下一波新龍頭：中金嶺南取代宏達(dá)，焦作篡位中鋁
    理財(cái)周報(bào)獨(dú)家梳理三大有色新龍頭：中金嶺南、焦作萬(wàn)方、中孚實(shí)業(yè)
　　有色代有龍頭出。
　　一提起有色板塊的龍頭股，一般人首先想到的是中國(guó)鋁業(yè)、江西銅業(yè)和山東黃金這一類老面孔。它們是行業(yè)加市場(chǎng)雙龍頭。當(dāng)有色板塊啟動(dòng)時(shí)，它們往往以領(lǐng)漲者的身份現(xiàn)身。
　　但是，市場(chǎng)喜新厭舊的速度總是超出你想象。幾番大戰(zhàn)后，舊龍頭無(wú)法再繼續(xù)扛起有色大旗，新龍頭趁勢(shì)崛起成為接下來(lái)有色板塊的新趨勢(shì)。
　　四季度基金新動(dòng)向
　　從2009年四季度有色金屬基金重倉(cāng)股的變動(dòng)上看，基金經(jīng)理的選擇也與上述邏輯頗為吻合。天相投資的研究報(bào)告顯示，重倉(cāng)有色股的基金數(shù)量由2009年三季度的69個(gè)增加到2009年四季度的86個(gè)。其中，行業(yè)龍頭、業(yè)績(jī)彈性、低估值成為基金在2009年四季度的配置重點(diǎn)，但就其結(jié)構(gòu)而言，黃金類股票、鋁業(yè)股票，以及中金嶺南格外受到基金青睞。
　　山東黃金、中金嶺南、焦作萬(wàn)方、紫金礦業(yè)、南山鋁業(yè)位居基金重倉(cāng)持股家數(shù)的前五位，重倉(cāng)持有中金嶺南的基金數(shù)量從8家增加到14家，重倉(cāng)持有焦作萬(wàn)方的基金數(shù)量從1家增加到9家。更關(guān)鍵的是，重倉(cāng)持有前三位股票的基金數(shù)量占全部有色重倉(cāng)股基金數(shù)量的51.16％，而2009年三季度，該比例僅為23.19％。
　　而2009年四季度新增基金十大重倉(cāng)股行列的有色股有3家，分別為羅普斯金、馳宏鋅鍺和中孚實(shí)業(yè)，退出基金十大重倉(cāng)股行列的有色股則有4家，分別為金鉬股份、包鋼稀土、精藝股份、廈門(mén)鎢業(yè)。
　　其中，中金嶺南和中孚實(shí)業(yè)被看好主要是由于自有資源優(yōu)勢(shì)以及產(chǎn)量增加可導(dǎo)致上市公司盈利實(shí)現(xiàn)最大化。焦作萬(wàn)方及新疆眾和被看好是因?yàn)楣乐稻邆湮σ约笆袌?chǎng)資金青睞所致。
　　而包鋼稀土的看好預(yù)期則來(lái)自于中國(guó)式的國(guó)家戰(zhàn)略資源儲(chǔ)備制度。
　　一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士告訴理財(cái)記者，“包鋼稀土擁有白云鄂博礦，可以說(shuō)包頭的稀土資源基本都被其所壟斷，包頭稀土儲(chǔ)量是世界第一。近年來(lái)，包鋼稀土積極推動(dòng)稀土行業(yè)聯(lián)合重組，向下延伸稀土產(chǎn)業(yè)鏈，打破了地區(qū)、所有制的界限，發(fā)展勢(shì)頭迅猛。此次所建立的稀土儲(chǔ)備制度目標(biāo)不在眼前，恐怕更該看其長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，如果包鋼稀土擁有了最大的稀土儲(chǔ)備，那么他也將擁有屬于包鋼稀土的定價(jià)權(quán)。”
　　7.29前后有色板塊內(nèi)變
　　如果以7·29行情拐點(diǎn)為節(jié)點(diǎn)前后有色金屬板塊的漲跌幅做對(duì)比，可以發(fā)現(xiàn)領(lǐng)漲板塊和領(lǐng)漲股發(fā)生了巨大的變化，這預(yù)示著行情的邏輯發(fā)生了很大變化：領(lǐng)漲品種由銅、黃金、鉛鋅到銅、鋁；
　　類別由資源股到中游加工類股票；規(guī)模從大股票到小股票。而在小金屬方面主要是新材料和新能源金屬。
　　從股票上講，中孚實(shí)業(yè)取代了中國(guó)鋁業(yè)、鑫科材料取代了江西銅業(yè)和云南銅業(yè)、羅平鋅電取代了中金嶺南，包鋼稀土取代了吉恩鎳業(yè)。
　　這說(shuō)明了，7·29前后市場(chǎng)完成了重大的轉(zhuǎn)變，主要是由商品期貨價(jià)格推動(dòng)的行情逐漸轉(zhuǎn)換到實(shí)體經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)的行情，資源股轉(zhuǎn)換到中游加工股，強(qiáng)勢(shì)股轉(zhuǎn)換到了弱勢(shì)股的補(bǔ)漲行情，大盤(pán)股轉(zhuǎn)換成了小盤(pán)股?？傊?，流動(dòng)性的推動(dòng)力量在削弱，這是在政策緊縮初期整個(gè)市場(chǎng)節(jié)奏變換的一個(gè)縮影。
　　而在此過(guò)程中，產(chǎn)生了一些后續(xù)行情的龍頭，那就是一些成長(zhǎng)性優(yōu)質(zhì)的中小盤(pán)股，這集中在了資源屬性不夠強(qiáng)的鋁行業(yè)，那就是焦作萬(wàn)方、中孚實(shí)業(yè)、新疆眾和取代了沉疴不起的中國(guó)鋁業(yè)，也很可能成為后續(xù)市場(chǎng)的引領(lǐng)者。

