二、石油開采業(yè)利潤大幅下降,石油加工業(yè)扭虧為盈
　　頭兩個月,石油和天然氣開采業(yè)實現(xiàn)利潤109億元,同比下降86.1%,降幅超過了1998年和2002年同期降幅,利潤總額急劇回退到2002年同期的水平,利潤降幅之大、利潤水平之低都創(chuàng)下了1993年國家理順原油價格以來的新紀錄。受需求下降影響,全國一季度原油產(chǎn)量同比下降1.6%,為20年來首次下降,降幅超過了1998年亞洲金融危機時期。頭兩個月國內(nèi)原油出廠價格同比大幅下降53.1%,全行業(yè)因此減收956億元,利潤同比減少675億元,這說明石油開采業(yè)利潤的減少絕大部分原因是原油價格的下降。由于國際原油期貨價格已基本于今年初見底,二季度石油開采業(yè)利潤環(huán)比將呈上升態(tài)勢,但同比仍將有較大幅度的下降。
　　隨著原油價格的大幅回落,石油加工業(yè)從去年底開始環(huán)比大幅減虧,今年頭兩個月,原油加工及石油制品業(yè)由去年同期虧損226億元轉為盈利126億元。成品油中受需求下降較大的主要是柴油,一季度柴油產(chǎn)量同比下降了7.1%,汽油產(chǎn)量則增長了7.5%,汽油價格同比漲幅也高于柴油,這樣汽油增產(chǎn)和價格上漲的結構性因素使原油加工業(yè)能夠獲得更多的利潤。特別是3月份汽油產(chǎn)量同比大幅增長了18%,3月下旬國家對汽柴油價格進行了不對稱上調(diào),預示著二季度原油加工業(yè)利潤將繼續(xù)大幅增長。

      三、煤炭行業(yè)利潤保持增長,電力行業(yè)利潤繼續(xù)下降
　　頭兩個月,煤炭開采和洗選業(yè)實現(xiàn)利潤206億元,同比增長15%,增幅雖不能和去年1-11月份的133.7%相比,但與多數(shù)行業(yè)利潤大幅下降相比,已是難能可貴,這主要是由于在大宗商品中,煤炭幾乎是僅有的價格同比仍繼續(xù)上漲的品種,一季度國內(nèi)原煤出廠價格同比上漲15.7%。受國內(nèi)原煤剛性需求的支撐,原煤價格并未隨原油價格暴跌,國內(nèi)煤價已高于國際市場,導致電廠進口電煤的動力增強,一季度煤炭已由去年同期凈出口轉為凈進口621萬噸。當前煤炭供求形勢總體較為寬松,直供電廠存煤保持較高水平,取暖用煤需求下降,煤炭價格穩(wěn)中略降,預計上半年煤炭開采業(yè)利潤增幅將有小幅回落。
　頭兩個月,電力行業(yè)利潤繼續(xù)大幅下降,全行業(yè)實現(xiàn)利潤16億元,同比下降77%,但電力行業(yè)也出現(xiàn)了一些積極的變化。一是利潤降幅比去年1-11月份收窄了7.1個百分點;二是去年11月、12月、今年1-2月、3月發(fā)電量同比分別下降9.6%、7.9%、3.7%、1.3%,降幅逐月收窄;三是部分子行業(yè)利潤好轉,其中,火電行業(yè)利潤同比雖下降32.6%,但已扭轉去年下半年以來大幅虧損并實現(xiàn)盈利13.4億元,且降幅小于去年同期,水電行業(yè)由去年同期虧損0.1億元轉為盈利9.4億元,核發(fā)電利潤同比增長3.1倍,新能源發(fā)電增長1.9倍。電力供應業(yè)則由于成本上升和去年8月份以后電價不對稱上調(diào),由去年同期盈利56.4億元轉為凈虧損24.6億元,顯示電力行業(yè)利潤部分由供電向發(fā)電轉移。

