高新張銅(002075.SZ)的“危機(jī)”(相關(guān)報道見本報7月14日17版《高新張銅“變臉”風(fēng)波》)已經(jīng)殃及“池魚”。作為一家資金密集型企業(yè)，高新張銅的風(fēng)險正在向債權(quán)銀行傳遞。
　　“高新張銅的銀行貸款已經(jīng)開始出現(xiàn)逾期的情形。”7月30日，一位張家港銀行業(yè)人士透露。而大量依賴短期貸款周轉(zhuǎn)資金的高新張銅，將面臨越來越大的還本付息壓力。
　　當(dāng)?shù)匾患掖笮腥耸糠Q，此前，蘇州銀監(jiān)分局和張家港市政府召開聯(lián)席會議，向高新張銅的債權(quán)銀行通報情況，希望拿出一個解決方案；“債權(quán)銀行機(jī)構(gòu)共有16家，所涉貸款約為9.6億元”。
　　高新張銅個案背后凸現(xiàn)的是，在從緊貨幣政策的背景下，原本被資金面寬松掩蓋的大額客戶授信風(fēng)險，正呈現(xiàn)增加趨勢。

貸款涉及16家銀行
　　上述了解聯(lián)席會議情況的當(dāng)?shù)卮笮腥耸客嘎?，?6家債權(quán)銀行共9.6億元左右的貸款中，有3家銀行的貸款規(guī)模超過1億元，分別是兩家大型商業(yè)銀行和一家股份制銀行。但截至記者發(fā)稿，所涉貸款規(guī)模的數(shù)據(jù)尚未得到銀行監(jiān)管部門的確認(rèn)。
　　在眾多債權(quán)銀行中，“有5家銀行是異地放貸。”一位知情人士透露。
　　前述大行人士稱，聯(lián)席會議上，“有關(guān)方面希望貸款上億元的3家銀行，設(shè)一個特別賬戶，大家同進(jìn)退，并簽署相關(guān)協(xié)議”。
　　“如果不涉及資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，影響的銀行貸款規(guī)模估計在6至7億元，其中短期貸款還有3個月將基本到期。”7月30日，一位接近某股份制債權(quán)銀行的知情人士說。
　　該人士提及的貸款規(guī)模與2007年財報披露的短期貸款數(shù)據(jù)(7.11億元)較為接近。
　　高新張銅2007年年報顯示，報告期內(nèi)，該公司通過抵押、質(zhì)押方式分別從工商銀行、中國銀行、交通銀行等3家大行分支機(jī)構(gòu)獲得借款1.15億元、1.26億元和0.5億元，共計2.91億元。
　　前述張家港銀行業(yè)人士稱，此前，沒有發(fā)現(xiàn)同一資產(chǎn)重復(fù)抵押的情形。
　　同時，該公司通過第三方擔(dān)保方式分別從農(nóng)行、建行、民生銀行、江蘇銀行、華夏銀行、廣東發(fā)展銀行、招商銀行、中信銀行等8家銀行分支機(jī)構(gòu)獲得短期借款8000萬元、4000萬元、10000萬元、2000萬元、6000萬元、4000萬元、1000萬元和7000萬元，共計4.2億元。
　　而在長期負(fù)債方面，高新張銅2007年年報和2008年一季度顯示的長期借款均為1億元，而2007年年報披露了公司向中國進(jìn)出口銀行南京分行長期借款1億元；以公司土地使用權(quán)和房產(chǎn)作為抵押。在2007年內(nèi)，高新張銅已向進(jìn)出口銀行南京分行歸還了到期的5000萬元中長期貸款。
　　上述12家銀行在2007年內(nèi)共向高新張銅發(fā)放短期貸款和中長期貸款累計達(dá)8.11億元。
　　而前述大行人士稱，今年上半年，因?yàn)槌袃秴R票的到期，個別債權(quán)銀行的貸款規(guī)模可能有所增加。

