jì)增長趨緩，經(jīng)濟(jì)刺激措施及產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃難以在短期內(nèi)快速提升國內(nèi)鋁的消費水平，鋁消費將繼續(xù)疲軟，2009 年再生鋁產(chǎn)量難以增長，同時，等待釋放的巨大原鋁產(chǎn)能對再生鋁的威脅將繼續(xù)存在。
　　再生鋁的產(chǎn)量將隨中國的工業(yè)化進(jìn)程推進(jìn)逐漸增加，然而國內(nèi)稀缺的鋁土礦資源就必須通過進(jìn)口來彌補(bǔ)。由于氧化鋁產(chǎn)能的大幅擴(kuò)張，國產(chǎn)的鋁土礦已經(jīng)不夠滿足下游需求，而且品味的下降導(dǎo)致礦石需求量更大?，F(xiàn)在和未來，中國每年都需要進(jìn)口大量的鋁土礦，鋁土礦已經(jīng)是一種資源而不再是一種簡單的工業(yè)原料。我們預(yù)計2010年國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能3500萬噸，其中利用國產(chǎn)氧化鋁產(chǎn)能2600萬噸，考慮到鋁土礦品位下降的因素，以3噸鋁土礦煉1噸氧化鋁來計算，屆時年消耗鋁土礦0.78億噸，現(xiàn)有國內(nèi)鋁土礦儲量可能10年內(nèi)告罄。
　　目前，非中鋁系氧化鋁生產(chǎn)所用的鋁土礦約60％來自于進(jìn)口。而中國鋁業(yè)的鋁土礦來源為：自采占35％，國內(nèi)采購占55％—60％，其余進(jìn)口（供山東分公司用）。中鋁之前表示至2010 年公司自采鋁土礦的比例可望達(dá)到70％。今年2月12日，中國鋁業(yè)宣布195億美元注資力拓應(yīng)該看作是中國開發(fā)境外礦產(chǎn)資源的高潮，目前有色金屬價格的低迷以及世界各國經(jīng)濟(jì)的衰退，可以讓擁有大量現(xiàn)金的中國在海外收購礦產(chǎn)資源上大做文章，畢竟，上游資源穩(wěn)定才能保證我國鋁產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展。
　　第四，建立國家收儲機(jī)制和直供電試點將緩解企業(yè)經(jīng)營困境。4月下旬鋁價的快速回落令多數(shù)電解鋁廠的生產(chǎn)成本再度高于鋁價，但若明若暗的各項優(yōu)惠措施以及來自各個方面的壓力還是令鋁企業(yè)打開了產(chǎn)能重啟之門。2008年鋁價的暴跌令我國有近1/3的產(chǎn)能處于非運行狀態(tài)；進(jìn)入2009年以后，隨著國內(nèi)鋁價的持續(xù)走強(qiáng)以及部分省市對符合條件的鋁企采取政策扶持措施，電解鋁廠能恢復(fù)勢頭迅猛。據(jù)安泰科統(tǒng)計，截至4月底，我國重新開啟的產(chǎn)能達(dá)到 170萬噸，僅河南地區(qū)的電解鋁產(chǎn)能就重啟了70萬噸左右；預(yù)計在未來兩個季度中，還會有將近150萬噸的產(chǎn)能逐步釋放。另一方面，5月12日發(fā)布的海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，4月份氧化鋁進(jìn)口量65萬噸，為2008年以來的單月次高進(jìn)口量，僅次于2008年1月份66萬噸的單月進(jìn)口量。4月份氧化鋁進(jìn)口量環(huán)比增長了140％，1-4月累計進(jìn)口量則為167萬噸，同比減少了2.91％。此同時，氧化鋁的價格自今年2月份觸底后也出現(xiàn)一定的回升，中鋁公司就在今年1月19日和4月1日兩次上調(diào)了氧化鋁的報價，價格從年初的2000元/噸漲至目前的2300元/噸。
　　同樣在鋁價反彈，國內(nèi)鋁價強(qiáng)于國外的作用下，4月份單月未鍛造的鋁及鋁材進(jìn)口量高達(dá)439902噸，環(huán)比3月份提升了將近兩倍；1-4月的累積進(jìn)口量則達(dá)到703545噸，同比增幅高達(dá)118％。而4月份未鍛造鋁的出口量僅為5868噸，相比3月份的出口量進(jìn)一步下滑，1-4月累計出口未鍛造鋁42857噸，同比下滑80.65％。很顯然，這是3月份國內(nèi)電解鋁廠復(fù)產(chǎn)的結(jié)果。因鋁廠復(fù)產(chǎn)及進(jìn)口大量增加，中國市場產(chǎn)能重新過剩，而消化過剩產(chǎn)能只有通過加大出口力度和國內(nèi)收儲來完成，在規(guī)劃中正提到了通過完善出口稅收政策和抓緊建立國家收儲機(jī)制來實現(xiàn)。但是，歐美經(jīng)濟(jì)并沒有出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)跡象，中國國內(nèi)過剩產(chǎn)能能否大量出口還有待商榷，而國家及地方政府收儲有助于減緩復(fù)產(chǎn)帶來的供應(yīng)壓力，但不能完全消除過剩。
　　因出口受阻，且來自房地產(chǎn)部門的需求逐漸減弱，鋁消費難以強(qiáng)勁回升，仍維持緩慢回升的格局，那么鋁行業(yè)只能從自身來實現(xiàn)成本管理，而此次規(guī)劃提出了推進(jìn)直供電試點，并將逐步擴(kuò)大直供電范圍。目前有15 家鋁企納入了試點的范圍，但是尚無實質(zhì)性的進(jìn)展，《規(guī)劃》的出臺將有助于推進(jìn)此項工作。電解鋁企業(yè)的電耗較高，按照噸耗13000度的最低標(biāo)準(zhǔn)計算，電價每降低1分錢，噸鋁成本將降低130元，2008年電解鋁的生產(chǎn)總成本將降低17.13億元。目前國內(nèi)大部分鋁企用電成本都在0.4元以上，而直購點協(xié)議價可能會接近0.3 元，因此直購電對降低鋁企的生產(chǎn)成本有重要作用。此前河南省已開始試點直供電措施，對省內(nèi)電解鋁的生產(chǎn)成本降低起到一定作用，若大規(guī)模的推行直供電方案，無疑將對國內(nèi)電解鋁平均生產(chǎn)成本的降低起到積極作用。

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