12月21日消息  跌宕起伏的2009年即將過去,新一年的經(jīng)濟圖景正徐徐展開。在這張復雜的圖景中,經(jīng)濟增長率、房價、通脹率將走出怎樣的曲線？投資是否繼續(xù)在“三駕馬車”中一騎絕塵？新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展、收入分配改革、央企并購重組又將添加怎樣的注腳？

　　GDP“坐九望十"
　　明年政策對經(jīng)濟的拉動將有所減少,但外需好轉和民間投資增長將推動GDP增速達到10%左右,高于2009年增速而繼續(xù)處于上行周期。
　　與改革開放三十年平均經(jīng)濟增速9.8%相比,明年GDP達到10%左右,從長周期來看并非很高。但值得注意的是,投資、信貸增長過快,流動性充裕以及“熱錢”壓力加大,匯率和貿(mào)易摩擦增多等經(jīng)濟過熱時伴生的壓力可能在明年出現(xiàn)。這說明世界經(jīng)濟環(huán)境變化以及傳統(tǒng)增長模式的限制壓低了中國經(jīng)濟的潛在增長率,挖掘內需動力和培育新興產(chǎn)業(yè)的迫切性隨之凸顯。

　　通脹不會卷土重來
　　經(jīng)歷了連續(xù)9個月的負增長后,2009年11月居民消費價格(CPI)同比漲幅重新轉正,但這并不意味著通脹已成現(xiàn)實。綜合各方面因素,預計明年我國CPI和PPI（工業(yè)品出廠價格）全年上漲2.5%、4%左右,物價上漲壓力將溫和可控。
　　盡管貨幣信貸的高速擴張較早引發(fā)了通脹預期,但近幾年經(jīng)驗表明,其對物價影響往往不體現(xiàn)在CPI和PPI上,而體現(xiàn)在以股票價格和房地產(chǎn)價格為代表的資產(chǎn)價格上升上。但需要警惕的是,由于翹尾因素以及信貸流動性釋放,明年通脹率可能呈現(xiàn)“倒V”型走勢,年中的通脹壓力將最為明顯。如果屆時食品價格或國際油價出現(xiàn)突發(fā)性增長,CPI月度漲幅可能達到4%甚至5%,在經(jīng)濟未進入新一輪趨勢性復蘇的情況下,這種復雜局面將加大宏觀部門的調控難度。

　　貨幣政策先于財政政策退出
　　事實上,2009年下半年,信貸規(guī)模已逐步恢復到正常增速,寬松貨幣政策操作正悄然回歸中性。而與長于總量調控的貨幣政策相比,明年財政政策將繼續(xù)發(fā)揮“調結構”的明顯作用。
　　在貨幣乘數(shù)增強、外匯占款以及“熱錢”增加的影響下,明年貨幣流動性仍將維持合理充裕。如果物價上漲明顯,不排除央行下半年調高利率和準備金率的可能。2009年我國財政赤字占GDP的比重為3%左右,明年如果繼續(xù)維持這一水平,并不會帶來明顯的赤字壓力。當前,我國處于經(jīng)濟結構調整的重要歷史時機,財政政策將在民生工程、三農(nóng)、自主創(chuàng)新、新興產(chǎn)業(yè)以及節(jié)能環(huán)保等諸多領域發(fā)揮積極作用。此外,為防范投資增長過快,一部分新增中央投資可能推遲到“十二五”期間進行,這也決定了未來財政政策收緊的時間不會太早。

　　房價先升后穩(wěn)
　　明年上半年,由于住房消費優(yōu)惠政策并未完全淡出、商品房供應規(guī)模仍小于需求,房價仍將小幅攀升。明年下半年,隨著開發(fā)商推盤力度加大,高房價造成的市場觀望情緒日濃,市場供需格局可能出現(xiàn)逆轉,房價上漲勢頭將得到遏制,從而呈現(xiàn)高位盤整格局。
　　長期來看,房地產(chǎn)價格將持續(xù)上漲,但并不會簡單地線性上漲,而將呈現(xiàn)“鋸齒”型上漲趨勢。從這個角度講,不能將2008年的樓市下跌看作金融危機帶來的、百年不遇的一次行業(yè)調整,未來經(jīng)濟復蘇形勢、調控政策變動以及資金流動情況都有可能成為逆轉房價的第一張“骨牌”。

　　“三駕馬車”此消彼長
　　明年“三駕馬車”動力將發(fā)生明顯消長:投資增速適度回落、消費需求基本穩(wěn)定、出口低位穩(wěn)步復蘇。
　　今年四季度以來,投資增速已有適度回落態(tài)勢,盡管民間投資繼續(xù)逐步升溫,但在有關部門開始控制新增投資項目的情況下,明年固定資產(chǎn)投資增速可能回落到20%-25%,對GDP的貢獻也將降到4.5個百分點左右。
　　消費增長一直較為穩(wěn)定,汽車、家電以及住房消費鼓勵政策仍將發(fā)揮作用,價格適度上漲的環(huán)境有利于消費增長。明年社會消費品零售總額有望維持16%-18%的名義增速,消費仍將對GDP的增長貢獻4-4.5個百分點。
　　外需方面,盡管世界經(jīng)濟復蘇形勢仍不穩(wěn)固,但在今年低基數(shù)的基礎上,明年我國出口有望恢復到5%-10%的正增長,對GDP的貢獻將由今年的下拉3個百分點轉變?yōu)樯侠?.5個百分點左右。2000年以后,我國出口已連續(xù)8年同比增長20%以上,出口占國際市場份額升至近10%,從長期來看,出口增長的動能正在降低,未來外需或將進入緩慢增長狀態(tài)。

