市場期待已久的鑫科材料資產(chǎn)注入一事終于有了結(jié)果。
　　4月3日，鑫科材料公告稱公司擬花費(fèi)1億元人民幣收購深圳市飛尚事業(yè)集團(tuán)有限公司（下稱“飛尚集團(tuán)”）持有的四川省民族投資有限責(zé)任公司（下稱“民族投資”）45.1%的股權(quán)，這也使得市場對于深圳飛尚即將注入資產(chǎn)的猜測成為事實。
　　“鑫科材料主要通過自有資金完成對飛尚集團(tuán)銅產(chǎn)業(yè)鏈的整合，集團(tuán)計劃將現(xiàn)有上游優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)分步置入上市公司。”4月2日，飛尚集團(tuán)相關(guān)人士接受記者采訪時表示。
　　注入民族投資
　　事實上，今年3月20日，由于股價異動，鑫科材料公告稱，正在對擬收購民族投資相關(guān)股權(quán)洽談；與此同時，公司對另一項注入的資產(chǎn)——巴彥淖爾市飛尚礦業(yè)有限公司（下稱“飛尚礦業(yè)”）90%股權(quán)的表述有些模棱兩可——“目前尚未進(jìn)行討論，但不排除未來三個月內(nèi)有可能就上述事宜與鑫科材料進(jìn)行商談”。
　　而此前，鑫科材料股價已從4.53元拉升至5.65元，漲幅為24.72%。
　　鑫科材料并沒有因此宣布臨時停牌，在澄清之后公司股價繼續(xù)在3月23日報收于漲停，隨后在6元附近維持高位盤整走勢。4月3月，公司股價在下跌5.43%后，收于6.09元。
　　記者發(fā)現(xiàn)，在此期間，原先參與增發(fā)的無錫國聯(lián)、佛山順德濠鋼和上海證券等法人機(jī)構(gòu)趁勢在成本附近選擇減倉或解套出局。
　　4月2日，鑫科材料和飛尚集團(tuán)簽訂關(guān)于民族投資45.1%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，1億元的轉(zhuǎn)讓價格和兩年前飛尚集團(tuán)通過增資擴(kuò)股獲得民族投資股權(quán)而支付的1億元持平。
　　飛尚集團(tuán)在民族投資股權(quán)的買賣上，并沒有盈利。
　　來自安徽華普天健高尚會計師事務(wù)所的審計顯示，民族投資從2006年至2008年分別實現(xiàn)凈利潤486.08萬元、1854.56萬元和1342.65萬元。截至今年2月28日，該公司凈資產(chǎn)約為23113.27萬元，今年前兩個月虧損48.81萬元。
　　值得一提的是，截至今年2月底，民族投資的其他應(yīng)收款總額高達(dá)17258.84萬元，其中與股東飛尚集團(tuán)構(gòu)成關(guān)聯(lián)公司的海南賜惠事業(yè)股份有限公司占據(jù)8120萬元之多。
　　而記者獲得數(shù)據(jù)顯示，整個飛尚集團(tuán)2008年實現(xiàn)營業(yè)收入270.4億元左右，但是盈利狀況首次出現(xiàn)負(fù)增長。
　　安徽省致遠(yuǎn)資產(chǎn)評估公司的評估報告顯示，在增值364.99萬元后，民族投資的凈資產(chǎn)被確定為23478.26萬元。
　　如此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓成功，民族投資的控股權(quán)仍在大股東四川省民族經(jīng)濟(jì)發(fā)展總公司手中，后者持有前者53.55%的股權(quán)。
　　資料顯示，民族投資除了自身主業(yè)“生態(tài)農(nóng)業(yè)、民族用品、旅游、能源開發(fā)”之外，還持有四川省康西銅業(yè)有限責(zé)任公司8.34%的股權(quán)、四川里伍銅業(yè)股份有限公司的11.86%的股權(quán)和從事畜牧業(yè)（波爾山羊）生產(chǎn)銷售的四川省民族生物工程技術(shù)有限責(zé)任公司64%的股權(quán)。
