云鋁股份：業(yè)績增長符合預(yù)期
2007年10月23日 0:0 4496次瀏覽 來源： 中國有色網(wǎng) 分類： 鋁資訊
●分季度分析，云鋁3 季度實現(xiàn)每股收益0.21 元，環(huán)比2 季度0.2 元略有增長，同比大幅增長459%。3 季度公司氧化鋁采購價格的明顯下降，雖然三季度國內(nèi)鋁價呈下降趨勢，但現(xiàn)貨氧化鋁價格下降更為明顯，這使現(xiàn)貨采購為主的云鋁股份盈利空間有所增厚。
●雖然略有過剩趨勢，在全球范圍內(nèi)旺盛需求和成本的支撐下，國內(nèi)氧化鋁和鋁價將分別在3000元/噸和19000 元/噸獲得支撐，并且鋁價也將受益于對其他有色金屬的替代效應(yīng)。
●在2007-2008 年國內(nèi)鋁均價分別為20000 元/噸和19000 元/噸，國內(nèi)現(xiàn)貨氧化鋁價格分別為3600元/噸和3200 元/噸的假設(shè)條件下，我們預(yù)計2007-2008 云鋁股份將實現(xiàn)EPS 至0.74 元和0.86 元。
●對公司股價形成利好的因素還有：公司計劃通過增發(fā)建設(shè)高端鋁板材項目、公司正在開發(fā)文山鋁土礦資源、可能引進(jìn)境外的戰(zhàn)略投資者。我們認(rèn)為向上游資源和向下游鋁加工的延伸將有利于完善公司鋁產(chǎn)業(yè)鏈并增強(qiáng)盈利的穩(wěn)定性
●我們認(rèn)為云鋁股份業(yè)績增長和利好因素已經(jīng)在股價中得到反映，基于2008 年盈利預(yù)測，云鋁股份2008P/E 已經(jīng)接近38 倍，其估值已經(jīng)進(jìn)入行業(yè)合理區(qū)間的上限，維持云鋁股份“中性”投資評級。（東方證券）
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