美國鋁業(yè)面臨亞洲越來越大的競爭威脅，中國可能在今后幾年里出口更多的鋁，如果中國增加產(chǎn)能，加上全球經(jīng)濟(jì)增長減緩，那么鋁價(jià)可能大幅下跌。
綜合外電5月11日報(bào)道，支持美國鋁業(yè)公司(Alcoa Inc.)以270億美元收購加拿大競爭對手阿爾坎鋁業(yè)有限公司(Alcan Inc.)的人可能忽視了世界鋁市場上一個(gè)潛在的問題：來自其它地區(qū)，尤其是亞洲越來越大的競爭威脅。
鋁價(jià)的前景不如鎳等其他原材料那么強(qiáng)勁，原因之一在于全球的生產(chǎn)商可以相對容易地開發(fā)新增供給。
這一點(diǎn)在中國尤為突出，該國的鋁業(yè)公司一直在快速增加冶煉產(chǎn)能。與其他原材料不同的是，中國是鋁的凈出口國，并可能在今后幾年里出口更多的鋁。
至少，這意味著美國鋁業(yè)等西方公司的產(chǎn)量不必用于滿足中國需求的飆升。而最糟糕的情況是，如果中國增加產(chǎn)能的速度高于預(yù)期，加上全球經(jīng)濟(jì)增長減緩，那么鋁價(jià)可能大幅下跌。
德意志銀行(Deutsche Bank)駐倫敦全球商品市場負(fù)責(zé)人路易斯(Michael Lewis)說，他們認(rèn)為在今后一年左右的時(shí)間里，中國是鋁市場的主要風(fēng)險(xiǎn)因素。不過，他認(rèn)為，由于生產(chǎn)成本上升，鋁價(jià)可能會(huì)長期處于較高位置。
這并不意味著美國鋁業(yè)的交易前景堪憂。許多分析師和股東贊賞這一收購計(jì)劃，其中一個(gè)原因是他們認(rèn)為這將使美國鋁業(yè)增強(qiáng)與海外新興對手競爭的實(shí)力。
美國鋁業(yè)股價(jià)9日下跌1.9%，10日再跌2.84%，收于37.63美元。不過，該股股價(jià)依然接近8日公布收購阿爾坎鋁業(yè)的消息后創(chuàng)出的39.90美元的52周高點(diǎn)。
有理由認(rèn)為中國對世界市場的鋁供應(yīng)不會(huì)大幅增加。原因之一在于，中國缺乏鋁礬土等生產(chǎn)鋁的原材料，必須依靠進(jìn)口。
另一個(gè)問題是鋁冶煉廠是高能耗企業(yè)。中國政府反對用本已緊張的能源資源生產(chǎn)鋁產(chǎn)品用于出口。
不過，鋁價(jià)的前景不像其他許多金屬那么強(qiáng)勁，還有一個(gè)原因就是鋁供應(yīng)不像其他金屬那么緊張。世界市場上的鎳價(jià)在過去3年里上漲了約4倍，銅價(jià)上漲了約兩倍，而鋁價(jià)僅上漲了70%左右。
鋁價(jià)表現(xiàn)不如其它金屬的一個(gè)原因在于中國本身。中國的鋁需求大幅增長，而且在很長一段時(shí)間內(nèi)仍將維持這個(gè)勢頭。2006年，中國占全球鋁消費(fèi)的25%，而六年前這個(gè)比例僅為13%。
但與其他原材料的供應(yīng)緊張相比，中國至少在滿足自身的鋁需求方面不成問題。在過去10至15年中的全球新增供應(yīng)中，中國就占了約三分之二。美國鋁業(yè)的數(shù)據(jù)顯示，到2006年，中國的鋁產(chǎn)能達(dá)到了1,200萬噸，相當(dāng)于全球總產(chǎn)能的30%左右。而在1998年，中國僅占全球總產(chǎn)能的約10%。
