鋅價繼續(xù)筑底之旅
　　
　　據上海證券報消息 擺脫困境、走出低谷……滬鋅跌破15000元/噸的所謂“鐵底”之后，鉛鋅企業(yè)上周末又聚在一起，共同商討生存大計。“2008上海鉛鋅峰會”上一片凄風慘雨，不僅7月份聯合減產一事最終流產，礦山企業(yè)的惜售，冶煉加工費的續(xù)降，加上下游消費的不見起色，讓眾多分析人士得出了——鋅價筑底之旅遠未結束的結論。

7月聯合減產名存實亡
　　面對鉛鋅價格的節(jié)節(jié)下挫，7月中旬，國內27家鉛鋅礦山和冶煉企業(yè)在上海宣布，鉛鋅冶煉企業(yè)將利用7-9月的消費淡季，聯合減產，減產幅度在10%左右。
　　然而，減產宣言已經發(fā)布了將近兩個月的時間，鉛鋅的過剩問題似乎并沒有多大的好轉。上海期貨市場庫存達到了72000多噸，而業(yè)內人士指出，實際庫存遠超過15萬噸，加上冶煉廠自身的庫存儲備，國內整體庫存估計超過30萬噸。
　　隨之而來的是，滬鋅的進一步走低，就在鉛鋅企業(yè)聯合減產消息發(fā)布一個月后，滬鋅一度跌至13465元/噸，此前眾多冶煉企業(yè)所預測的15000元/噸的“鐵底”被無情擊穿，而國內鋅價曾在兩年多前站上35900元/噸的高位，鋅價縮水6成以上。
　　所謂的聯合減產究竟有何效果？有統(tǒng)計顯示，今年7月單月精鋅產量達到33.12萬噸，同比增幅高達18.6%，高于前7個月8.3%的增速。這意味著，27家鉛鋅企業(yè)在聯合減產宣言發(fā)布的當月，產量增速與此前相比不降反升。

礦企惜售氣氛濃郁
　　“目前，礦山投資與冶煉投資的增速正呈現逆向而行的走勢。”云南昊龍實業(yè)集團有限公司副總經理鎖芳在接受記者采訪時表示，2004年國內鉛鋅采選業(yè)完成投資26.11億元，2005年是36.35億元，2006年是64.45億元，到了2007年達到113.57億元。而有關數據顯示，今年1-5月，中國鉛鋅采選業(yè)完成固定資產投資額為31.14億元。她認為，種種跡象表明，受到2008年市場價格下滑的影響，采選業(yè)的投資熱情正在下滑，許多計劃中的投資項目推遲運營，礦山投資項目高峰即將結束。
　　反觀鉛鋅冶煉投資則依然保持增長，據預測，2008年全國新增冶煉產能55萬噸，冶煉產能增速雖然放緩，但仍然呈現增長態(tài)勢。
　　“這樣的情況將直接導致鉛鋅冶煉企業(yè)在未來的生產經營中將面臨‘無米下鍋’的窘境。”鎖芳這樣感慨道。事實上，“無米下鍋”的情況不是“將來時”而已經演化成“進行時”了。一位長期為株冶集團(600961)供應鋅精礦的民營礦企老板告訴記者，株冶在湖南設有5個礦石堆放場，這5個堆放場自今年5月18日起，就幾乎收不到貨了。湖南周邊的民營礦企已不再向株冶繼續(xù)供貨，目前只有湖南有色的一家關聯礦企繼續(xù)為其供應鋅精礦。
　　“雖然大家手中都有存貨，但這樣的價格，我們是不會賣的。”這位礦企老板坦陳，精礦價格下滑讓眾多民營礦企惜售情緒濃郁。

加工費續(xù)降 鋅價筑底
　　一邊是礦山惜售，一邊是鋅價低迷。國內冶煉企業(yè)不得不讓出原本就少得可憐的加工費。西安方圓進出口有限公司總經理張衡告訴記者，國外鋅加工費已經從年初的330美元降至190美元，而國內加工費也從7000元降至5500元。
　　而鋅的下游消費則呈現持續(xù)低迷的態(tài)勢。統(tǒng)計顯示，鋅的最大下游使用領域——鍍鋅板在2007年雖然創(chuàng)下出口量新高，但增幅只有54.05%，遠低于2006年227.4%的增幅。而從2007年10月份開始，中國鍍鋅板的出口量開始出現負增長，2008年2月起，中國鍍鋅板產量和汽車產量更是出現大幅下降。
　　消費不見起色，加上成本進一步擠壓，分析人士認為加工費的下調無疑是開啟了鋅價新的下行通道。申銀萬國期貨經紀有限公司分析師李俊超表示，雖然鋅價已經貨真價實地運行在成本區(qū)域，但只要消費沒有起色，鋅價今后的運行趨勢仍然會以反復筑底為主調。