江西銅業(yè)(0358.HK)受到首季業(yè)績不理想的影響，股價反復(fù)向下回吐，繼失守10天線(11.5港元)后跌勢未止，昨日收報11.22港元，下跌0.883%。不過亨達(dá)國際研究部分析員趙晞文認(rèn)為，雖然預(yù)計江銅股價在短期內(nèi)持續(xù)受壓，但受惠于中國銅消費需求上升，中期仍有望再拾升勢；富泰證券聯(lián)席董事黃德幾也認(rèn)為，江銅估值在資源類股中較低，適合投資者買入。
勁跌之后可望回升
江銅前日公布截至3月底止的首季業(yè)績，按內(nèi)地會計準(zhǔn)則計算，凈利潤為8.36億元人民幣（下同），比上年倒退8.5%，每股盈利0.289元，主要是期內(nèi)銅桿銷量大幅增加使運輸成本上升，以及今年內(nèi)地取消減免30%資源稅的優(yōu)惠，使其稅務(wù)成本增加。
趙晞文認(rèn)為，運輸及稅務(wù)成本將持續(xù)影響其上半年度凈利潤，因此江銅股價短期持續(xù)受壓。不過，隨著國家續(xù)對銅業(yè)做出結(jié)構(gòu)調(diào)整，加大淘汰落后能力度，并實施節(jié)能降耗政策，加上正研究對銅產(chǎn)品取消出口退稅，將有利內(nèi)地龍頭企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，而國內(nèi)龐大的電網(wǎng)改造、鐵路建設(shè)、新農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等大規(guī)模投資及其它制造工業(yè)的發(fā)展，仍將支持中國銅消費需求上升，投資者可待股價回落至10.4-10.6港元水平吸納，中線目標(biāo)價為13.00港元。
時富金融一名分析師認(rèn)為，江西銅業(yè)股價勁跌，其前期漲幅過大也是主要原因之一。此前憧憬其增發(fā)注資活動，使江銅H股飚升20%。對此黃德幾持相同意見，他認(rèn)為影響今日該股走勢的因素除了今年首季凈利潤下跌外，本身銅價影響也較大。此外，內(nèi)地推出宏調(diào)措施針對資源礦產(chǎn)類股份也是一個原因。他認(rèn)為該股有可能跌至11港元。不過由于其估值在資源類股中較低，適合投資者買入。
麥格理證券（亞洲）有限公司建議，江銅在低位似見支持。如果投資者認(rèn)為江銅的調(diào)整是短暫性的，可留意其相關(guān)認(rèn)購證。
資本運作仍有看點
長盈集團(tuán)（控股）（0689.HK）主席兼行政總裁黃志榮在昨日的業(yè)績發(fā)布會上表示，目前正在研究與江銅合作于南海興建一個廢金屬物流倉，預(yù)計今年落實機會很大，目前仍在洽商中，一旦落實，預(yù)計倉庫可于兩至三個月內(nèi)建成。去年底，江銅出資3600萬元人民幣與長盈集團(tuán)旗下全資附屬的長盈集團(tuán)金屬及清遠(yuǎn)市同德電器實業(yè)組建合營———江銅長盈（清遠(yuǎn)）銅業(yè)有限公司，主要業(yè)務(wù)是國內(nèi)外再生銅的采購生產(chǎn)及銷售陽極板，以及對所銷售的產(chǎn)品提供必需的技術(shù)及咨詢服務(wù)。江銅負(fù)責(zé)合營公司全部的產(chǎn)品包銷，持有股份40%。
黃志榮表示，與江銅在江銅長盈項目上的磨合很順利。被問及江西銅會否入股長盈集團(tuán)，他指出，與江銅管理層關(guān)系良好，未來集團(tuán)規(guī)模繼續(xù)擴大后，若有資本性的合作，也不排除有此可能。
江銅上月公布，擬向母公司江銅集團(tuán)收購城門山銅礦的采礦權(quán)等資產(chǎn)，這使其銅資源由現(xiàn)時的約796萬噸增至949萬噸，收購后公司亦會提升城門山銅礦的產(chǎn)能，意味其業(yè)務(wù)將轉(zhuǎn)移至毛利較高的上游業(yè)務(wù)。
時富金融指出，江西銅2007年陰極銅產(chǎn)量目標(biāo)為55萬噸，較2006年增長25%。而且，江銅表示本年計劃陸續(xù)將母公司資產(chǎn)注到上市公司內(nèi)，因此預(yù)期于2007及2008年將有更多上游項目會轉(zhuǎn)移到江銅之內(nèi)。
來源：證券時報
