上周五倫敦金屬交易所(LME)3個(gè)月期銅再度大幅下滑。由秘魯銅礦罷工帶來(lái)的供應(yīng)憂慮曾一度促使投機(jī)資金將銅價(jià)推升至歷史新高。但隨著這一事件漸入尾聲，中國(guó)在夏季期間的弱勢(shì)需求將再度主導(dǎo)市場(chǎng)。
　　上周五，LME3個(gè)月期銅收?qǐng)?bào)8470美元/噸，下跌185美元。上周三，因市場(chǎng)擔(dān)心秘魯?shù)膬纱筱~礦罷工將使銅精礦供應(yīng)受阻，銅價(jià)曾觸及8940美元的紀(jì)錄新高。
　　但此后，隨著秘魯兩大銅礦工人決定復(fù)工，投機(jī)資金對(duì)于供應(yīng)中斷消息的炒作逐漸收斂。且夏季全球主要銅消費(fèi)國(guó)——中國(guó)銅需求處于總體疲弱狀態(tài)。LME銅價(jià)在上周最后兩個(gè)交易日中連續(xù)下跌。有分析師表示，高價(jià)可能使當(dāng)下本處于需求淡季的中國(guó)買家進(jìn)一步削弱購(gòu)買意愿。
　　巴克萊資本的金屬分析師Gayle Berry說(shuō)，今年上半年實(shí)貨買盤頗為疲弱，主要因?yàn)橄M(fèi)商在消化庫(kù)存。夏季結(jié)束后，這種消費(fèi)者庫(kù)存將變得非常低，屆時(shí)可能有一波大升勢(shì)。
　　銅價(jià)在上周五下挫更是帶動(dòng)了其他有色金屬品種價(jià)格走低。LME3月期鉛同日自1610美元下挫至1565美元/噸，盤中曾一度下跌4.9%，報(bào)1531美元/噸，是2007年2月8日來(lái)最低。
　　從庫(kù)存角度看，銅是各類有色金屬品種中供需基本面最利多的品種，但市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)交易所庫(kù)存動(dòng)向的預(yù)期依然偏空。上周末，上期所銅庫(kù)存上升3774噸，達(dá)到36175噸。
　　有貿(mào)易商周四表示，中國(guó)進(jìn)口商正在尋求取消一部分計(jì)劃于7月和8月運(yùn)抵的銅船貨，這可能導(dǎo)致更多銅流入LME倉(cāng)庫(kù)或已持有大量庫(kù)存的全球冶煉廠。同時(shí)中國(guó)進(jìn)口商也將部分7-8月運(yùn)抵的銅船貨延遲至9月裝運(yùn)，因國(guó)內(nèi)需求疲軟，但延遲裝船的數(shù)量仍不清楚。
　　而事實(shí)上，除了銅和鋁受短期供應(yīng)中斷威脅或電力價(jià)格上漲支持外，其余有色金屬均在供應(yīng)過(guò)剩壓制下表現(xiàn)出異乎尋常的疲弱。
　　除了因?yàn)榻灰姿鶐?kù)存在今年翻倍而創(chuàng)出近一年半以來(lái)新低的鉛價(jià)外，鋅價(jià)也在過(guò)剩的市場(chǎng)供給壓制下反彈乏力。同時(shí)，盡管鋁價(jià)在近期表現(xiàn)較強(qiáng)，但來(lái)自世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)的數(shù)據(jù)顯示，今年1—3月期間全球鋁市供應(yīng)過(guò)剩381000噸，高于去年同期的116000噸。分析師認(rèn)為，與電價(jià)成本相比，寬松的供求狀況將更容易主導(dǎo)鋁價(jià)的弱勢(shì)。
　　即便是供需相對(duì)偏緊的銅市場(chǎng)，未來(lái)供應(yīng)的增長(zhǎng)形勢(shì)也較為樂(lè)觀。國(guó)際銅研究組織(ICSG)預(yù)計(jì)在2008年到2012年，全球銅產(chǎn)量每年將增長(zhǎng)5.2%，到2012年總產(chǎn)量為2300萬(wàn)噸。而麥格理證券對(duì)2012年的銅產(chǎn)量為2240萬(wàn)噸。
　　通貨膨脹日益加劇背景下，流動(dòng)資金傾向于選擇商品實(shí)現(xiàn)保值。但倍特期貨副總經(jīng)理黃學(xué)慶認(rèn)為，盡管大環(huán)境利于商品投資，不過(guò)與庫(kù)存處于低位的能源產(chǎn)品甚至是農(nóng)產(chǎn)品相比，供需面普遍寬松的有色金屬品種吸引力顯然不足，其投資價(jià)值也自然偏.上海證券報(bào):金士星.