據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道消息   由于金融風(fēng)暴的影響，嚴(yán)重依賴(lài)原材料進(jìn)口，并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品出口的國(guó)內(nèi)有色金屬行業(yè)早已風(fēng)光不再。在已公布的有色金屬上市公司中，三季度業(yè)績(jī)下滑幅度在一半以上的企業(yè)多達(dá)6家以上。
　　其中，鋁業(yè)板塊利潤(rùn)全面下滑。中鋁股份凈利潤(rùn)同比減少69.39％，關(guān)鋁股份為-96.35％，云鋁股份歸屬母公司的凈利潤(rùn)同比減少53.7％。此外，馳宏鋅鍺的凈利潤(rùn)同比減少71.42％，貴研鉑業(yè)為-79.09％，鋅業(yè)股份虧損近3億元，凈利潤(rùn)同比減少-282.07％。
　　來(lái)自國(guó)家權(quán)威部門(mén)的數(shù)據(jù)也證實(shí)了這一點(diǎn)。10月30日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布工業(yè)運(yùn)行報(bào)告顯示，前三季度，全國(guó)十種有色金屬產(chǎn)量1919萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.8％，增速同比減緩11.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，電解鋁產(chǎn)量1006萬(wàn)噸，增長(zhǎng)12.6％，減緩21.6％；氧化鋁產(chǎn)量增長(zhǎng)21.3％，減緩29.4％；銅、鋅產(chǎn)量分別增長(zhǎng)13.7％和8.8％，減緩2.4％和10.2％。
　　“寅吃卯糧是要付出代價(jià)的。近年來(lái)有的有色金屬品種價(jià)格畸高，這次尋底，時(shí)間會(huì)很長(zhǎng)，不是尋未來(lái)20多年的底，有可能尋50年的底。”11月2日，華北鋁業(yè)總經(jīng)理姜世雄在記者電話采訪時(shí)，打開(kāi)了話匣子，“我認(rèn)為這是一次利益再分配，全球經(jīng)濟(jì)尋求均衡發(fā)展的過(guò)程。”
　　其中，最值得關(guān)注的是銅和鋁。這兩個(gè)需求量最大的品種，一個(gè)價(jià)格跌幅最大，一個(gè)已跌破成本價(jià)。
 

云銅的苦日子
　　銅價(jià)在最近不到一個(gè)月時(shí)間，遭遇雪崩。
　　9月26日，銅期貨收于5.3萬(wàn)元人民幣/噸，20多天后，價(jià)格縮水為3.3萬(wàn)元人民幣/噸。同期倫敦金屬交易所（LME）的銅價(jià)也由近7000美元/噸跌到4300美元/噸。
　　“一個(gè)星期就跌1萬(wàn)-2萬(wàn)元/噸，銅不像鋁，跌得那么突然，好多企業(yè)都還沒(méi)反應(yīng)過(guò)來(lái)，一點(diǎn)應(yīng)對(duì)措施都沒(méi)有。”10月30日，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)銅部副主任趙波電話里對(duì)記者說(shuō)。
　　事實(shí)上，已有企業(yè)在找“被”過(guò)冬了。10月下旬，中國(guó)第三大銅企——云銅集團(tuán)的總經(jīng)理?xiàng)畛瑤ш?duì)，到基層去落實(shí)成本，挖潛增效。
　　“最大的影響就是利潤(rùn)下滑。”云銅集團(tuán)宣傳部部長(zhǎng)龔緒春在記者電話采訪時(shí)說(shuō)，今年上半年，云銅集團(tuán)實(shí)現(xiàn)了16億元的利潤(rùn)，年初，中鋁入主云銅后提出今年要實(shí)現(xiàn)30億元的利潤(rùn)目標(biāo)，比去年增長(zhǎng)12億元?，F(xiàn)在龔緒春認(rèn)為很難，“上個(gè)月，全年的利潤(rùn)目標(biāo)已下調(diào)為25億元了。”
