（二）興發(fā)鋁業(yè)上市募資    國內(nèi)鋁型產(chǎn)業(yè)洗牌在即

        中國最大的鋁型材生產(chǎn)商興發(fā)鋁業(yè)（0098.HK)于3月初啟動上市推介，目前已結(jié)束國際配售，將于3月17日進入第二輪的公眾認購階段，3月31日將正式掛牌香港主板。
        據(jù)了解，此次上市，興發(fā)鋁業(yè)擬在香港發(fā)售1.254億股，國際配售1.13億股，公開發(fā)售1254萬股，招股價或?qū)⑽挥?.28-3.42港元，集資2.86-4.29億港元，工商東亞將作為其上市保薦人。
        興發(fā)鋁業(yè)在募股說明書中表示，公司主要生產(chǎn)基地位于佛山市禪城區(qū)南莊鎮(zhèn)，該公司計劃2008年5月起其生產(chǎn)業(yè)務將由目前的基地轉(zhuǎn)移到三水區(qū)。為此，此次香港上市興發(fā)鋁業(yè)所募集資金中，80%將用作支付收購三水廠房的土地、增購機器及設(shè)備等；5%用于研發(fā)；5%用于市場推廣；余下10%用作一般營運資金。公開資料顯示，興發(fā)鋁業(yè)在三水區(qū)的生產(chǎn)基地第一期工程已于2006年開工，到2010年形成年產(chǎn)15萬噸工業(yè)鋁型材的生產(chǎn)規(guī)模。
        興發(fā)鋁業(yè)高管表示，公司將生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移到三水區(qū)，不僅僅是地點的轉(zhuǎn)移，同時亦是產(chǎn)業(yè)及技術(shù)升級的過程。目前興發(fā)鋁業(yè)各類鋁型材主要生產(chǎn)線為39條，僅為10萬噸左右的總產(chǎn)規(guī)模，而由于上馬大噸位擠壓機等設(shè)備，其生產(chǎn)線降為20條，但到2010年全部生產(chǎn)量落成后總產(chǎn)能將增加63％。興發(fā)鋁業(yè)雄心勃勃的擴產(chǎn)規(guī)劃將使目前中國鋁型廠市場更為激烈。2007年中國鋁材總產(chǎn)量可達到1050萬噸，但是分布于約700家的生產(chǎn)廠家之內(nèi)，隨著國家節(jié)能減排、鋁材出口退稅取消及海外巨頭的進入，部分企業(yè)將面臨淘汰出局或是被兼并的命運。
        整個2007年，國家以“節(jié)能減排”為重點的宏觀調(diào)控措施接踵而至。上半年，國家發(fā)改委先是緊急通知叫停鋁冶煉盲目擴張，然后清理在建擬建項目，加大鋁行業(yè)準入管理的力度，公布符合準入條件的企業(yè)名單，并建立落后產(chǎn)能退出機制；11月，國家發(fā)改委又發(fā)布《鋁行業(yè)準入條件》進一步提高準入門檻，從資金和技術(shù)標準上規(guī)范和限制鋁行業(yè)的擴張，制止鋁行業(yè)盲目投資。
        2007年7月1日，鋁制品的出口退稅被取消；8月1日，財政部宣布對部分鋁產(chǎn)品開征15%出口關(guān)稅，讓中國鋁制品出口面臨巨大壓力。
        與此同時，全球最大的鋁擠壓公司薩帕集團（Sapa）于今年2月發(fā)出公告，稱該公司將收購中國鋁加工行業(yè)知名企業(yè)廣東金橋鋁材集團，進一步開拓中國市場。而在薩帕之前，海德魯、加鋁、日本輕金屬、新加坡麥達斯、馬來西亞齊力集團、日本吉田、瑞典薩帕等外國公司都已經(jīng)在國內(nèi)建立了鋁擠壓企業(yè)。
       分析人士認為，國家節(jié)能減排諸多措施的出臺、出口退稅的取消及外資的蜂涌進入有望促進國內(nèi)鋁工業(yè)的健康發(fā)展，在限制中小企業(yè)擴張的同時，間接推進行業(yè)的集中整合，但同時也為規(guī)模以上企業(yè)帶來更大的成長空間，從供應上對鋁價形成長期支持。
        興發(fā)鋁業(yè)高管表示，目前該公司以生建筑鋁型材、工業(yè)鋁型材為主導，未來將向工業(yè)型材轉(zhuǎn)型，三水基地即是以工業(yè)型材生產(chǎn)為核心。
        目前西歐國家建筑型材消費量分別占總消費量的比例正在逐步調(diào)低，以日本與美國為例,其比例為62.5%和44.5%，中國方面則高達75%左右，工業(yè)型材的發(fā)展具備下一步的巨幅成長空間。目前我國專業(yè)生產(chǎn)建筑型材以及工業(yè)材與建筑材都生產(chǎn)的有600余家，但只有100家左右只生產(chǎn)工業(yè)鋁型材。
        作為國家指定的鋁型材生產(chǎn)基地，興發(fā)鋁業(yè)在研發(fā)及融資方面獲得國家及銀企的強力支持。2006年其被批準設(shè)立博士后科研工作站，并參與并主導鋁合金型材行業(yè)國際標準、國家標準與行業(yè)標準的起草制定工作，其主導的廣州地鐵二號線節(jié)能項目獲得2006年度國家科學技術(shù)進步二等獎，目前該公司正在進軍開發(fā)高速列車、航空航天用等新型工業(yè)鋁材。
        分析師認為，根據(jù)中國鋁型材市場的景氣行情及興發(fā)鋁業(yè)的過往表現(xiàn)，其2008年度合理預測市盈率 (PE) 應在8至12倍，預計2007年至2009年盈利復合同比增幅將超過30%。