　　對于鑫科材料而言，盡管2008年主業(yè)虧損，由于去年12月通過出售蕪湖港(600575,股吧)口40%的股權(quán)獲得了1.401億元轉(zhuǎn)讓款（股權(quán)受讓方海南洋浦金鼎承諾剩余1.399億元余款在股權(quán)過戶后1年內(nèi)付清），這意味著鑫科材料可通過這筆轉(zhuǎn)讓款來完成對于民族投資的收購。
　　“對于上市公司來說，現(xiàn)在很難判斷這筆收購是否合算。顯然按照民族投資前三年盈利分析，1個多億的現(xiàn)金流獲得45.1%的參股權(quán)，短期希望分紅提高盈利水平顯然無望，”上海一家券商投行人士評論，“除非從長期投資和產(chǎn)業(yè)整合角度來挖掘并購價值。”
　　但是，“在業(yè)績不佳，且剛有筆出售（蕪湖港口40%）股權(quán)款即將到賬的時候，鑫科材料立即去購買實際控制人（飛尚集團(tuán)）持有的業(yè)績有下滑趨勢的民族投資股權(quán)，頗令人生疑。”他補(bǔ)充，或有大股東套現(xiàn)的嫌疑。
　　整合銅產(chǎn)業(yè)鏈
　　在鑫科材料去年年報中，公司在今年的恰當(dāng)時機(jī)選擇可實現(xiàn)產(chǎn)品互補(bǔ)的目標(biāo)企業(yè)實施并購重組和完善產(chǎn)業(yè)鏈；從這一角度來看，通過收購民族投資股權(quán)來達(dá)到向上游礦山資源延伸產(chǎn)業(yè)鏈條顯然是上市公司目的所在。
　　飛尚集團(tuán)相關(guān)人士亦向記者透露，“飛尚集團(tuán)將以鑫科材料作為龍頭，來整合銅礦山、冶煉和銅深加工的產(chǎn)業(yè)鏈，最終實現(xiàn)鑫科材料百億工業(yè)產(chǎn)值的戰(zhàn)略目標(biāo)。”
　　據(jù)了解，飛尚集團(tuán)“現(xiàn)有外圍相關(guān)資產(chǎn)，包括礦山、粗銅冶煉等，資源儲量豐富，其中部分已經(jīng)取得不錯的業(yè)績，部分甚至醞釀通過創(chuàng)業(yè)板上市的計劃，此外還有部分已經(jīng)在非洲取得了探礦權(quán)和采礦權(quán)”。這些有色金屬業(yè)務(wù)和礦山資源主要分布內(nèi)蒙、新疆和安徽等地，其中“初步探明儲量為銅140萬噸，鉛鋅400萬噸，黃金300噸，白銀8000噸，膨潤土5000萬噸”。
　　其實，鑫科材料在3月20日、23日澄清公告中表示不排除和集團(tuán)商談注入飛尚礦業(yè)事宜。
　　至于注入的是澄清公告中提到的飛尚礦業(yè)，還是近期市場猜測的巴彥淖爾市飛尚銅業(yè)有限公司（下稱“飛尚銅業(yè)”），尚未最后定奪。
　　2005年5月，飛尚集團(tuán)在內(nèi)蒙古巴彥淖爾市先后成立了飛尚礦業(yè)和飛尚銅業(yè)，對其已經(jīng)獲批的探礦權(quán)礦點進(jìn)行物化探礦工作。
　　飛尚礦業(yè)主要從事銅礦、金礦、銀礦、稀土金屬礦等礦產(chǎn)的獲取、勘探、采選，現(xiàn)已取得29處礦產(chǎn)的探采權(quán)；而飛尚銅業(yè)則在當(dāng)?shù)刎?fù)責(zé)運(yùn)營合計年產(chǎn)10萬噸的銅冶煉項目，首期年產(chǎn)6萬噸的裝置已經(jīng)在2006年年底竣工投產(chǎn)。
　　在整個飛尚集團(tuán)發(fā)展規(guī)劃中，希望形成礦山勘探、采選、冶煉、銅材加工為一體的產(chǎn)業(yè)鏈。因此，飛尚銅業(yè)或者飛尚礦業(yè)是否能夠順利注入上市公司，似乎比此次收購民族投資更具實際意義。