不到兩星期下跌近20%，鋅價的疲弱著實令不少投資者驚慌。前期國內(nèi)一場罕見的雪災(zāi)一度把19000元/噸的鋅價推到23000元/噸，但高處不勝寒，中國過剩的產(chǎn)量始終是懸在國內(nèi)外鋅價上空的一把“達摩克利斯劍”，再加上中國的消費低于預(yù)期，鋅價高位急劇下挫在所難免。
　　全球供應(yīng)過剩仍是鋅價下挫的根本原因

　　近段時間以來，在美國經(jīng)濟衰退已成定局的情況下，市場擔心全球經(jīng)濟增長和需求放緩，加上全球性通貨膨脹日益突出，處于歷史高位的黃金和原油價格率先大幅跳水，引發(fā)大宗商品大規(guī)模拋售。而美國次貸危機日益推快美國經(jīng)濟衰退的步伐，美國的工業(yè)金屬需求降低。據(jù)世界金屬統(tǒng)計局（WBMS）最新公布的數(shù)據(jù)顯示，1月份全球銅、鋁、鋅供應(yīng)過剩，而倫鋁庫存連續(xù)7天大幅增加超過9萬噸，由此來看基本金屬后期走勢不容樂觀。與此同時，WBMS3月19日公布的數(shù)據(jù)顯示，2008年1月全球鋅市供應(yīng)過剩28000噸，報告庫存增加43000噸；1月全球鋁市供應(yīng)過剩11700噸，2007年1月供應(yīng)過剩114000噸，而2007年全球鋁市供應(yīng)過剩534000噸；1月全球銅市供應(yīng)過剩56000噸，2007年1月為過剩7000噸，2007年則為供應(yīng)短缺64000噸。美國商務(wù)部3月18日公布，1月鋅出口較12月增加359.4%，為168噸，2007年12月鋅出口量為36噸，2007年1月鋅出口量則為836噸。由此可見，供應(yīng)過剩仍是鋅價下挫的根本原因。

　　從2007年開始鋅的基本面就從供求平衡走向了供過于求，特別是國內(nèi)鋅市場。令人難以樂觀的是，有專家預(yù)計，這種供過于求的市場環(huán)境將一直持續(xù)到2011年左右。

　　全球經(jīng)濟衰退令消費憂慮加劇

　　全球商品在進入2008年后先是急劇加速上揚，緊接著是快速的下滑,行情急轉(zhuǎn)直下的背后是投資者對全球經(jīng)濟的擔憂及信心的不穩(wěn)定。從近期美國商務(wù)部公布的初步修正數(shù)據(jù)看，美國經(jīng)濟自去年第四季度起已經(jīng)明顯露出衰退的跡象,因而不可避免地在今年出現(xiàn)全面的走弱。

　　中國政府今年的目標是將GDP年增速降溫至8％左右。中國是全球最大的有色金屬消費國，2008年中國經(jīng)濟增速的降溫將對鋅等有色金屬價格的構(gòu)成很大的利空。我們認為未來鋅價下跌的原因之一將是中國采取的經(jīng)濟降溫政策。

　　綜合來看，在全球經(jīng)濟出現(xiàn)衰退的大環(huán)境下，全球金屬消費受到抑制是必然的，再加上中國將進一步緊縮銀根及調(diào)控CPI，預(yù)期近期鋅價會在18500—20000元/噸寬幅振蕩，任何的偏空消息都會導(dǎo)致鋅價破位下探。