LME市場價差露不尋常訊息 翻云覆雨手呼之欲出
2009年04月30日 13:35 11951次瀏覽 來源： 路透《Home專欄》 分類： 重點新聞 作者： 撰稿 Andy Home 編譯 張明鈞/喬艷紅
銅價軋空
銅價身陷大幅軋空的情形尤為明顯.中國上海期貨交易所近月合約價格仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于遠(yuǎn)月合約.
滬銅庫存僅有15,051噸,顯示流動性少的可憐,而就現(xiàn)貨與進口金屬價差升水驟升的情形來看,當(dāng)?shù)氐默F(xiàn)貨市場流動性似乎也同樣不振.
滬銅價格較LME現(xiàn)貨升水喊到每噸300美元,雖然可能并未成交,而2009年生產(chǎn)者的升水僅每噸75美元.
這可能是因為中國國家物資儲備局(國儲局)傳出可能釋出部分庫存至市場,以舒緩此間市場受困于"銅價狂潮"的問題.
關(guān)于國儲局立場的傳言反反覆覆,倫敦當(dāng)?shù)氐慕灰咨桃哺煨剞D(zhuǎn),而倫敦市場上的價差則是透露出不祥之兆.
近月的部分價差已經(jīng)收窄.指標(biāo)現(xiàn)貨與三個月期約間的價差上周收盤時現(xiàn)貨溢價為14美元.
現(xiàn)貨溢價通常出現(xiàn)在多頭市場,顯示即時可供交割的金屬貨源出現(xiàn)短缺.然而上周國際銅業(yè)研究組織(ICSG)發(fā)表的評估顯示,今年全年銅供給過剩料達34.5萬噸,顯示此刻正是需求崩盤、理論上供應(yīng)充裕的時候,但卻出現(xiàn)現(xiàn)貨溢價,突顯不合常理之處.
不過LME的本質(zhì)在于只有注冊倉單上的金屬才能交易,而倉單上的量目前減少的速度,已經(jīng)開始讓部分參與者提高警覺.未平倉合約量目前為363,750噸,已回到1月初水準(zhǔn).新的取消單主要來自注冊于歐洲及美國等地的庫存.
因為亞洲LME倉庫銅庫存所剩無幾,所以中國轉(zhuǎn)從其他渠道買進,但市場有傳言指可能還有其他因素在發(fā)揮作用.由于預(yù)期近月合約將承受進一步壓力,市場擔(dān)心期銅將轉(zhuǎn)入場外交易,即使近月期約呈現(xiàn)逆價差都無助于驅(qū)散這種疑慮.
錫市緊俏
從錫身上,我們可以看到空頭陷阱會多麼慘烈.近月期錫自年初以來一直為逆價差,但約一周前開始出現(xiàn)緩和跡象.
可上周尾段緊俏之勢陡然再現(xiàn):現(xiàn)貨錫/三個月期錫間的逆價差報270美元,而衡量現(xiàn)貨供應(yīng)松緊度的最佳指標(biāo)--"明日/次日"(T/N)周五早盤也報逆價差45美元.
今年LME錫庫存增加大約4,000噸至12,210噸,但依然處在歷史最低水位.先前在錫市占據(jù)主導(dǎo)的多頭上周略為松手,但據(jù)LME報告到周三又有一新的多頭入場.
責(zé)任編輯：劉征
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