　　云銅集團(tuán)旗下的云南銅業(yè)三季報(bào)顯示，今年1-9月凈利潤(rùn)5.8億元，比上年同期減少-88.85％。
　　“利潤(rùn)下滑主要是電解銅。”龔說(shuō)，除了上述銅價(jià)“跳水”厲害外，冶煉廠生產(chǎn)的副產(chǎn)品也大受影響。比如硫酸，去年才300-400元/噸，僅半年的時(shí)間，硫酸價(jià)格一路翻著跟斗漲，到今年9月前到了天價(jià)1700-1800元/噸，然后直線下降。“現(xiàn)在因國(guó)內(nèi)需求減少，硫酸連300元/噸都賣(mài)不出去。只要電解銅在生產(chǎn)，硫酸就一直有。”龔很無(wú)奈，貨堆著，連儲(chǔ)存的地方都沒(méi)有。
　　副產(chǎn)品鉬也讓云銅嘗到了苦頭。年初，鉬可以賣(mài)到40多萬(wàn)元/噸。如今，云銅有個(gè)廠有60萬(wàn)噸的鉬，說(shuō)起來(lái)產(chǎn)量也不大，但就是賣(mài)不出去。好不容易盼來(lái)了買(mǎi)家，但出價(jià)低到18萬(wàn)元/噸。云銅只能忍痛脫手——不賣(mài)的話，資金鏈將有麻煩；如果賣(mài)，一虧就是300萬(wàn)-400萬(wàn)元。
　　為止住利潤(rùn)下滑，云銅決定先從銅冶煉廠下手。限產(chǎn)停產(chǎn)，小冶煉廠首當(dāng)其沖。位于楚雄的滇中冶煉廠正準(zhǔn)備停產(chǎn)，新安裝的年產(chǎn)10萬(wàn)噸電解銅的艾薩爐一直都不敢開(kāi)，因?yàn)榘茨壳暗膬r(jià)格，一開(kāi)就要損失1億元。云銅旗下的另一家冶煉廠也要停產(chǎn)，停產(chǎn)期變成工人的培訓(xùn)期。
　　其次，云銅集團(tuán)減少對(duì)國(guó)外銅精礦的進(jìn)口，以降低冶煉廠的成本。迪慶礦業(yè)（羊拉銅礦）董事長(zhǎng)尹仕湘告訴記者，10月31日，羊拉銅礦該廠實(shí)現(xiàn)了電積銅的生產(chǎn)。利用每年自產(chǎn)的1萬(wàn)噸銅精礦，可以生產(chǎn)200-2500噸銅產(chǎn)品，“自己生產(chǎn)還是有利潤(rùn)的”。
　　業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，大力利用自產(chǎn)銅精礦來(lái)生產(chǎn)銅產(chǎn)品，也許將成為云銅集團(tuán)減虧增盈，度過(guò)嚴(yán)冬最“暖”的一床被子了。據(jù)云銅集團(tuán)有關(guān)人士稱(chēng)，去年中鋁入主云銅集團(tuán)時(shí)的一大承諾，就是將中鋁在秘魯?shù)你~礦石供應(yīng)給云銅，但現(xiàn)在完全是中鋁在做。外源似乎并不可靠。
　　因此，能不能度過(guò)這場(chǎng)銅業(yè)的嚴(yán)冬，對(duì)銅精礦自給率不到30％的云銅集團(tuán)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一場(chǎng)巨大的考驗(yàn)。
 

中鋁無(wú)奈
　　中國(guó)的電解鋁行業(yè)面臨著全行業(yè)虧損。
　　9月，電解鋁價(jià)格還在1.6萬(wàn)元人民幣/噸高位，到10月底已降至1.37萬(wàn)元/噸。鋁價(jià)已跌破企業(yè)成本價(jià)。
　　英國(guó)商品研究所（CRU）在近期下調(diào)了今年中國(guó)鋁消費(fèi)的增長(zhǎng)率，從原來(lái)的22％下調(diào)到17％。至于電解鋁產(chǎn)能過(guò)剩，焦云指出，像河南、山東、西北等地。
　　世界鋁業(yè)巨頭中鋁受災(zāi)最重。中鋁股份三季報(bào)顯示，1-9月，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)25億元，同比減少72％。
