受隔夜倫敦鋁收高影響，7月31日上海期貨交易所期鋁小幅高開(kāi)，沖高回落，全線小幅收高，盤(pán)中交投較為溫和，持倉(cāng)有所減少。上期所滬鋁主力809合約早盤(pán)以19,000元/噸開(kāi)盤(pán)，尾盤(pán)收至18,970元/噸，與昨日持平。現(xiàn)貨808合約尾盤(pán)報(bào)收于18,815元/噸,上漲95元/噸。
　　隔夜國(guó)際鋁價(jià)跟隨銅價(jià)走低，跌至一個(gè)半月來(lái)的低點(diǎn)2950美元。對(duì)此，場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)商Marex分析認(rèn)為，期鋁短期趨勢(shì)已反轉(zhuǎn)下跌，至少二次頂部確認(rèn)形成，但良好的支撐繼續(xù)在2910～2920美元區(qū)域附近出現(xiàn)，在重啟下跌周期之前近期下跌需要消化這一支撐。預(yù)計(jì)近期阻力3070～90美元區(qū)域?qū)⒃谖磥?lái)幾天重新受到測(cè)試，不過(guò)重新突破此位才能引發(fā)更大幅度的調(diào)整，并重返3150～3170美元區(qū)域。若鋁價(jià)最終跌破2910～2920美元將測(cè)試關(guān)鍵的2800～2820美元支撐。
　　從基本面來(lái)看，高庫(kù)存和供應(yīng)過(guò)剩一直是阻礙鋁價(jià)上行的主要阻力。全球金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）最新報(bào)告顯示，今年前5個(gè)月原鋁市場(chǎng)供給過(guò)剩78.4萬(wàn)噸，遠(yuǎn)高于上年同期的過(guò)剩17.9萬(wàn)噸。具體而言，全球產(chǎn)量增至1648萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.9％，而截至今年5月底全球總庫(kù)存超過(guò)331萬(wàn)噸，能夠滿足全球32天的需求。
　　同時(shí)，油價(jià)的下滑和美元的反彈也打壓了鋁價(jià)回調(diào)。隨著美國(guó)政府官員認(rèn)識(shí)到美元貶值的邊際效應(yīng)迅速遞減，繼續(xù)貶值不利于美國(guó)的利益，而美元與大宗商品的關(guān)聯(lián)度非常大，因此美元一旦停止貶值，將抑制大宗商品繼續(xù)走高。
　　不過(guò)成本因素仍將支撐鋁價(jià)。盡管此前電力短缺導(dǎo)致的減產(chǎn)消息已經(jīng)被市場(chǎng)消化，但南非與中國(guó)電力問(wèn)題對(duì)鋁市來(lái)說(shuō)仍是一個(gè)不確定因素，電解鋁冶煉成本對(duì)鋁價(jià)構(gòu)成支撐。因電力緊張等原因中國(guó)自7月1日起上調(diào)電價(jià)2.5分/千瓦時(shí)，除中國(guó)外2008年上半年美國(guó)鋁業(yè)以及南非等國(guó)也曾因電力供應(yīng)問(wèn)題，而導(dǎo)致鋁供應(yīng)受限。此外，鋁土礦價(jià)格居高不下也將提高電解鋁生產(chǎn)成本。
　　綜合來(lái)看，在高庫(kù)存、低消費(fèi)和高成本三者的角力中，價(jià)格走勢(shì)越來(lái)越復(fù)雜化。預(yù)計(jì)未來(lái)鋁價(jià)寬幅振蕩筑底是主基調(diào)，以期通過(guò)橫盤(pán)整理尋找突破方向。