2月10日消息   “通脹”、“加息”，中國傳統(tǒng)節(jié)日春節(jié)前的市場氣氛被各種不斷的猜測所籠罩——通脹已到何種水平？加息何時啟動？“目前，中國的利率處于穩(wěn)定水平。盡管通貨膨脹已經(jīng)顯現(xiàn)，但仍處于低位。”這是中國人民銀行行長周小川于昨日在悉尼出席澳大利亞央行組織的討論會間隙作出的表述。
　　而就在前一天，中國社?；鹄硎麻L戴相龍在印度新德里表示：“中國今年力爭將CPI保持在3%左右，中國央行或?qū)⒅鸩教岣咩y行存款準備金率，并可能會最終提高利率以抑制物價上漲。中國今年上半年上調(diào)利率的可能性不大，因中國經(jīng)濟復蘇基礎仍不穩(wěn)固。”

　　可承受5%以內(nèi)通脹
　　兩位中國高級官員的言論再次引起市場猜測。近日正值各項宏觀數(shù)據(jù)陸續(xù)公布時期，而市場對中國1月CPI指數(shù)尤為關注。
　　“盡管在某些月份或季度，CPI會超過3%，但是全年的CPI水平應該就在3%左右。”興業(yè)銀行資金運營中心首席經(jīng)濟學家魯政委在接受《國際金融報》記者采訪時表示。
　　魯政委說，“其實，今年中國的通脹壓力可能并不大，尤其是輸入型通脹。因為全球的經(jīng)濟復蘇還是比較弱的，大宗商品價格不會出現(xiàn)大幅上漲的現(xiàn)象。”
　　對此，上海社科院金融研究中心副主任潘正彥表示認同，“通脹壓力主要來自國內(nèi)由各級政府推動下的物價管理松動。”
　　此外，上述專家都認為，對中國而言，在5%以內(nèi)的通脹水平都是可以承受的。

　　退出順序先次后主
　　“CPI水平不是央行決定加息與否的關鍵因素，主要還是看銀行業(yè)的信貸量。如果整體信貸需求旺盛，GDP增速達到兩位數(shù)，那么加息則是無疑的。不過，目前市場對于GDP增幅超10%的預測顯得過于樂觀了。”潘正彥說。
　　而目前市場上對于1月份銀行業(yè)信貸規(guī)模的猜測也是五花八門。市場一度傳言，1月份前兩周銀行信貸就已超過1萬億元。而中國央行也是頻頻推出各種數(shù)量型工具進行調(diào)控，包括提升央票利率以及提高存款準備金率。而目前，市場普遍預測，1月銀行信貸量在1.1萬億至1.5萬億元之間。
　　“預計，1月份銀行業(yè)的信貸規(guī)模為1.35萬億元。盡管放貸量并不低，但是屬于正常范圍。”魯政委表示，“這個數(shù)字大概占全年信貸量的18%，而去年1月份的信貸量也是占到全年的17%。而且投資者普遍認為今年的形勢比較好，所以這樣的信貸量還是正常的。”
　　魯政委認為，中國央行在第二季度加息的可能性比較大，最早可能在4月份就加息。他同時認為，中國不應該過于關注歐美央行加息的時間表，“從全球的退出策略而言，應該是從澳大利亞、東南亞等國家先退，最后才到歐美等中心國家，這種模式的全球利率調(diào)整有利于減少對全球經(jīng)濟的沖擊。”