　　四、鋼鐵、有色金屬全行業(yè)虧損
　　頭兩個月,鋼鐵行業(yè)由去年同期盈利255億元轉為凈虧損7.7億元,是十年來效益最差的時期。從環(huán)比看,頭兩個月鋼鐵行業(yè)虧損小于去年9-11月158億元的水平,考慮到去年10、11、12月鋼鐵行業(yè)虧損逐月大幅放大的情況,頭兩個月的虧損是明顯改善的;從生產(chǎn)情況看,去年10月、11月、12月鋼產(chǎn)量同比分別下降17%、12.4%、10.5%,今年1-2月鋼產(chǎn)量同比增長2.4%,鋼產(chǎn)量降幅逐月收窄并轉為小幅增長。
　　但鋼鐵行業(yè)虧損和生產(chǎn)降幅收窄并不意味著行業(yè)拐點的到來,因為一是去年四季度鋼鐵行業(yè)虧損甚巨有鋼鐵企業(yè)大幅計提存貨跌價準備的因素,與今年頭兩個月的虧損不可比;二是頭兩個月鋼產(chǎn)量同比小幅增長是在去年四季度鋼鐵行業(yè)大面積限產(chǎn)減產(chǎn)的情況下出現(xiàn)的,是低水平的回升,復產(chǎn)過快導致鋼材社會庫存不降反升,板材庫存還創(chuàng)下近年來新高,鋼材價格再度走低,寶鋼已連續(xù)下調(diào)4、5月份鋼材出廠價格,3月份全國鋼產(chǎn)量同比又轉為下降0.3%,繼續(xù)呈全行業(yè)虧損狀況,鋼鐵行業(yè)前景又蒙上一層陰霾;三是國家4萬億經(jīng)濟刺激計劃對鋼鐵行業(yè)的拉動邊際效應已不如1998年亞洲金融危機時期,那時全國鋼產(chǎn)量的規(guī)模只有1億噸左右,而目前已達5億噸產(chǎn)量和6.6億噸產(chǎn)能規(guī)模,行業(yè)滯重感日趨明顯。
　　頭兩個月,鐵合金冶煉業(yè)凈虧損11.2億元,虧損額比去年四季度進一步擴大,煉焦業(yè)凈虧損8.6億元,虧損情況比去年四季度未好轉。一季度鐵合金和焦炭產(chǎn)量同比分別下降7.1%和5.9%,比頭兩個月也未有改善,顯示鐵合金冶煉業(yè)和煉焦業(yè)情況比鋼鐵行業(yè)更糟。
　　頭兩個月,有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)由去年同期盈利128億元轉為凈虧損19.3億元,有色金屬礦采選業(yè)利潤實現(xiàn)利潤20億元,同比下降53.8%。其中,銅、鋅冶煉各虧損3億元,鋁冶煉虧損32億元,金礦采選、金冶煉利潤同比小幅增長。由于基本金屬期貨價格年初總體上處于谷底,頭兩個月基本金屬行業(yè)利潤仍很難看,但隨著內(nèi)需增加和國儲收儲力度的加大,基本金屬期貨價格3月份以后反彈強勁,二季度有色金屬行業(yè)利潤會有一個明顯的回升。