表現(xiàn)最搶眼的是中國鋁業(yè)股份有限公司(Aluminum Corp. of China Ltd.,簡稱：中國鋁業(yè))。雖然過去在全球鋁行業(yè)中默默無聞，但它現(xiàn)在已經(jīng)成為中國最大和全球第二大的氧化鋁生產(chǎn)商，僅次于美國鋁業(yè)。該公司的股票在香港和上海交易所上市，其美國存托憑證在紐約證交所交易。10日，中國鋁業(yè)的美國存托憑證下跌1.4%，收于30.84美元，較美國鋁業(yè)公布收購消息前上漲了5%。
倫敦金屬業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)CRU Analysis預(yù)計(jì)，中國鋁業(yè)2007年的產(chǎn)量將增長33%，從2006年的180萬噸升至240萬噸。增長主要來自于中國鋁業(yè)整合國內(nèi)的小冶煉廠。該公司也在尋求向海外拓展生產(chǎn)業(yè)務(wù)的機(jī)會(huì)。
美國鋁業(yè)管理人員承認(rèn)對中國鋁業(yè)和United Co. Rusal等新興競爭對手的壓力感到擔(dān)憂。United Co. Rusal是2007年3月通過三方合并在俄羅斯組建的。
美國鋁業(yè)董事長兼首席執(zhí)行官貝爾達(dá)(Alain Belda)在7日與分析師舉行的電話會(huì)議上表示，俄羅斯、中國、印度和中東新涌現(xiàn)出來的競爭對手正在迅速擴(kuò)張，并在全球范圍內(nèi)增加產(chǎn)能。當(dāng)天向美國證券交易委員會(huì)(Securities and Exchange Commission)提交的一份文件也顯示，早在2005年6月，貝爾達(dá)就對俄羅斯和中國公司實(shí)力的壯大感到擔(dān)憂。這推動(dòng)了早些時(shí)候他與阿爾坎鋁業(yè)管理層的合并談判。
過去，中國有關(guān)部門一直征收鋁產(chǎn)品出口稅，并限制投資開發(fā)新項(xiàng)目，以控制產(chǎn)能過剩。但即使在采取了這些措施后，中國的許多生產(chǎn)商發(fā)現(xiàn)建設(shè)冶煉廠仍有利可圖，原因之一在于中國的勞動(dòng)力成本非常低。
一些分析師稱，中國的生產(chǎn)商比西方國家的競爭對手更愿意接受較低的利潤率，甚至出現(xiàn)一些虧損，只要這能夠幫助他們搶占更多的市場份額。
中國生產(chǎn)商已經(jīng)讓世界感受到了他們在氧化鋁市場上的存在。2006年，中國產(chǎn)量的增加導(dǎo)致氧化鋁價(jià)格下跌了近70%，不過最近氧化鋁價(jià)格已經(jīng)開始出現(xiàn)反彈。
但美國鋁業(yè)收購交易的支持者指出，基本沒有分析師預(yù)計(jì)鋁價(jià)會(huì)暴跌，即便價(jià)格像一些人預(yù)計(jì)的那樣在今后幾年有所回落，也會(huì)保持在足以使鋁業(yè)企業(yè)盈利的水平之上。歐洲等地關(guān)閉陳舊落后的設(shè)施有助于在中國鋁產(chǎn)量繼續(xù)增長的情況下保持市場平衡。
德意志銀行的劉易斯說，他認(rèn)為鋁價(jià)在今后兩年里將會(huì)下跌，但隨后可能維持在相對較高的水平。不過他也表示，投資者應(yīng)密切關(guān)注美國經(jīng)濟(jì)，因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)走弱會(huì)使中國等地的部分新增產(chǎn)能過剩。
巴克萊(Barclays Capital)駐倫敦商品分析師凱文?諾里斯(Kevin Norrish)說，鋁的長期前景依然非?？春?。他說，其中一個(gè)原因是其他金屬價(jià)格的上漲會(huì)鼓勵(lì)一些用戶在有可能時(shí)用鋁作為替代品。
