價(jià)格回顧
　　本周(12月7日至11日)LME銅成交量活躍、持倉(cāng)量增加，但值得注意的是銅價(jià)自高位回落。7日，倫銅下跌至6920美元/噸，盡管尾盤(pán)有所收回，終未能守住7,000美元/噸的整數(shù)關(guān)口。價(jià)格疲軟缺乏消息面支撐，在現(xiàn)貨貼水的擴(kuò)大以及美元進(jìn)一步走強(qiáng)的雙重打壓下，跌幅擴(kuò)大。受外盤(pán)影響，滬銅主力1003合約最低53,480元/噸，報(bào)收54,130元/噸，下跌1650元或2.95%。

宏觀經(jīng)濟(jì)
　　中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議：積極、穩(wěn)健、寬松的政策基調(diào)不變
　　7日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將于閉幕。市場(chǎng)適宜投資方向料將會(huì)稍有變化，個(gè)人家庭消費(fèi)或有補(bǔ)貼，資源價(jià)格體制改革應(yīng)該繼續(xù)，資源價(jià)格或?qū)⑸仙?。市?chǎng)預(yù)計(jì)，明年將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。投資者對(duì)會(huì)議將出臺(tái)的財(cái)政、貨幣、行業(yè)政策等充滿期待。根據(jù)往年經(jīng)驗(yàn)，會(huì)議中超預(yù)期政策或促使相關(guān)板塊受益上漲。

　　國(guó)統(tǒng)局11月統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)利好市場(chǎng)
　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局10日發(fā)布數(shù)據(jù)，11月CPI由負(fù)轉(zhuǎn)正同比上漲0.6% ,工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)同比下降2.1%，規(guī)模以上工業(yè)增加值增長(zhǎng)19.2%。11月數(shù)據(jù)進(jìn)一步證實(shí)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程。

　　11月份原材料工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)24.3% 比10月份加快3.1個(gè)百分點(diǎn)
　　冶金行業(yè)增加值增長(zhǎng)29.8%，比10月份加快2.7個(gè)百分點(diǎn)。11月份，粗鋼產(chǎn)量4726萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)37.4%，日均產(chǎn)量157.5萬(wàn)噸，比上月減少9.4萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋼材綜合價(jià)格指數(shù)持續(xù)反彈，11月末達(dá)到104.4，比10月末回升3.4點(diǎn)。
　　有色行業(yè)增加值增長(zhǎng)30.3%，比上月加快3.9個(gè)百分點(diǎn)。11月份，十種有色金屬產(chǎn)量270萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)27.7%，比上月加快11.4個(gè)百分點(diǎn)；精煉銅產(chǎn)量42.1萬(wàn)噸(比上月增加2.2萬(wàn)噸)，同比增長(zhǎng)20.4%，比上月回落8個(gè)百分點(diǎn);電解鋁產(chǎn)量136萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)33.5%，比上月加快16.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　中國(guó)11月精煉銅產(chǎn)量刷出新紀(jì)錄
　　11月份精煉銅產(chǎn)量 42.07萬(wàn)噸，上月為 39.93 萬(wàn)噸，同比增 20.4%，環(huán)比增5.4%。11月份國(guó)內(nèi)銅材產(chǎn)量 88.79 萬(wàn)噸，上月產(chǎn)量 85.46萬(wàn) 噸，同比增 25.4%，環(huán)比增 3.9%。
　　中國(guó)11月未鍛造的銅及銅材進(jìn)口290158噸，1-11月累計(jì)進(jìn)口3921211噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)66.8%。
　　11月廢銅進(jìn)口30萬(wàn)噸，1-11月累計(jì)進(jìn)口355萬(wàn)噸，累計(jì)同比減少31.6%。中廢銅進(jìn)口量較低，顯示了廢銅資源的緊張。

行業(yè)要聞
　　Mulyanshi銅礦項(xiàng)目將在2010年開(kāi)發(fā)
　　盧薩卡12月7日消息稱贊比亞的Mulyanshi銅礦項(xiàng)目或?qū)⒃?010年開(kāi)始開(kāi)發(fā)。NFC Africa是中國(guó)有色金屬公司的分公司，運(yùn)營(yíng)著Luanshya銅礦，而Mulyanshi銅礦項(xiàng)目是其中的一部分。該公司剛剛完成了Baluba銅礦的復(fù)原工作，其同樣是Luanshya銅礦的一部分。預(yù)計(jì)該公司向Baluba銅礦復(fù)原和開(kāi)發(fā)Mulyanshi銅礦項(xiàng)目總計(jì)投資4億美元。

