市場解讀

1、金屬暴漲 期貨市場又見神秘巨資興風作浪
　　綜合東方早報10日消息：金屬市場近期一路狂飆，暫時撇開市場供需和種種利好消息及政策影響，當前期貨市場內(nèi)明顯感覺到正有一股神秘資金興風作浪，它們往往甚是囂張，一下子蜂擁而至又一下子全軍撤退，攪得市場不得安寧。
　　據(jù)期貨分析師分析，相對于受國家宏觀調(diào)控較多、行政干預較多、關(guān)系國計民生的糧食期貨在此次上漲行情中遭到了資金的拋棄。金屬市場的未來充滿了較多的不確定性因素，風險和暴力往往相互并存，對于充滿和期待盈利性質(zhì)的金屬市場，熱錢或資金蜂擁炒作司空見慣。
　　金屬市場的上漲在3月轉(zhuǎn)至4月的這段時間里，超出所有人的意料。滬銅連續(xù)性的大幅上漲，也帶動了期貨市場中相關(guān)有色金屬的上漲。以銅為代表引領(lǐng)著金屬三劍客輪番上漲。從2月末的26060元/噸開始，到周五收盤的38190元/噸，短短2個月的時間內(nèi)，滬銅已經(jīng)上漲超過12000元/噸。然而就在周五，滬銅又一舉以漲停結(jié)束了一周的精彩表現(xiàn)。跟隨著滬銅的上漲，開滬鋁和滬鋅也逐漸從慢熱的狀態(tài)中走出來，市場普遍認為未來這兩個相關(guān)金屬將進一步補漲。

2、“銅”金屬之解讀《有色金屬行業(yè)振興計劃》
　　2月25日，國務(wù)院常務(wù)會議審議并原則通過了有色金屬行業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃，其內(nèi)容紀要如下：
　　1、穩(wěn)定和擴大國內(nèi)市場，改善出口環(huán)境。調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，滿足電力、交通、建筑、機械、輕工等行業(yè)需求。支持技術(shù)含量和附加值高的深加工產(chǎn)品出口；
　　2、嚴格控制總量，加快淘汰落后產(chǎn)能；
　　3、加大技術(shù)改造和研發(fā)力度，推動技術(shù)進步。開發(fā)前沿共性技術(shù)，提高裝備工藝水平和關(guān)鍵材料加工能力；
　　4、促進企業(yè)重組，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，加強企業(yè)管理和安全監(jiān)管，提高產(chǎn)業(yè)競爭力；
　　5、充分利用國內(nèi)外兩種資源，增強資源保障能力；
　　6、加快建設(shè)覆蓋全社會的有色金屬再生利用體系，發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟，提高資源綜合利用水平。會議決定，國家安排貸款貼息支持企業(yè)技術(shù)改造，抓緊建立國家收儲機制，調(diào)整產(chǎn)品出口退稅率結(jié)構(gòu)；
　　對于上述六條規(guī)劃紀要，單從銅金屬方面解讀如下：
　　該《有色金屬產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃》中直接對銅市場形成影響的紀要分別有第1、2、6條，其中第1條，調(diào)整出口退稅及關(guān)稅?D?D高精銅管類、高精銅板帶類的平均出口退稅由5%提高到13％，對能夠以國內(nèi)生產(chǎn)的產(chǎn)品頂替進口產(chǎn)品的深加工產(chǎn)品可提高到17％。在銅產(chǎn)品的出口中，銅材仍是銅產(chǎn)品中出口額最大的品種，其中銅管是中國唯一實現(xiàn)貿(mào)易順差的銅材產(chǎn)品，08 年實現(xiàn)了30.39 萬噸出口量，銅板帶08年出口量為3.86萬噸，其基數(shù)遠小于銅管。我們相信此貿(mào)易政策的調(diào)整，將有利于更進一步帶動09年中國高精銅管和高精銅板帶的出口，假如按照15%的出口增長率估算，此政策額外增加銅消費應(yīng)該不會超過5－6 萬噸/年左右，相對于整體疲弱的銅消費市場，我們預計此提振作用依然相對有限。
　　第2條，在2011年前，淘汰30萬噸的小型銅冶煉產(chǎn)能。
　　在2005年以來政府始終在倡導淘汰行業(yè)落后產(chǎn)能，但是執(zhí)行始終不盡人意。由于關(guān)停產(chǎn)能涉及到地方、企業(yè)等多方利益和企業(yè)自身發(fā)展和就業(yè)等一系列問題，如果沒有進一步明確的細則出臺（如落實淘汰落后的具體標準，或在此前的標準上有所提高），該項規(guī)劃在短期仍難能得到執(zhí)行，而淘汰產(chǎn)能很可能被改建產(chǎn)能所替代。我們可以關(guān)注的是部分待建和在建項目的投產(chǎn)日期可能會因此推遲。
　　第6條，廢舊金屬的回收改革早已有所傳聞，但執(zhí)行的效果仍未見甚佳，短期內(nèi)預期對供給的影響并不大，但國家可能會逐步增加銅回收冶煉產(chǎn)能的布局；國儲收銅方面，國家國儲計劃采購30－40萬噸電解銅，其中分別占中國電解銅年產(chǎn)量的10％左右，但由于08 年底以來，國產(chǎn)銅供應(yīng)一直處于偏緊狀態(tài)，所以其采購途徑極有可能全部來自國外進口銅，其中傳聞已經(jīng)簽約的貿(mào)易商大約有4 家，總量達到28萬噸的電解銅，剩余部分仍未最終定案。但總體來說，國儲收銅對市場供應(yīng)關(guān)系及銅價的走勢的影響有限，或許可以解讀為此利多已經(jīng)充分釋放。

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