　　五、化工行業(yè)利潤降五成,建材行業(yè)利潤小幅下降
　　頭兩個月,化工行業(yè)實現(xiàn)利潤108億元,同比下降49.3%。其中,無機化工原料（酸、堿）凈虧損,有機化工原料利潤同比下降83%,化肥利潤下降86%,農(nóng)藥利潤下降20.4%,合成材料利潤下降23.7%。
　　化工產(chǎn)品價格去年四季度大幅下跌,目前處于低位筑底企穩(wěn)狀況,受需求萎縮影響,生產(chǎn)增速偏低,但3月份回升較快,3月份化工行業(yè)增加值同比由頭兩個月的0.1%回升到10%,高于整個工業(yè)的回升速度?；?、農(nóng)藥等支農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)生產(chǎn)加快,一季度化肥、農(nóng)藥產(chǎn)量同比分別增長10.6%和12.1%,其中3月份增長17.4%和18%,但乙烯、燒堿、塑料原料仍明顯下降,硫酸僅小幅增長。
　　相比鋼鐵、化工等行業(yè),建材行業(yè)情況要好得多。頭兩個月,建材行業(yè)實現(xiàn)利潤106億元,同比僅小幅下降3.6%。去年四季度以來建材行業(yè)各月均未虧損,且盈利較為穩(wěn)定均衡,國家4萬億經(jīng)濟刺激計劃對建材行業(yè)拉動效應較大,一季度水泥產(chǎn)量同比增長10%以上,頭兩個月水泥行業(yè)實現(xiàn)利潤12億元,同比小幅下降4.3%,平板玻璃行業(yè)相對低迷,價格跌幅較大,頭兩個月行業(yè)虧損5億元。磚瓦石材、陶瓷制品、耐火材料等行業(yè)利潤仍實現(xiàn)增長1.2%-26%,石墨行業(yè)利潤下降15.3%。

　　六、紡織業(yè)利潤下降,化纖行業(yè)凈虧損
　　頭兩個月,紡織業(yè)利潤同比下降10.3%,紡織服裝鞋帽制造業(yè)利潤同比增長15.6%,化纖行業(yè)由去年同期盈利12億元轉為凈虧損1.3億元。去年8月份以來,國家多次上調(diào)部分紡織品、服裝的出口退稅率,緩解了出口企業(yè)的生存壓力,但外需疲軟的狀況并未改變,頭兩個月紡織品、服裝出口降幅加大,都在兩位數(shù)以上,3月份全國規(guī)模以上工業(yè)出口交貨值同比降幅由頭兩個月的17.1%收窄到13.9%,而紡織、服裝、皮革出口交貨值降幅反而加大,化纖行業(yè)降幅仍高達26.5%。

　七、機械裝備行業(yè)利潤下降
　　頭兩個月,機械行業(yè)實現(xiàn)利潤459億元,同比下降24.3%,六大類機械行業(yè)利潤全部下降,其中下降最大的是交通運輸設備制造業(yè),利潤同比下降40.4%,金屬制品業(yè)利潤降幅最小,僅下降0.5%。
　各地農(nóng)機具購置補貼全面啟動,農(nóng)機生產(chǎn)增勢強勁,效益好于其它子行業(yè),3月份中型拖拉機、小型拖拉機產(chǎn)量分別增長30.7%和33.9%,農(nóng)作物收獲機械、場上作業(yè)機械分別增長50.5%和26.4%,頭兩個月農(nóng)機行業(yè)利潤同比增長21.5%,其中拖拉機制造業(yè)利潤增長30.8%。船舶行業(yè)利潤增幅回落較大,但同比仍錄得6.4%的增長,一季度全國造船完工量636萬載重噸,同比增長45.5%,但新承接船舶訂單79萬載重噸,下降94%。裝備制造業(yè)振興規(guī)劃的實施,使工程機械、工業(yè)鍋爐、采礦設備、機床、起重機等產(chǎn)銷形勢好轉,小排量優(yōu)惠政策和汽車（摩托車）下鄉(xiāng)政策帶動汽車產(chǎn)銷回升,但頭兩個月效益仍較差。頭兩個月,汽車制造業(yè)利潤同比下降51.6%,工程機械行業(yè)利潤下降43.9%,機床行業(yè)利潤下降52%。
　　預計二季度機械裝備行業(yè)利潤整體回升,回升力度較大的將是專用設備、交通運輸設備、電氣機械等行業(yè)。

