持續(xù)了兩年多的新股狂歡局面就此終結？
4月8日，金堆城鉬業(yè)股份有限公司(下稱金鉬股份)公布詢價結果，發(fā)行價格區(qū)間為每股15元-16.57元。
每股收益按照經(jīng)會計師事務所審計的、遵照中國會計準則確定的扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的2006年凈利潤除以本次發(fā)行后的總股數(shù)計算，發(fā)行后總股數(shù)按本次發(fā)行53800萬股計算，金鉬股份新股發(fā)行價格區(qū)間對應的市盈率區(qū)間為15.79倍-17.44倍。
據(jù)金鉬股份保薦機構公布的詢價報告，作為滬市首家采用網(wǎng)下發(fā)行電子化的公司，包括基金公司、證券公司、財務公司、投資公司在內的150多家機構提交了初步詢價報價。
根據(jù)對詢價對象提交的報價統(tǒng)計，報價區(qū)間總體范圍為10.10元/股-35.00元/股。
4月2日，本報記者從部分參與詢價的機構處獲悉，一個月以來，由于A股市場經(jīng)歷了近15年來的最慘痛調整，估值體系已被完全打亂。因此，持續(xù)了3年的20倍新股平均發(fā)行市盈率或將難以持續(xù)(詳見4月3日本報9版《沉寂月余 首單IPO“冷”啟動》)。
過去3年多來，20倍的新股平均發(fā)行市盈率，一直被認為是一級市場不破的“定律”。
2月26日，作為金鉬股份上市之前，滬市發(fā)行的最后一只新股——中國鐵建(601186.SH)確定發(fā)行價區(qū)間，8元－9.08元的價格區(qū)間對應的A股發(fā)行攤薄后的市盈率區(qū)間為26.92倍－30.56倍。
另據(jù)2007年8月管理層給本報提供的一份權威數(shù)據(jù)，從2005年初詢價試點到新老劃斷之前，A股全面攤薄后的平均新股發(fā)行市盈率為20.4倍；從新老劃斷到2006年5月份全流通，為25.3倍；全流通到2007年8月底，為28.2倍。
過去一年，新股高市盈率、高發(fā)行價、高首日漲幅等“三高”現(xiàn)象日益受到各界關注。
“正所謂此一時，彼一時。”4月8日晚間時分，金鉬股份保薦機構負責人在電話中告訴本報記者，盡管沒有發(fā)到20倍的平均市盈率，但目前的這個價格區(qū)間各方應該還都能接受。
根據(jù)光大證券研究所提供的相關數(shù)據(jù)，當前，有色金屬板塊的動態(tài)市盈率目前已經(jīng)接近20倍。
光大證券有色金屬行業(yè)研究員江宇昆接受本報記者采訪時指出，金鉬股份的詢價結果應該說是一個不錯的結果。
上述金鉬股份的保薦機構負責人認為，作為一個成熟的市場，一級市場的發(fā)行好壞必然跟二級市場的走勢息息相關。
“這種關聯(lián)度越大，越能說明市場化發(fā)行的方向。”該負責人指出，金鉬股份的發(fā)行市盈率盡管低于此前20倍的平均水平，但能夠在這個時點上仍然發(fā)到了15倍以上的市盈率，應該說，公司的基本價值還是得到了廣大投資者認可。
該負責人告訴本報記者，伴隨二級市場回歸理性，公司本身的質地好壞將會成為一級市場公司能否發(fā)到好價格的最重要因素。
對此，上海一家大型基金管理公司告訴本報記者，為了使基金公司這些主要的買方機構能夠全面認識到金鉬股份的價值，金鉬股份的保薦機構在展開全面路演之前，除采取一對一的形式先行拜訪了國內主要基金管理公司外，還專門組織了主要的買方機構研究員到金鉬股份進行了一次臨陣調研。
“現(xiàn)在看，這些工作都是值得的。”上述金鉬股份保薦機構的人士告訴本報記者。
按照金鉬股份的發(fā)行安排，4月8日，金鉬股份的網(wǎng)下申購率先進行。4月9日，參與網(wǎng)上資金申購的投資者可以通過上證所交易系統(tǒng)以發(fā)行價格區(qū)間上限申購。（21世紀經(jīng)濟報道）
