期鎳已經(jīng)讓倫敦金屬交易所（LME）的監(jiān)管者變得進(jìn)退兩難。
先前，迫于空頭和不銹鋼制造企業(yè)討伐期鎳定價(jià)權(quán)的壓力，LME監(jiān)管層出臺(tái)了強(qiáng)制“借出交易”的新規(guī)；但這一新規(guī)讓期鎳的多頭主力在兩星期虧損了約1800萬(wàn)美元之后，LME又再一次被“千夫所指”，多頭抱怨交易所在沒(méi)有任何征兆的情況下，推出并立刻執(zhí)行如此嚴(yán)厲的政策。
據(jù)悉，很多交易商和銀行已經(jīng)或正計(jì)劃寫(xiě)信給LME，譴責(zé)LME期鎳市場(chǎng)的“借出新規(guī)”；而另一些市場(chǎng)主體則稱，他們計(jì)劃協(xié)同LME召開(kāi)會(huì)議，討論LME是否要將這一“借出新規(guī)”繼續(xù)下去，可能還會(huì)尋求某種法律手段的援助。
LME最近修改的“借出新規(guī)”限制存在關(guān)聯(lián)可能的多個(gè)多頭賬戶的持倉(cāng)比例，如超過(guò)比例，該多頭賬戶就須被強(qiáng)行要求進(jìn)行“借出交易”，即以規(guī)定的價(jià)格賣出多余的多頭頭寸，在遠(yuǎn)期合約買入。其目的在于防止某個(gè)或一組市場(chǎng)參與者持有過(guò)多多頭頭寸，并以此操縱市場(chǎng)。
一些交易商反映，LME之所以要推出如此嚴(yán)厲的措施，是因?yàn)?月7日之前，一些擁有大量空頭頭寸的對(duì)沖基金向LME投訴，稱期鎳市場(chǎng)存在著嚴(yán)重的操縱行為和逼倉(cāng)行為。同時(shí)，世界不銹鋼大企業(yè)也在“國(guó)際不銹鋼論壇”對(duì)LME的鎳市場(chǎng)定價(jià)權(quán)發(fā)出質(zhì)疑。
另一些交易商認(rèn)為，LME的新規(guī)把期鎳市場(chǎng)推向另一個(gè)“極端”。“新規(guī)促使一些市場(chǎng)參與者改變了對(duì)期鎳的預(yù)期，大量的賣盤(pán)像開(kāi)閘后的洪水一樣涌出。”一交易商形容道。據(jù)介紹，自從LME在6月7日?qǐng)?zhí)行新的“借出交易”規(guī)則之后，倫期鎳的價(jià)格下跌幅度已達(dá)到20％。交易商還反映，從新規(guī)執(zhí)行算起，在短短兩個(gè)多星期中，持有大量多頭的銀行和交易商們的虧損額已經(jīng)高達(dá)1800萬(wàn)美元。
這些對(duì)LME新規(guī)表示出強(qiáng)烈不滿的多頭主力認(rèn)為，LME這次風(fēng)控措施非常欠考慮。“因?yàn)?lsquo;借出交易’新規(guī)涉及到倫期鎳交易規(guī)則的重大改變，LME不應(yīng)該如此魯莽執(zhí)行。交易所不僅沒(méi)有對(duì)此修改進(jìn)行任何解釋，甚至連此修改背后的邏輯也不作任何解讀。這是非常不合理的。”一會(huì)員質(zhì)疑道。
在新規(guī)執(zhí)行的當(dāng)日，LME的首席執(zhí)行管Martin Abbott對(duì)海外媒體表示，倫期鎳的市場(chǎng)現(xiàn)在還能夠發(fā)揮其應(yīng)有的功能，不存在價(jià)格扭曲，能夠真實(shí)反映基本面。
市場(chǎng)參與者則認(rèn)為，當(dāng)時(shí)情況并不如LME負(fù)責(zé)人所描述的那樣。“如果交易所沒(méi)有懷疑有操縱的行為存在的話，它又何必要采取如此嚴(yán)厲的措施呢？”一LME的主要交易商對(duì)媒體說(shuō)道。該交易商還稱，LME如果要采取新措施，至少應(yīng)該事先通知一下市場(chǎng)，或者應(yīng)該征詢一下會(huì)員的意見(jiàn)。
不過(guò)LME在回應(yīng)這些會(huì)員時(shí)則認(rèn)為，這一新規(guī)是由LME的特別委員會(huì)做出。特別委員會(huì)有權(quán)利去對(duì)交易規(guī)則做出調(diào)整，使得市場(chǎng)更能良好運(yùn)行。并且，LME解釋，特別委員會(huì)在做出決定時(shí)是經(jīng)過(guò)深思熟慮的，LME已開(kāi)始著手調(diào)查期鎳市場(chǎng)可能存在的操縱行為。
在經(jīng)歷了兩周多的深度調(diào)整之后，倫期鎳從上周四開(kāi)始已出現(xiàn)了微弱的反彈。周四上漲了1000美元/噸，反彈幅度達(dá)到了2.73%。昨日到記者截稿時(shí)，倫期鎳較前一交易日下跌了85美元，跌幅約為0.23%。