　　而另外的一些領(lǐng)域資源性強(qiáng)的金屬領(lǐng)域，龍頭的選擇表現(xiàn)得無(wú)可奈何，比如鉛鋅領(lǐng)域，由于眾所周知的蘭坪鋅礦的失去，宏達(dá)股份失去了亞洲鉛鋅王的地位，而馳宏鋅鍺在公司質(zhì)量上并不能獲得基金的認(rèn)可。因而，既有黃金又有鉛鋅的中金嶺南的霸主地位，這從基金重倉(cāng)中仍可見(jiàn)出。在期貨價(jià)格的刺激下，面對(duì)鑫科材料優(yōu)秀的公司質(zhì)地和基本面趨勢(shì)，這將是一個(gè)兩難的選擇。

　　在黃金股中，山東黃金向來(lái)股性最活，因此領(lǐng)漲中金黃金的時(shí)機(jī)一直很多。不過(guò)在流動(dòng)性神話逐漸趨于溫和，尤其是美元的世紀(jì)危機(jī)有所緩和的時(shí)候，黃金股類似于去年的暴漲機(jī)會(huì)可能非常難以期待。相反，受制于大小非問(wèn)題的紫金礦業(yè)，由于鉛鋅產(chǎn)業(yè)的助力，反而有可能絕地反擊。不過(guò)論純黃金股，則資金和市場(chǎng)目前都尚未找出明確的龍頭，暫且只有冊(cè)封山東黃金。
　　值得注意的是，小金屬的復(fù)蘇可能呈現(xiàn)補(bǔ)漲行情，鎂、鈦、錫，將是繼鉬、鎳之后的重要品種。因此，一直表現(xiàn)欠佳的云海金屬、錫業(yè)股份和寶鈦股份將可能共謀普漲行情。
　　下一個(gè)有色新龍頭在哪？
　　那么綜合眾多有色股板塊，未來(lái)一個(gè)階段可能的有色股龍頭是什么呢？
　　首先，從7·29前后的金屬品種和品類的變遷可以看出，板塊輪動(dòng)至實(shí)體需求類金屬。而目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較好，而與市場(chǎng)有足夠黏性和輻射力的金屬品種只有鉛鋅，其次為鋁制品。但是流動(dòng)性仍然威力十足（實(shí)際上已經(jīng)很難回到流動(dòng)性不足的局面），商品市場(chǎng)很可能在即將到來(lái)的中國(guó)需求旺季中發(fā)動(dòng)一波凌厲的最后猛攻，在這一波潮水中，鉛鋅是最具有實(shí)體和虛擬雙重領(lǐng)導(dǎo)力的品種。
　　因此，中金嶺南經(jīng)過(guò)調(diào)整后，很可能成為下一波有色行情的引領(lǐng)者。其次是焦作萬(wàn)方，二者的產(chǎn)品線結(jié)構(gòu)和成本結(jié)構(gòu)都足以支撐基本面的超行業(yè)復(fù)蘇。銅行業(yè)的鑫科材料和江西銅業(yè)可能將交錯(cuò)配合成為二梯隊(duì)。
　　如果從局部行情來(lái)看，中孚實(shí)業(yè)、新疆眾和、羅普斯金都很可能因?yàn)槌砷L(zhǎng)性、區(qū)域題材、新股而繼續(xù)走出獨(dú)立行情。
　　值得注意的是，小金屬的復(fù)蘇可能呈現(xiàn)補(bǔ)漲行情，鎂、鈦、錫，將是繼鉬、鎳之后的重要品種。因此，一直表現(xiàn)欠佳的云海金屬、錫業(yè)股份和寶鈦股份將可能共謀普漲行情。

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