　　中鋁旗下的包頭鋁業(yè)早已虧損。11月2日，包鋁技術(shù)中心部長(zhǎng)趙洪告訴記者，包鋁是1958年建廠的老企業(yè)，包袱重，在職職工有8000多人，加上離退休突破1萬(wàn)人。對(duì)包鋁來(lái)說(shuō)，電解鋁價(jià)在1.8萬(wàn)元是盈虧平衡點(diǎn)，依1.37萬(wàn)元的現(xiàn)價(jià)，每生產(chǎn)一噸電解鋁包鋁就虧損4000多元。
　　據(jù)介紹，包鋁年產(chǎn)能為30萬(wàn)噸，其中75％是合金化產(chǎn)品。
　　因此，10月23日，中鋁股份不得不發(fā)布公告，公司計(jì)劃在成本較高的企業(yè)中減少產(chǎn)量，首當(dāng)其沖的是公司位于山東、河南、遼寧、內(nèi)蒙古的電解鋁企業(yè)限產(chǎn)或部分停產(chǎn)，減少電解鋁產(chǎn)能約75萬(wàn)噸/年，占公司總產(chǎn)能的18％。中鋁并表示，不排除因市場(chǎng)和經(jīng)營(yíng)狀況，進(jìn)一步減產(chǎn)。
　　“目前山東、河南和遼寧電價(jià)分別高于全國(guó)電解鋁的加權(quán)平均電價(jià)27％、11％和7％，這就造成了這部分地區(qū)電解鋁虧損比較嚴(yán)重。”西南證券的有色金屬分析師蘭可解釋。
　　事實(shí)上，除了減產(chǎn)，今年下半年中鋁公司還收縮了投資戰(zhàn)線。
　　羅建川告訴記者，中鋁對(duì)下一步很多投資計(jì)劃都做了調(diào)整，但力保了西南鋁項(xiàng)目，重點(diǎn)包括熱冷連軋。記者注意到，在聯(lián)合美鋁對(duì)力拓英國(guó)12％的股權(quán)收購(gòu)后，中鋁有關(guān)負(fù)責(zé)人9月還提到有增資到14.99％的計(jì)劃，但目前除盡力將托管在雷曼兄弟處的力拓股權(quán)取出外，并未有任何增資意向。
　　不僅如此，中鋁還開(kāi)始舉債過(guò)日。10月28日，中鋁股東大會(huì)通過(guò)了發(fā)行債券的議案。中鋁向社會(huì)公眾發(fā)行本金總額不超過(guò)100億元人民幣的公司債券，募集資金將用于調(diào)整公司債務(wù)結(jié)構(gòu)，補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。
　　連日來(lái)，國(guó)家工業(yè)和信息化部組織鋁業(yè)骨干座談，中國(guó)有色工業(yè)協(xié)會(huì)也緊急召集電解鋁企業(yè)碰頭，共商對(duì)策。
 

產(chǎn)業(yè)鏈憂喜不一
　　不過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)受影響程度并不一致。
　　以銅為例。相比之下，上游礦山這塊受的影響比冶煉廠小得多。尹仕湘說(shuō)，因?yàn)榈V山不一定是吃加工飯，主要是依托資源。羊拉銅礦是云銅集團(tuán)的第五大礦，不僅“年輕”，沒(méi)有任何社會(huì)包袱，而且都是新設(shè)備，采取綜合技術(shù)。前幾年云銅投入該礦山的資金已位，現(xiàn)在是產(chǎn)生效益的時(shí)候了。
　　對(duì)國(guó)外銅精礦依存度較小的江銅集團(tuán)就更好一些。10月30日，江西銅業(yè)董秘潘其方告訴記者，目前江銅的生產(chǎn)正常，還沒(méi)有限產(chǎn)和減產(chǎn)。今年三季報(bào)顯示，江西銅業(yè)在眾多有色金屬股中業(yè)績(jī)不降反升，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)36億元，同比增長(zhǎng)13.76％。
　　受價(jià)格波動(dòng)損失最大的是中游銅冶煉廠。10月30日，江西省有色金屬管理辦副主任饒振華接受本報(bào)記者采訪時(shí)說(shuō)，像江銅自有礦山產(chǎn)量高，生產(chǎn)電解銅的利潤(rùn)受影響小一些，但江西境內(nèi)，生產(chǎn)粗銅的中小企業(yè)行情一路下滑，有4家銅企產(chǎn)能長(zhǎng)期維持在30％-40％，都已被吞并或垮掉了。
