因冰雪災(zāi)害電解鋁生產(chǎn)線停產(chǎn)后再恢復(fù)生產(chǎn)時間較長氧化鋁電解鋁短期價格或逆向而動
近期我國南方地區(qū)的雨雪天氣造成的大面積停電等給部分有色金屬生產(chǎn)公司造成嚴(yán)重影響。行業(yè)分析師估計，目前停產(chǎn)的國內(nèi)原鋁產(chǎn)能已近100萬噸，每月影響產(chǎn)量約占國內(nèi)總產(chǎn)量的7％，未來一段時間內(nèi)氧化鋁將面臨產(chǎn)能相對過剩的壓力，而電解鋁價格則有望上漲。事實上，近一周來國內(nèi)鋁價已經(jīng)上漲，目前已達(dá)18500元/噸，比一周前上漲500元/噸。
不過記者從焦作萬方（000612）、中孚實業(yè)（600595）等位于江淮以北、未受災(zāi)害影響的鋁業(yè)公司了解到，這種短期價格上漲帶來的好處不大可能立即體現(xiàn)為這些電解鋁生產(chǎn)公司的收益。同時電力等成本價格上漲也可能會抵消電解鋁價格上漲帶來的好處。
氧化鋁面臨短期壓力
據(jù)了解，由于近期國內(nèi)出現(xiàn)罕見的持續(xù)暴風(fēng)雪造成湖北、湖南、貴州、云南等地區(qū)電力設(shè)施嚴(yán)重受損。中國鋁業(yè)（601600）旗下年產(chǎn)能力為32萬噸的貴州鋁廠和年產(chǎn)能為11萬噸的遵義鋁廠因此從1月23日起停產(chǎn)。金馬集團(tuán)（000602）下屬子公司眉山啟明星鋁業(yè)有限公司日前也停產(chǎn)84臺電解槽。
由于電解鋁生產(chǎn)線停產(chǎn)后恢復(fù)時間較長，國信證券預(yù)計，此次停產(chǎn)將使中鋁月度減產(chǎn)約3.58萬噸，而整個一季度將對中鋁電解鋁產(chǎn)量造成10萬噸以上的影響。廣州證券估計，目前停產(chǎn)的國內(nèi)原鋁產(chǎn)能可能已近100萬噸，每月影響產(chǎn)量約占國內(nèi)總產(chǎn)量的7％。
國信證券認(rèn)為，以每噸電解鋁需要1.95噸氧化鋁，90%的產(chǎn)能利用率計算，將導(dǎo)致氧化鋁每月消費(fèi)量減少約10.5萬噸，相當(dāng)于2007年月度氧化鋁消費(fèi)量的4%。即便電力供應(yīng)在二季度恢復(fù)正常狀態(tài)，由于電解鋁生產(chǎn)線停產(chǎn)之后通常需要較長的時間恢復(fù)生產(chǎn)，二季度電解鋁產(chǎn)量也將受到影響。此外，隨著春節(jié)假期的備貨行為即將結(jié)束，國內(nèi)氧化鋁需求將減少。因此，國內(nèi)氧化鋁價格將面臨短期壓力。
長江證券則認(rèn)為，由于未來2年全球?qū)⑿略?500萬噸的氧化鋁產(chǎn)能，氧化鋁將保持對電解鋁的供應(yīng)過剩局面。但受上游鋁業(yè)礦成本的支撐，氧化鋁價格后期將有較強(qiáng)的支撐。
據(jù)了解，經(jīng)過兩次氧化鋁價格上調(diào)，目前中鋁系現(xiàn)貨氧化鋁價格達(dá)到4200元/噸，而非中鋁系的現(xiàn)貨氧化鋁價格達(dá)到了4500元/噸。
漲價效應(yīng)難以立即傳導(dǎo)
雖然因暴風(fēng)雪天氣國內(nèi)電解鋁價格出現(xiàn)上漲，但是記者從焦作萬方、中孚實業(yè)等位于江淮以北、未受災(zāi)害影響的鋁業(yè)公司了解到，由于產(chǎn)品主要通過經(jīng)銷商銷售，因此價格上漲的好處不會立即傳導(dǎo)到生產(chǎn)公司，很可能只為經(jīng)銷商創(chuàng)造一個短暫的暴利機(jī)會。
從長遠(yuǎn)來看，電解鋁仍可能面臨供大于求的局面。據(jù)了解，2006年我國電解鋁產(chǎn)能1200萬噸，產(chǎn)量接近1000萬噸，消費(fèi)量879萬噸（消費(fèi)占全球1/4），國內(nèi)市場供略大于求，依靠出口維持平衡。同時，近年來，我國的電解鋁產(chǎn)能增長勢頭卻依然不減。長江證券預(yù)計2007年底中國電解鋁產(chǎn)能超過1400萬噸，2010年全國電解鋁產(chǎn)能將達(dá)到1700萬噸左右。
長江證券認(rèn)為，在電解鋁行業(yè)進(jìn)入壁壘不高的情況下，行業(yè)不太可能長時間處于暴利狀態(tài)（電解鋁新建產(chǎn)能投產(chǎn)大約1年時間）。即使目前和未來兩年，中國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長依然保持對電解鋁的超高速需求，但是，在市場逐利行為下，電解鋁的新增和重啟產(chǎn)能會比較迅速的釋放從而造成供給過剩。另外，氧化鋁、電力成本的上升雖然也會支撐鋁價，但是這并不意味電解鋁企業(yè)的利潤空間的增加。（證券時報）