財務(wù)費(fèi)用高企
　　上述張家港銀行業(yè)人士稱，拖垮高新張銅資金鏈的原因比較多，包括業(yè)績下滑，而其他應(yīng)收款、內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易也是問題；但“高新張銅所在的行業(yè)倒沒什么問題，比如浙江海亮股份，屬于同一行業(yè)，情況還是不錯的”。
　　“雖然整個行業(yè)利潤率是下行的，但作為資金密集型企業(yè)(因?yàn)殂~的價格越來越高)，對管理能力要求比較高。”這位人士直言。
　　針對報告期凈利潤同比減少542.62%的現(xiàn)實(shí)，公司在一季度財務(wù)報告中，并未將行業(yè)問題視為凈利潤大幅下滑的理由，而是解釋為，“主要是公司生產(chǎn)線重新排布后未按時達(dá)產(chǎn)達(dá)效；人民幣升值、出口退稅率下調(diào)；國家貨幣從緊政策導(dǎo)致公司融資成本增加等不利因素所致”。
　　公開的財務(wù)信息顯示，高新張銅雖然大量舉借銀行貸款，但資金沉淀能力已逐步下降，原因在于其融資結(jié)構(gòu)中主要為短期貸款。
　　現(xiàn)金流量表顯示，2006年，高新張銅取得借款收到的現(xiàn)金為12.34億元，因償債支付的現(xiàn)金為9.89億元，當(dāng)年籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為5.38億元。進(jìn)入2007年，高新張銅的負(fù)債規(guī)模擴(kuò)大，取得借款收到的現(xiàn)金高達(dá)15.51億元，但償債支付的現(xiàn)金也水漲船高，達(dá)到14.07億元，導(dǎo)致該年籌資活動僅錄得現(xiàn)金流量凈額0.489億元。
　　“銀行也都不敢放長期貸款。”前述接近債權(quán)銀行的知情人士稱。
　　大量的舉借新債和到期的還本付息壓力，一直考驗(yàn)著高新張銅的資金鏈。今年一季度，高新張銅舉債獲得現(xiàn)金5.635億元(上年同期為4.26億元)，但償債支付現(xiàn)金4.605億元(上年同期為3.178億元)。
　　反映融資成本的指標(biāo)是財務(wù)費(fèi)用，公司一季度財報稱，財務(wù)費(fèi)用比上年同期增長128.95%，原因?yàn)橘J款規(guī)模增加、貸款利率及貼現(xiàn)利率提高所致。

銀行暫未實(shí)施信貸退出
　　在較長時間內(nèi)，高新張銅的財務(wù)指標(biāo)連續(xù)表現(xiàn)不樂觀。
　　依據(jù)高新張銅的合并財務(wù)報表，2006年末，該公司的資產(chǎn)負(fù)債率和流動比率分別為67.88％和1.046；但在2007年末和2008年一季度末兩個時點(diǎn)上，上述衡量企業(yè)償債能力的指標(biāo)均出現(xiàn)變化，2007年末分別為80.54％和0.9954，2008年一季度末為83.49％和0.9646。
　　2008年一季度末，高新張銅賬面流動負(fù)債高達(dá)18.77億元，其中，短期借款8.69億元，應(yīng)付票據(jù)6.9億元。而流動比率持續(xù)低于1意味著公司短期內(nèi)面臨著巨大的償債壓力。
　　“我們很早就高度關(guān)注這個公司了。”前述當(dāng)?shù)卮笮腥耸恐毖浴?br /> 　　但時至上半年，相關(guān)銀行依然沒有實(shí)施信貸退出。究其原因，上述大行人士稱，即便銀行知道該公司存在風(fēng)險，但為使企業(yè)資金鏈不至于出現(xiàn)大問題，還是要維持適當(dāng)?shù)馁J款投放，“(各行)情況大多如此”，主要通過其他渠道，如加固抵押、擔(dān)保等方式控制風(fēng)險。
　　對比2006年和2007年的財報也可以發(fā)現(xiàn)，高新張銅的短期借款中，抵押和質(zhì)押貸款占比增加，而保證借款的規(guī)模出現(xiàn)下降。
　　截至2007年末，公司抵押借款為3.19億元，較上年末增加0.84億元；質(zhì)押貸款凈增加3292.26萬元；保證借款余額為4.2億元，同比減少2380萬元。
　　前述另一家大行人士稱，事實(shí)證明，采取動產(chǎn)質(zhì)押，封閉運(yùn)作的方式，該行相關(guān)貸款的資產(chǎn)狀況要好一些，目前已回籠過半的貸款，風(fēng)險較小。