　　外匯儲備超2.5萬億美元
　　2009年全年外匯儲備超過23000億美元已成定局。明年國際收支經(jīng)常項目和資本項目將繼續(xù)保持雙順差。中國出口增速可能在明年初由負轉正,單月貿(mào)易順差有望保持在120億美元之上。此外,明年單月外商直接投資將保持70億-80億美元的正增長。再考慮到國家外匯儲備的投資比重和收益,明年外匯儲備余額超過2.5萬億美元沒有太大懸念。外匯儲備投資將繼續(xù)推進投資幣種的多元化和資產(chǎn)類型投資的多樣化。

　　人民幣升值3%左右
　　明年人民幣可能回歸2005年7月匯改至2008年上半年的人民幣對美元匯率小幅、漸進的升值模式,全年升值幅度可能達到3%。
　　明年一季度后,出口同比增速有望明顯恢復,人民幣可能重回小幅升值軌道。小幅升值有助于人民幣名義匯率逐漸向實際匯率靠攏,從而逐漸優(yōu)化國內的資源配置。小幅升值對出口行業(yè)的沖擊是漸進的,對經(jīng)濟增長和就業(yè)的沖擊也較為可控。此外,升值也意在抵御輸入型通脹壓力。不過,單邊升值預期一旦確立,將導致大量熱錢涌入套利,給中國經(jīng)濟帶來資產(chǎn)價格泡沫和通脹壓力,令貨幣政策再度面臨尷尬局面。我們應充分借鑒過往的經(jīng)驗教訓,并積極發(fā)展跨境貿(mào)易人民幣結算,穩(wěn)步推進人民幣國際化進程。

　　收入分配改革漸入高潮
　　在擴內需、促消費政策的指引下,明年居民收入分配改革將繼續(xù)深化。其中,轉變政府職能、增加中低收入群體收入將成為亮點。
　　在初次收入分配上,明年政府將加快推進國有壟斷行業(yè)改革,有效縮小壟斷行業(yè)與其他行業(yè)就業(yè)人員不合理的收入差距。在二次分配上,有望加大二次分配力度和增加政府貨幣轉移性支出,有效提高低收入人群的可支配收入,個稅制度等有望進一步完善。
　　在政府層面,改善政府支出結構,優(yōu)化收入分配結構有望得到強化。在社保體系上,新型農(nóng)村養(yǎng)老逐步擴大范圍,醫(yī)療衛(wèi)生體制改革方案逐漸落實,建立全覆蓋、?；?、可流轉、可接續(xù)的社會保障體系也是明年的一大亮點。

　　央企并購重組好戲連臺
　　明年央企并購重組將好戲連臺,一批行業(yè)“排頭兵”企業(yè)和具有較強國際競爭力的大公司將浮出水面。截至目前,央企數(shù)目為131戶,明年將縮減到80-100戶。
　　為推動央企并購重組,國資委明年將繼續(xù)推進國有資產(chǎn)經(jīng)營公司試點,構建國有資本布局結構調整和央企重組的新平臺。明年央企整體上市步伐也將進一步加快。國資委提出,將加大央企母公司層面的公司制、股份制改革,引入社會資本,實現(xiàn)產(chǎn)權多元化。繼續(xù)支持符合條件的央企盡快實現(xiàn)主營業(yè)務整體上市,積極探索國資委直接持有整體上市央企股權。

　　新興產(chǎn)業(yè)脫穎而出
　　新能源、新材料、信息產(chǎn)業(yè)、新醫(yī)藥、生物育種、節(jié)能環(huán)保、電動汽車七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)刺激方案將成為明年的“開場大戲”,繼四萬億投資和十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃之后為中國經(jīng)濟輸入新的澎湃動力。
　　在財稅、信貸等優(yōu)惠政策的引導下,新興產(chǎn)業(yè)的投資額有望迅猛增長,民間投資、風險資本會在明年大規(guī)模涌入新興產(chǎn)業(yè)。各地的高新技術園區(qū)、新興產(chǎn)業(yè)公司將形成龐大的集群效應。新興產(chǎn)業(yè)的海外市場也將伴隨世界經(jīng)濟的緩慢復蘇而轉暖。
　　明年,政府層面的科技投入機制和高校的研究培養(yǎng)機制將面臨改革,企業(yè)的研發(fā)投入比例將顯著上升,新技術產(chǎn)業(yè)化和中小企業(yè)孵化速度將明顯加快。越來越多的上市公司會尋找和七大新興產(chǎn)業(yè)“親密接觸”的機會,新興產(chǎn)業(yè)仍是A股市場最火熱的題材之一。