前期經(jīng)歷大幅上漲的上海期鋁近兩日出現(xiàn)回調(diào)，這使前期出現(xiàn)的期價(jià)升水逐步縮小。即將交割的0803合約，昨日跌破20000元/噸，激起不少消費(fèi)商的接貨意愿。而從鋁的長(zhǎng)遠(yuǎn)供求關(guān)系看，一場(chǎng)大牛市可能正在來(lái)臨。

　　昨日上海期貨交易所銅、鋁等金屬期貨在隔夜倫敦金屬交易所（LME）出現(xiàn)大幅下挫的影響下，繼續(xù)下跌，不過(guò)跌幅低于上一交易日。期鋁0805合約收?qǐng)?bào)20450元/噸，比上一交易日下跌390元。臨近交割的0803合約收?qǐng)?bào)19900元/噸，盤中最低價(jià)19800元/噸，最高19980元/噸。

　　受到雪災(zāi)天氣的影響，前段時(shí)間期鋁出現(xiàn)了一輪較大幅度的上漲，市場(chǎng)普遍認(rèn)為雪災(zāi)天氣影響到了鋁生產(chǎn)商的生產(chǎn)能力，而南方電網(wǎng)的維修也增大了鋁的需求。在這樣的背景下，期鋁價(jià)格成功突破20000元/噸的平臺(tái)，0803合約最高曾達(dá)到20900元/噸。這使鋁的期現(xiàn)價(jià)差一度擴(kuò)大到500元以上。

　　不過(guò)，近兩日期鋁連續(xù)回調(diào)，使這一價(jià)差有效縮減，也是在交割前夕對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的有效回歸。根據(jù)昨日上海有色金屬網(wǎng)現(xiàn)貨行情統(tǒng)計(jì)，鋁現(xiàn)貨成交價(jià)格集中在19880~19920元/噸的區(qū)間。而昨日期鋁0803合約的價(jià)格恰好位于此區(qū)間。

　　上海有色金屬行業(yè)協(xié)會(huì)分析師蔣寧對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，昨日現(xiàn)貨鋁市場(chǎng)表現(xiàn)出兩點(diǎn)值得注意的現(xiàn)象：一是鋁消費(fèi)商在19900元/噸左右的價(jià)格上，接貨意愿較強(qiáng)，一些消費(fèi)商在此價(jià)格上買入了期鋁0803合約，說(shuō)明鋁的現(xiàn)貨價(jià)格重心已經(jīng)在19900元左右持穩(wěn)；二是鋁生產(chǎn)商或銷售商在此價(jià)格上并不愿意大量出貨，他們大多愿意持貨待漲。

　　蔣寧說(shuō)，昨日與部分鋁供貨商溝通了解到，他們普遍看好今年的鋁價(jià)，認(rèn)為接下來(lái)會(huì)有不小的上漲空間。因此在當(dāng)前19900元/噸左右的價(jià)格上并不愿意出貨。

　　對(duì)于看漲的原因，中國(guó)國(guó)際期貨分析師林煜暉認(rèn)為，最主要是資金的不斷介入和中國(guó)以及國(guó)際范圍內(nèi)的減產(chǎn)。首先，消費(fèi)旺季即將來(lái)臨，而中國(guó)的雪災(zāi)使消費(fèi)有進(jìn)一步增長(zhǎng)的預(yù)期；第二，鋁產(chǎn)量在全球范圍內(nèi)受到限制。除了中國(guó)的雪災(zāi)使鋁產(chǎn)量下降之外，國(guó)際上南非的電力不足也減少了鋁產(chǎn)量；第三，未來(lái)的焦點(diǎn)還有中國(guó)的加工產(chǎn)能的擴(kuò)張和其他領(lǐng)域的鋁消費(fèi)的大量增長(zhǎng)，鋁價(jià)的大漲在后期值得期待；第四，國(guó)際和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中的資金源源不斷地介入給予了價(jià)格上漲的最大動(dòng)力。未來(lái)的目標(biāo)價(jià)位將達(dá)到23500元/噸以上，前提是外盤創(chuàng)出新高達(dá)到3800美元/噸。

　　蔣寧認(rèn)為，目前鋁價(jià)上行面臨的最大阻力來(lái)自于大規(guī)模的庫(kù)存量，這也是造成前期鋁價(jià)徘徊不前的主要原因。不過(guò)，隨著生產(chǎn)成本的增加與產(chǎn)能的減少，鋁價(jià)后市值得投資者關(guān)注。