“2月的單子現(xiàn)在看來還不錯,3月份就不好說了,大家都比較謹(jǐn)慎,長單都做得少。”經(jīng)營銅貿(mào)易的萊城貿(mào)易公司業(yè)務(wù)經(jīng)理何鵬談到2010年開年的銅市時,言辭頗為謹(jǐn)慎。
　　本報記者了解到,銅價在2009年高漲130%之后,上周突然大幅下跌。僅僅一周時間,上海長江市場的1#電解銅已由59900萬元/噸跌至53750萬元/噸,跌幅超過10%。期貨市場也同樣一片慘淡。上周倫敦銅下跌8.88％,上海期銅也下跌8.43％,均創(chuàng)下2009年以來最大的周跌幅。
　　“國內(nèi)銅的需求總體上還是比較旺盛。但目前的情況是,銅的金融屬性太強(qiáng),這對價格影響很大,所以今年我感覺銅會在高價位震蕩。”中國有色金屬工業(yè)協(xié)會銅部主任趙波對記者表示。
　　記者還從江銅、銅陵有色(000630,股吧)等銅企了解到,目前下游的銅需求整體情況還是持續(xù)了去年以來的良好態(tài)勢。然而,與此同時,銅市上卻高懸著另一把“達(dá)摩克利斯劍”——去年以來大量的銅庫存。“這個數(shù)字現(xiàn)在無法統(tǒng)計,但超過100萬噸是有的。”趙波表示。這把“劍”何時掉下,或?qū)⒆笥抑衲赉~市的動蕩之局。

　　進(jìn)口增勢依舊
　　2月1日,新一周的銅價走勢似乎還在延續(xù)上周跌勢。當(dāng)天,長江現(xiàn)貨銅價跌至53750元/噸。
　　“最近央行有一些收緊信貸的措施,再加上美國對金融監(jiān)管也欲收緊,兩方面的影響重合起來,加深了最近人們對銅后市的擔(dān)憂。”金瑞期貨銅分析師趙凱對記者稱。
　　而去年以來,寬松的貨幣政策導(dǎo)致的流動性過剩以及美元前期的疲弱都曾強(qiáng)筋地支撐著銅價不斷刷新高位。但現(xiàn)在,這兩大支撐力開始調(diào)轉(zhuǎn)槍頭轉(zhuǎn)化成為壓力。
　　貿(mào)易商何鵬對記者表示,在現(xiàn)在的市場行情下,銅價會受到各種宏觀因素的影響,因此很難判斷長期的走勢,所以目前貿(mào)易商普遍做的單子都比較短,也比較散。“后市確實不敢看太遠(yuǎn),大家都有觀望的情緒吧。”
　　不過這并不影響貿(mào)易商們賺取差價的勁頭。“1月份銅的進(jìn)口數(shù)據(jù)還沒出來,但同比、環(huán)比都肯定是增長的。”上實國際貿(mào)易進(jìn)出口部陸伯侯對記者說。
　　趙波對記者解釋:“去年國內(nèi)外價差一度造成進(jìn)口大增,現(xiàn)在平穩(wěn)了一些,但是還是會出現(xiàn)價差,而實際情況是,只有有價差,銅就會有進(jìn)口。”何鵬也有相似的觀點:“現(xiàn)在是升貼水比較低的水平,一旦有較高的升貼水出現(xiàn)的話,進(jìn)口就會加大。”

　　銅庫存懸疑
　　除了宏觀政策的影響,高居的銅庫存或許是另外一只拉跌價格的“手”。
　　“保稅倉里現(xiàn)在都囤積著很多銅沒有出貨。”有業(yè)內(nèi)人士對記者表示。而有機(jī)構(gòu)估計,僅保稅庫囤積的銅就25到30萬噸的總量。
　　這只是國內(nèi)隱形庫存的一部分。“隱形庫存確實不小,這也是銅價風(fēng)險比較大的地方?，F(xiàn)在應(yīng)該說至少有100萬噸的銅沒有消費掉。”趙波表示。
　　據(jù)統(tǒng)計,2009年我國銅產(chǎn)量大致在400萬噸,進(jìn)口則前所未有的達(dá)到300多萬噸,但據(jù)權(quán)威有色研究機(jī)構(gòu)安泰科的估計,去年我國銅的消費量在560萬噸左右,因此大約有130多萬噸的銅未被消耗掉。
　　“現(xiàn)在較為明確的是,替代廢銅50萬噸、國儲收購23.5萬噸,剩下的庫存幾乎就是存貨或者是企業(yè)庫存!”趙凱說。
　　“這部分庫存我覺得可能今年下半年就會有所釋放。”銅陵有色一位人士對記者表示。而趙凱則認(rèn)為:“也許等不到下半年,現(xiàn)在已有一些銅的庫存開始進(jìn)入市場了。”
　　“現(xiàn)在下游的需求確實很好,我們的生產(chǎn)線都是滿負(fù)荷的。”一位銅陵有色人士對記者表示。據(jù)了解,目前國內(nèi)電解銅企業(yè)的開工率普遍在90%以上,不過銅加工企業(yè)開工率稍低,在70%左右。“這是由產(chǎn)能規(guī)模決定的,因為銅冶煉企業(yè)產(chǎn)能趕不上銅加工企業(yè)的產(chǎn)能。”
　　據(jù)了解,銅的下游大戶是電力行業(yè),而國網(wǎng)公司的總經(jīng)理劉振亞也稱,今年我國的電力需求將呈現(xiàn)恢復(fù)性增長等。2010年,電網(wǎng)投資將主要投向特高壓輸變電線路等重點工程建設(shè)、新一輪農(nóng)網(wǎng)改造等城鄉(xiāng)配電網(wǎng)建設(shè),以及智能電網(wǎng)試點建設(shè)等領(lǐng)域。
　　“我國現(xiàn)在還處在工業(yè)化的階段,像電網(wǎng),目前農(nóng)村的電網(wǎng)還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足需求的,未來有很大的空間加大改造。”趙波亦說。
　　不過,需求的增長或許在國內(nèi)銅企的擴(kuò)張沖動和貿(mào)易商賺取差價的進(jìn)口沖動面前有些力不從心,“今年可能會出現(xiàn)一個真空期,就是中國的進(jìn)口在去年高速增長有一個減緩,但國外的消費又還沒有起來,這時候可能是一個調(diào)整的時間。”而在這個調(diào)整的時間里,趙凱預(yù)計:“銅價上下的振幅在今年可能會達(dá)到3000美元/噸。”