　　“對(duì)銅冶煉企業(yè)來(lái)說(shuō)，都是以倫敦銅作價(jià)，加工銅精礦需要提前二三十天訂原料，可還沒(méi)加工完，國(guó)內(nèi)陰極銅的價(jià)格一月間，從5.5萬(wàn)元/噸跌到3.5萬(wàn)元/噸，損失能不大嗎？”安泰科銅部經(jīng)理李宇圣對(duì)記者說(shuō)。
　　然而，這對(duì)下游銅加工企業(yè)來(lái)說(shuō)卻是好事。他解釋?zhuān)热缟a(chǎn)銅管材、銅板帶的企業(yè)，如今電解銅的產(chǎn)品大跌，原料成本大幅降低，能更好的保證利潤(rùn)。當(dāng)然，如果是原料庫(kù)存高企的加工企業(yè)，這次也慘了。
　　河南金龍銅管集團(tuán)是世界最大的精密銅管生產(chǎn)企業(yè)，主要生產(chǎn)空調(diào)與制冷用精密銅管。10月22日，其位于上海的銷(xiāo)售部負(fù)責(zé)人李延軍告訴記者，作為以?xún)?nèi)貿(mào)為主的企業(yè)，今年的利潤(rùn)比去年好，增長(zhǎng)幅度不好說(shuō)。今年10月，集團(tuán)的空調(diào)用管銷(xiāo)量還逐月增加，9月的供應(yīng)量是15000噸。
　　“金融風(fēng)暴對(duì)集團(tuán)出口方面的影響大一些，比如北美市場(chǎng)，今年可能比去年稍微量小一些。”
　　由于受房地產(chǎn)行業(yè)影響，空調(diào)行業(yè)需求減弱，客戶(hù)持觀望態(tài)度。李延軍表示，下一步，集團(tuán)將大力開(kāi)放農(nóng)村空調(diào)市場(chǎng)。
　　然而，和銅的加工板塊相似，下游鋁深加工企業(yè)也相對(duì)輕松。11月2日，華北鋁業(yè)總經(jīng)理姜世雄在記者采訪時(shí)稱(chēng)，由于原料電解鋁的價(jià)格下來(lái)了，公司每月仍有5000-6000噸鋁型材的產(chǎn)量。但由于終端消費(fèi)中，空調(diào)箔占了25％-30％，隨著汽車(chē)、建筑業(yè)受金融危機(jī)沖擊大，下游需求減少，不少客戶(hù)持觀望態(tài)度，因此，和年初8000噸/月相比，公司的產(chǎn)量還是有所減少。
 

暴跌之源
　　對(duì)鋁價(jià)大跌，中鋁公司歸結(jié)為“受美國(guó)次貸危機(jī)影響，國(guó)內(nèi)外需求減弱，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能過(guò)剩。”鋁庫(kù)存首次創(chuàng)下了50萬(wàn)-60萬(wàn)噸的新高。
　　云鋁股份總經(jīng)濟(jì)師焦云給記者算了一筆賬。按照全國(guó)平均水平，企業(yè)生產(chǎn)一噸電解鋁要耗14000度電，按0.4元的工業(yè)用電算，電費(fèi)成本就是5600元；按2：1的比例，一噸電解鋁需要兩噸氧化鋁，氧化鋁價(jià)格按2500元/噸算，成本是5000元；再加上其他物資如炭塊2000元，還有設(shè)備折舊、工資、銀行利息等，大部分電解鋁企業(yè)已虧損。除非用電便宜的，電力成本0.2元/度，企業(yè)才有賺頭。
　　那么這次銅價(jià)又為何在不到短短一個(gè)月情況下遭遇雪崩？
　　李宇圣認(rèn)為，金融危機(jī)帶來(lái)的影響不可忽視，含銅產(chǎn)品出口歐美，從6、7月份就顯疲軟。和其他有色金屬相比，中國(guó)銅還要大量進(jìn)口銅精礦，是對(duì)外依存度最高的行業(yè)。
　　國(guó)內(nèi)消費(fèi)下降。有人預(yù)測(cè)2008年銅的增長(zhǎng)消費(fèi)寄希望在中國(guó)，實(shí)際上消費(fèi)增長(zhǎng)在放緩。
　　更重要的是，正是由于中國(guó)是貧銅國(guó)家，大量投行基金涌入銅業(yè)進(jìn)行炒作。2005年時(shí)，銅價(jià)和鋁價(jià)相差并不大，都在1.3萬(wàn)元/噸左右，后來(lái)，銅價(jià)漲到了鋁價(jià)的兩倍多，如今因經(jīng)濟(jì)蕭條投資客大量撤出，從而導(dǎo)致了銅價(jià)雪崩。