　　智利Codelco希望很快與Chuqui銅礦工人進(jìn)行談判
　　圣地亞哥12月9日消息，全球最大的銅生產(chǎn)商--智利Codelco銅公司周三稱，希望很快恢復(fù)與正在示威的工會(huì)工人進(jìn)行談判，Chuquicamata巨型銅礦的工人中斷了礦業(yè)活動(dòng)。

　　關(guān)注銅精礦加工費(fèi)談判：2010年TC/RC第二輪談判在即
　　近日有消息報(bào)道，據(jù)江西銅業(yè)一高層人士表示，2010年銅加工精煉費(fèi)（TC/RCs）已經(jīng)完成初步談判，但尚未敲定2010年銅加工精煉費(fèi)（TC/RCs）。
　　據(jù)稱，公司將在12月中旬同全球化礦產(chǎn)商必和必拓（BHP）及Freeport-McMoRan銅金公司開(kāi)始第二輪談判。一些業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，2010年加工費(fèi)約為每噸50美元，精煉費(fèi)約為每磅5.0美分，較2009年減少33%。據(jù)稱，國(guó)內(nèi)冶煉廠的平均生產(chǎn)成本是每噸77美元/每磅7.7美分，因此2010年的進(jìn)口銅精礦生產(chǎn)陰極銅將會(huì)無(wú)利可圖。近期現(xiàn)貨市場(chǎng)精煉加工費(fèi)用降至每噸8美元/每磅0.8美分，較數(shù)周前的每噸20美元/每磅2.0美分下跌逾60%。
　　業(yè)內(nèi)人士10日表示，在全球化礦產(chǎn)商Xstrata公司計(jì)劃關(guān)閉冶煉廠產(chǎn)能后，中國(guó)和日本冶煉廠已經(jīng)上調(diào)2010年將進(jìn)口精礦轉(zhuǎn)化成精煉銅的費(fèi)用報(bào)價(jià)。中國(guó)冶煉廠和海外供應(yīng)商的談判已經(jīng)停止，因銅精礦的加工費(fèi)僅為$40/4c，其生產(chǎn)成本低于中國(guó)的平均水平$50-65/5-6.5c。
　　對(duì)于中國(guó)冶煉廠來(lái)說(shuō)，達(dá)成一個(gè)可以接受的協(xié)議是非常重要的，因?yàn)樗鼈兠磕陼?huì)從這些商定的合同中獲得80%的材料，因此如果同意整年毫無(wú)利潤(rùn)的TC/RC，則會(huì)道指其生產(chǎn)成本交割。而明年的銅礦供應(yīng)因罷工等情況仍然受到限制，因此2010年的精煉銅的市場(chǎng)將會(huì)繼續(xù)緊縮，這也將給銅價(jià)帶來(lái)不小的支撐。

后市展望
　　鑒于時(shí)下市場(chǎng)的流動(dòng)性依然充裕，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示12月國(guó)內(nèi)商品期貨價(jià)格依然堅(jiān)挺，并在其作用和影響下呈現(xiàn)走勢(shì)分化、短期價(jià)格劇烈波動(dòng)的態(tài)勢(shì)。而銅礦產(chǎn)商對(duì)未來(lái)年度的銅升水分歧充分顯示了近期銅庫(kù)存的高走，抵消了部分由于前期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)的銅需求樂(lè)觀情緒和罷工引起的銅精礦供應(yīng)緊張的憂慮。北京中期期貨研究所副所長(zhǎng)王駿也曾表示：工業(yè)品期貨中有色金屬期貨價(jià)格的走勢(shì)又將好于黑色金屬、貴金屬期貨價(jià)格，有色金屬在電價(jià)、水價(jià)等生產(chǎn)成本上升的支撐下仍將維持高位振蕩整理走勢(shì)。據(jù)銀河期貨周報(bào)分析，本周（7-11日）銅價(jià)回調(diào)，最低觸及30日均線，從本周市場(chǎng)走勢(shì)看，近期美元大幅反彈令金屬市場(chǎng)承壓，由于臨近西方圣誕節(jié)將至，市場(chǎng)成交趨淡，加大市場(chǎng)波動(dòng)。