　　八、電子行業(yè)利潤降九成,醫(yī)藥行業(yè)利潤穩(wěn)定增長
　　頭兩個月,通信設備、計算機及其他電子設備制造業(yè)實現(xiàn)利潤不到7億元,同比大幅下降96.3%。電子行業(yè)利潤出現(xiàn)如此大幅度的下降主要受外需沖擊,電子行業(yè)出口率（出口交貨值占銷售產(chǎn)值比重）高達68%,出口依存度居各大工業(yè)行業(yè)之首,出口交貨值占規(guī)模以上工業(yè)36%,頭兩個月電子行業(yè)出口交貨值同比下降19%,工業(yè)增加值下降9.4%,都創(chuàng)下有統(tǒng)計以來的降幅記錄。
　　分行業(yè)看,通信交換設備全行業(yè)虧損,移動通信及終端設備利潤下降18.8%,電子計算機制造業(yè)利潤下降60.3%,電子器件全行業(yè)虧損,電子元件制造業(yè)利潤下降92.9%,家用視聽設備制造業(yè)利潤下降29.4%。

　　電子行業(yè)出口和生產(chǎn)大幅下降的勢頭3月份出現(xiàn)明顯回暖,3月份電子行業(yè)出口交貨值同比下降10.1%,降幅比頭兩個月收窄8.9個百分點;工業(yè)增加值由頭兩個月下降9.4%轉為增長1.2%,出口和生產(chǎn)的回升力度均大于整個工業(yè),預計二季度電子行業(yè)利潤環(huán)比將大幅上升。
　　醫(yī)藥行業(yè)受惠醫(yī)改和剛性需求,在全球金融危機的沖擊下表現(xiàn)出超強的穩(wěn)定性,一季度醫(yī)藥行業(yè)增加值同比增長14.7%,是14個工業(yè)部門中增速最快的行業(yè)。頭兩個月,醫(yī)藥行業(yè)利潤同比增長19.9%,是利潤增長最穩(wěn)定的少數(shù)行業(yè)之一。在醫(yī)藥子行業(yè)中,中成藥又明顯好于化學原藥,頭兩個月化學藥品原藥產(chǎn)量同比下降14.3%,中成藥產(chǎn)量則增長12.8%。頭兩個月,化學藥品原藥行業(yè)利潤同比小幅增長6.9%,而中藥飲片加工業(yè)利潤同比大幅增長了80.3%。

　　預計上半年七大行業(yè)
　　利潤明顯回升
　　由于價格下降最劇烈的時期已告一段落,3月份企業(yè)商品價格環(huán)比出現(xiàn)8個月以來的首次上升,企業(yè)存貨跌價損失在去年四季度和今年一季度已得到大部分的消化,3月份工業(yè)生產(chǎn)也出現(xiàn)明顯回升,預示著二季度工業(yè)利潤環(huán)比將有較大幅度上升,只是由于PPI同比降幅仍在逐月擴大,利潤同比仍將下降,但降幅將明顯收窄。預計上半年工業(yè)利潤同比下降27%,降幅比頭兩個月收窄10個百分點。
　　預計上半年利潤明顯回升的行業(yè):
　　有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)由虧轉盈。
　　石油加工業(yè)利潤繼續(xù)大幅上升。
　　專用設備制造業(yè)利潤由下降轉為增長。
　　電子行業(yè)利潤環(huán)比大幅上升。
　　交通運輸設備制造業(yè)利潤降幅明顯收窄。
　　橡膠制品業(yè)利潤由大幅下降轉為增長。
　　化纖行業(yè)由虧轉盈。
　　預計上半年利潤繼續(xù)增長的行業(yè):
　　煤炭開采和洗選業(yè)利潤增長13%。
　　醫(yī)藥制造業(yè)利潤增長15%。
　　預計上半年利潤繼續(xù)下降的行業(yè):
　　鋼鐵行業(yè)繼續(xù)虧損或微利。
　　石油開采業(yè)利潤下降70%-80%。

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