　　和其他有色金屬相比，鎳價(jià)盡管跌幅最大，但實(shí)際上今年上半年就在跌，所以市場(chǎng)反應(yīng)并不大；鋁價(jià)也是一直在跌，所以銅價(jià)的此輪“地震”讓人措手不及。
　　正是由于銅價(jià)一直被炒到高位，讓業(yè)界對(duì)其未來(lái)走勢(shì)并不樂(lè)觀。
　　李宇圣預(yù)測(cè)，銅價(jià)回到3000美元/噸上下有可能，這樣的價(jià)格和成本接近，真正實(shí)現(xiàn)了價(jià)值回歸。因?yàn)閲?guó)內(nèi)對(duì)銅企發(fā)展控制有度，要跌破成本價(jià)較難。
　　但華北鋁業(yè)總經(jīng)理姜世雄并不這樣認(rèn)為。近期， ICSG（國(guó)際銅研究小組）預(yù)計(jì)，今年銅市供應(yīng)過(guò)剩將達(dá)到10萬(wàn)噸，再加上國(guó)內(nèi)外制造業(yè)的低迷，他認(rèn)為，銅價(jià)已很難預(yù)測(cè)。囤積居奇的心理曾一度讓國(guó)內(nèi)擁有銅礦山的企業(yè)把銅價(jià)炒到5000美元/噸后，甚至還想賺8000美元/噸。實(shí)際上，中國(guó)銅需求沒(méi)有那么大，不少銅礦加工成銅材后又回到國(guó)外去了。因此，銅價(jià)還在“尋底”，市場(chǎng)需要均衡發(fā)展。
 

鋁業(yè)將較早走出低谷？
　　和銅價(jià)無(wú)法預(yù)測(cè)底部相比，采訪中，專(zhuān)家和券商一致認(rèn)為，鋁將較早走出低谷，即使谷底有可能很長(zhǎng)，長(zhǎng)達(dá)一兩年之久。
　　這甚至成為了第一次在中國(guó)召開(kāi)的世界鋁業(yè)大會(huì)的唯一主題。
　　早在9月底，在重慶舉行的世界鋁業(yè)大會(huì)上，CRU經(jīng)理認(rèn)為，隨著電力合同到期，電解鋁廠的冶煉成本每年將上漲10％左右。因此，到2009年，冶煉利潤(rùn)率將繼續(xù)下降。然而，對(duì)不同類(lèi)別的鋁廠是可以通過(guò)不同方式來(lái)獲得利潤(rùn)的。比如，對(duì)長(zhǎng)期、低成本、穩(wěn)定收益的資產(chǎn)，大鋁廠可以通過(guò)收購(gòu)和整合來(lái)實(shí)現(xiàn)；對(duì)新建及現(xiàn)有的一些電解鋁項(xiàng)目，應(yīng)盡量延伸產(chǎn)業(yè)鏈，原材料價(jià)格很大程度上由自己的產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)決定；對(duì)邊際利潤(rùn)鋁廠，可以通過(guò)出售原材料來(lái)獲得利潤(rùn)。
　　德信證券分析員對(duì)未來(lái)鋁形勢(shì)充滿(mǎn)信心。他認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)不是衰退，而是放緩。世界鋁庫(kù)存是在增加，但并沒(méi)有增到最高點(diǎn)，并沒(méi)有供過(guò)于求。來(lái)自需求的推動(dòng)力有2％的鋁要用于建筑，鋁罐有長(zhǎng)期需求的增加，25％的鋁要用于交通領(lǐng)域。
　　再?gòu)脑系男枨髞?lái)看。中國(guó)每年進(jìn)口鋁礬土的量都在增加，3150萬(wàn)噸左右，在國(guó)內(nèi)氧化鋁市場(chǎng)，進(jìn)口原材料完全可以消化掉，并沒(méi)有出現(xiàn)那么大的盈余。
　　全球有4800萬(wàn)噸的鋁產(chǎn)能，到2009年，將達(dá)到供需平衡，當(dāng)然，現(xiàn)在是有些供大于求，尤其是在中國(guó)。
　　摩根士丹利建議，在特殊的中國(guó)鋁工業(yè)中，控制投資和供應(yīng)是很適合的一條路。
　　也正基于此，安泰科副總經(jīng)理王中奎預(yù)測(cè)，今年2-3年內(nèi)，有色金屬價(jià)格總體處于下輪周期的低谷，鋁的低點(diǎn)為1700美元/噸。