盤整近一個月后，中國鋁業(yè)（601600.SH）開始“龍?zhí)ь^”。
10月10日，受中國鋁業(yè)母公司中鋁集團獲得建設銀行和中國銀行共528億元授信額度的影響,沉寂了近一個月的中國鋁業(yè)突然大幅上揚,不僅大漲10％，還創(chuàng)下當日累計成交約70.33億元的深滬兩市第一紀錄。
當天，建設銀行給予中鋁集團280億元授信額度，中國銀行給予248億元授信額度，此前，包括農業(yè)銀行在內的多家金融機構均已給予中鋁集團數額不同的授信額度。這表明，中國鋁業(yè)在國內和境外的產能擴張和資源收購已得到主要金融機構的認同。
據上海證交所10月10日數據顯示，當天成交金額列前十位的上市公司依次是中國鋁業(yè)、中國神華、工商銀行、交通銀行、中國銀行、建設銀行、中海油服、中國石化和寶鋼股份。這與中金公司第四季度的最新策略報告不謀而合，資源、金融和鋼鐵股將成為今年最后3個月內基金和機構的寵兒。
如果從這個角度判斷，在第四季度建倉的最關鍵時刻，股價已在50元左右的中國鋁業(yè)再度被資金青睞，自然在意料之外，又在情理之中。
五輪攻勢短兵相接
10月10日，中國鋁業(yè)的盤面信息無疑佐證了市場的判斷。
在開盤后的四個小時內，中國鋁業(yè)的買賣盤一直在50元左右激烈爭持，但買方的力量明顯占據上風，買方的攻勢可以分為五輪。
第一輪攻勢出現在當天上午9：42至10：08，上證所交易系統(tǒng)一共記錄了約130個連續(xù)的超過500手的大型買賣盤，交易價位區(qū)間在47.8元至48.5元。此輪交易累計成交90000手，成交額約4.3億元。
第二輪攻勢出現的時間是10：14至10：25，超大型賣盤開始出現，而買盤力量稍弱。其中，最大買盤在10：25，以50.4元買入2109手,最大賣盤在10：15以49.99元賣出9014手,第二大賣盤也在10：16以50.49元賣出3883手,第三大賣盤在10:19以51元賣出3478手。事實上，50元是許多券商預測的目標價位。
第三輪攻勢從10：36開始，10：40結束，共出現了40個連續(xù)的超過500手的大型買賣盤，其中，買盤24個，賣盤16個。超過3000手的買盤急劇增加，買方的力量開始占優(yōu)。
第四輪攻勢持續(xù)了兩分鐘，賣盤的力量急劇消散，市場上出現了10月10日當天最大的買盤——10：52以51.48元買入20370手。約成交1.048億元。緊接的買盤以52元買入7689手,最小的買盤以52.02元成交3447手。
當天最后一輪也是最精彩的一輪攻勢僅用了1分鐘，13：48至13：49出現了6個超大型買盤，最小的買盤也有8497手。超過1萬手的買盤依次是13：48，以52.99元買入10091手，13：49，以53元買入19632手,13：49，以53.01元買入14466手,13：49，以53.02元買入14528手，此輪合計買入102186手，成交約5.4億元。
10月11日，中國鋁業(yè)繼續(xù)漲勢，收盤報56.00元，上漲5.62％，成交總額61.50億元。
沉寂1月藏身“洼地”
從場中購買中國鋁業(yè)的資金實力和風格判斷，非主力莫屬。廣州萬隆成長投資分析，10月10日中國鋁業(yè)所屬的有色金屬板塊資金凈流入約18億元，西部礦業(yè)、包頭鋁業(yè)與中國鋁業(yè)一樣，獲得資金的青睞。
事實上，中國鋁業(yè)在近一個月的盤整中，已被其他有色金屬股遠遠地拋在后面，這也令中國鋁業(yè)估值處于相對較低的“洼地”。
以江西銅業(yè)為例，8月29日，江西銅業(yè)的A股（600362.SH）最高報44.85元，而中國鋁業(yè)最高報59.80元，但10月9日,江西銅業(yè)A股已報66.57元，但中國鋁業(yè)只報48.80元，在短短的一個月間,江西銅業(yè)與中國鋁業(yè)的股價幾乎倒置。
同樣在香港股市上，中國鋁業(yè)H股（2600.HK）現報24.05港元,仍比江西銅業(yè)(0358.HK)的現價27.5港元低。即使只以中國鋁業(yè)H股23.15倍的市盈率判斷,中國鋁業(yè)也有許多估值空間, 例如其他的藍籌股大唐發(fā)電H股(0991.HK)的市盈率為35倍,濰柴動力H股(2338.HK)的市盈率為32倍,中海油服H股(2883.HK)的市盈率為63倍,工商銀行H股(1398.HK)的市盈率為38倍,幾乎都超過中國鋁業(yè)至少50%。
鋁業(yè)定價權保衛(wèi)行業(yè)龍頭寶座
中國鋁業(yè)自9月初起的盤整主要是因為外資股東之一美國鋁業(yè)在9月12日以每股17.26-18.27元港幣拋售所持有的全部中國鋁業(yè)H股7.0億股。之后，中國鋁業(yè)又在9月13日宣布下調重要產品氧化鋁的現貨價格，令市場對中國鋁業(yè)贏利前景產生懷疑。
但是，恰恰是下調氧化鋁的售價，能令中國鋁業(yè)奪得該領域的定價權。國泰君安(香港)的分析師解露露表示，由于中國鋁業(yè)鋁釩礦自給率高達95%以上，對于價格風險的抵御能力很強，因此現貨市場定價的下調對公司的盈利影響相當有限。同時，對于氧化鋁現貨價格的壓低將進一步壓縮非中鋁系生產商的利潤空間，長期有利于整個行業(yè)的整合。更重要的是，我國非中鋁系企業(yè)生產所需鋁礬土全部依靠進口，其中95%進口自印尼，而印尼政府自今年起已開始逐步嚴格控制鋁礬土的出口。因此，中國鋁業(yè)可望重新奪得氧化鋁定價權。
高盛集團旗下的高盛全球投資研究也認為，支撐中國鋁業(yè)市場地位和盈利前景的六大因素并未消失，這六大因素是：一、政府整治高耗能行業(yè)收到成效，目前沒有新建的冶煉廠。二、中國約50萬噸冶煉廠的電價為人民幣0.5元/千瓦時——如果鋁價回落4%，它們的收入則可能不足以抵消現金成本，產生運營虧損。三、母公司兌現注入冶煉廠資產的承諾，在競爭減弱的形勢下，這將促使中國鋁業(yè)于2008年底的市場份額由21%上升到25%。四、到2010年，鋁土礦自給率將從目前的55%上升至100%，成本較其它氧化鋁精煉廠低7%。五、推出更節(jié)能的冶煉方法，有望降低電耗8％-9%——國內僅有5%的冶煉廠能夠達到這個水平。六、2008年企業(yè)稅的統(tǒng)一可能將實際稅率進一步降至17%，由此推高2008年盈利11%。
來源： 理財周報
