一、材料成本壓力加大
　　電力設備行業(yè)中，鋼材、銅、鋁等有色金屬大約占到原材料成本的70-80%，由于原材料價格的壓力不斷增加，比如鋼材價格比年初上漲幅度達到30-40%，導致電力設備行業(yè)的毛利率不斷下降。
　　同時我們注意到，對于大部分電力設備公司來說，由于采購零部件需求迫切，多為敞口合同，上游零部件企業(yè)的議價能力較強；而面對的下游客戶多為發(fā)電公司和電網(wǎng)公司等強勢企業(yè)，而且發(fā)電公司由于煤價的高企而面臨經(jīng)營困境，產(chǎn)品提價的難度可想而知，由于存貨消化的原因，我們預計下半年電力設備企業(yè)的毛利壓力還將進一步加大。

二、行業(yè)景氣周期分化加劇
　　經(jīng)過前幾年電力建設的迅速擴張，我國電力供需已基本達到平衡，當然可能還存在部分結(jié)構(gòu)性的供需緊張，我們預測未來幾年新增電力裝機容量將逐步往下走，尤其是火電。而且火電中，大容量、高參數(shù)機組未來所占的比例將逐步提升。
　　由于新能源符合節(jié)能環(huán)保要求，符合國家產(chǎn)業(yè)政策，因此對于水電、核電、風電、光伏發(fā)電等新能源發(fā)電設備生產(chǎn)企業(yè)來說將受益于政策支持，遇到了千載難逢的發(fā)展機遇。
　　光伏發(fā)電作為太陽能的一種利用方式，由于擁有保護氣候、改善環(huán)境、節(jié)省空間、增加就業(yè)和提供邊遠地區(qū)電力等眾多優(yōu)點，近年來受到越來越多國家的重視和政策支持。全球太陽能電池產(chǎn)量1996-2006年10年間增長26倍，年復合增長率38%；太陽能電池年裝機量1996-2006年10年間增長22倍，年復合增長率36%，成長速度只有半導體工業(yè)可堪比擬。
　　在我國光伏發(fā)電市場尚未真正啟動之前，風電產(chǎn)業(yè)已經(jīng)發(fā)展的如火如荼。2007年我國國內(nèi)風電延續(xù)了爆發(fā)式的增長，新增裝機容量296.17 萬千瓦，同比增長122.56%，這一數(shù)字遠遠超出先前預期。我們預計，在經(jīng)過2008年國內(nèi)大部分風電企業(yè)規(guī)?；懂a(chǎn)的檢驗后，未來的發(fā)展仍將超常規(guī)，風電裝機容量的增長將遠遠超過可再生能源規(guī)劃的數(shù)據(jù)。
　　將兩個電網(wǎng)數(shù)據(jù)合計起來，保守估計，到2010年，我國330千伏以上輸電線路長度及變電容量將分別達到158130公里和66557萬千伏安，分別比2005年增長105.57%和119.56%。因此，基本可以說我國未來5年主干網(wǎng)建設規(guī)模大幅增加。
　　前期投入不足導致我國城市電網(wǎng)結(jié)構(gòu)非常薄弱，電網(wǎng)老化現(xiàn)象異常嚴重。國家電網(wǎng)制定下發(fā)了25條反事故措施，重點解決一批設備陳舊、輸送通道瓶頸、電磁環(huán)網(wǎng)等影響電網(wǎng)安全運行的問題。本次城市電網(wǎng)改造主要針對的是省會級城市和計劃單列市。根據(jù)國網(wǎng)公司“十一五”規(guī)劃，31個城市城網(wǎng)建設改造計劃投資額超過4000億元，南方電網(wǎng)投資額將占到國家電網(wǎng)的1/4左右，兩者相加總投資規(guī)模約有5000億元，年均投資額超過1000億元。因此城市電網(wǎng)改造將給從事中低端設備生產(chǎn)的廠商帶來機遇。

三、投資選擇
　　通過以上分析，很容易得出投資結(jié)論，我們的投資標的將集中在行業(yè)景氣提升、成本壓力較小以及管理效率將逐步改善的上市公司中。（證券日報）