關(guān)聯(lián)擔(dān)保之憂
　　“(目前)已有銀行采取資產(chǎn)保全措施。”上述張家港銀行業(yè)人士透露，由于采取保全措施的銀行并非個案，有關(guān)部門也正在協(xié)調(diào)這一問題。
　　“想做到債權(quán)銀行‘同進(jìn)退’，困難較大。”前述大行人士直言，首先，各個銀行的貸款方式不同；其次，每家銀行分支機(jī)構(gòu)的相關(guān)權(quán)限也不同。
　　值得注意的是，為高新張銅提供擔(dān)保的江蘇張銅集團(tuán)有限公司(下稱“江蘇張銅集團(tuán)”)，自身還欠下高新張銅0.505億元的款項(xiàng)。
　　截至2007年末，楊舍鎮(zhèn)政府控制下的楊舍鎮(zhèn)資產(chǎn)經(jīng)營公司持有高新張銅8.146％的股份,位列公司第二大股東,僅次于持股30％的中國高新投資集團(tuán)。而楊舍鎮(zhèn)人民政府同時持有江蘇張銅集團(tuán)95％股份。其實(shí)，江蘇張銅集團(tuán)曾在高新張銅進(jìn)行股份制改革前,持有公司45%的股權(quán),在2001年將持有的全部高新張銅股份轉(zhuǎn)讓予楊舍鎮(zhèn)資產(chǎn)經(jīng)營公司后,“不再持有公司的任何股份”。
　　7月9日，高新張銅公告稱，2007年度，該公司與江蘇張銅集團(tuán)有限公司及其下屬企業(yè)張家港市新天宏銅業(yè)有限公司、沭陽凱爾順銅制品有限公司、江蘇大華實(shí)業(yè)投資有限公司、張家港市大華銅業(yè)有限公司因業(yè)務(wù)及資金往來等原因，形成了一定的其他應(yīng)收款，對公司的生產(chǎn)經(jīng)營造成較大的資金壓力。
　　而江蘇張銅集團(tuán)分別在張家港市新天宏銅業(yè)、張家港市大華銅業(yè)和沭陽凱爾順銅制品有限公司等三家公司中分別持股60％、70％與75％。
　　公告續(xù)稱，截至2008年6月29 日，公司與上述五家企業(yè)之間其他應(yīng)收款合計為2.533億元，公司存在對上述其他應(yīng)收款不能全額收回的風(fēng)險；如公司不能完全順利收回上述其他應(yīng)收款，將進(jìn)一步增加公司生產(chǎn)經(jīng)營的資金壓力，進(jìn)而對公司的未來經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。
　　針對由江蘇張銅集團(tuán)擔(dān)保的部分銀行貸款，上述大行人士直言，“這種左手跟右手的擔(dān)保，沒什么實(shí)際意義。”言下之意，債權(quán)銀行以擔(dān)保方式發(fā)放的貸款，將面臨較大風(fēng)險。
　　前述接近債權(quán)銀行的知情人士表示，已有債權(quán)銀行對到期貸款進(jìn)行了續(xù)貸；而這部分貸款正式由江蘇張銅集團(tuán)和股東郭照相提供連帶擔(dān)保責(zé)任。

記者手記
　　大客戶之痛
　　近年來，銀行監(jiān)管部門一直強(qiáng)調(diào)貸款“壘大戶”存在較大的風(fēng)險隱患。但貸款集中度高的問題一直沒有得到很好的解決。
　　一段時間以來，由于資金面比較寬松，企業(yè)擴(kuò)張沖動強(qiáng)烈，攤子鋪得過大，導(dǎo)致負(fù)債率偏高，相應(yīng)產(chǎn)生了短貸長用、連環(huán)擔(dān)保等問題。
　　然而，今年以來，受信貸規(guī)模控制等多重因素的影響，一些企業(yè)集團(tuán)貸款需求無法得到及時滿足，資金鏈驟然變得緊張起來。再加上一些企業(yè)原本被資金面寬松、企業(yè)快速發(fā)展所掩蓋的管理能力弱、企業(yè)主個人品德欠佳等問題集中顯現(xiàn)，導(dǎo)致大額授信風(fēng)險明顯增加。
　　近日“問題”不斷的高新張銅無疑是個最好的例證。
　　作為防范大額客戶授信風(fēng)險的長效機(jī)制，監(jiān)管部門要求各家銀行，首先要按照“了解你的客戶”的原則，全面了解客戶的股權(quán)關(guān)系和其他關(guān)聯(lián)關(guān)系，全面分析客戶所處的行業(yè)及其自身生產(chǎn)經(jīng)營情況，全面掌握客戶的總體授信情況。在此基礎(chǔ)上，科學(xué)測算客戶的授信上限和生產(chǎn)經(jīng)營所需的實(shí)際資金，并按照項(xiàng)目和生產(chǎn)進(jìn)度序時發(fā)放信貸資金。
　　與此同時，要對本行的信貸政策與授信分布情況進(jìn)行認(rèn)真的檢討分析，及時采取有效的措施和方法，合理控制授信在某個地區(qū)、某個行業(yè)和某個企業(yè)集團(tuán)的集中情況，防止和控制授信過度集中帶來的風(fēng)險隱患。（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道）