上海期鋁11月18日小幅低開(kāi)，震蕩走高，全線小幅收高，盤中交投較為清淡，持倉(cāng)有所減少。主力901合約以13,650元/噸開(kāi)盤，早盤收至13,755元/噸，上漲115元/噸；現(xiàn)貨811合約收于14,500元/噸，上漲235元/噸。
　　外盤方面，受股市疲軟拖累，隔夜倫敦金屬交易所（LME）期鋁結(jié)束連續(xù)反彈，重回弱勢(shì)，震蕩收低。LME指標(biāo)三個(gè)月期鋁收盤下跌35美元報(bào)每噸1890美元。有交易商指出，經(jīng)濟(jì)前景疲軟繼續(xù)打壓基本金屬，這主要反映在庫(kù)存上，料將導(dǎo)致金屬價(jià)格在短期內(nèi)下滑。同時(shí)，金屬近來(lái)一直承受著股市的少量壓力，但無(wú)足輕重，仍料將維持近期的交投區(qū)間。而對(duì)于前期中國(guó)和全球部分鋁廠的減產(chǎn)影響，有分析師也指出，要阻止價(jià)格下滑，鋁冶煉商需要進(jìn)一步減產(chǎn)。Society Generale在一份周度報(bào)告中指出，盡管鋁產(chǎn)能有部分下調(diào)，但其影響被中國(guó)新產(chǎn)能投產(chǎn)試運(yùn)營(yíng)抵銷。
　　盤面來(lái)看，滬鋁相對(duì)于LME期鋁，表現(xiàn)出良好抗跌性，國(guó)內(nèi)不斷加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃對(duì)滬鋁價(jià)格構(gòu)成支撐。截止到11月17日，LME鋁庫(kù)存大幅增加10,000噸，總存量為1,611,650噸，有分析師指出，雖然近期國(guó)家不斷出臺(tái)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，但氧化鋁等原材料價(jià)格下降速度和幅度較大，鋁企業(yè)減產(chǎn)動(dòng)能已經(jīng)弱化，加之鋁庫(kù)存的持續(xù)增加，供大于求的壓力將集中反應(yīng)在鋁價(jià)格浮動(dòng)上面，全球經(jīng)濟(jì)疲軟，鋁價(jià)仍有下探可能。
　　技術(shù)上，自10月份以來(lái)滬鋁一直處于低位盤整，從多空雙方開(kāi)倉(cāng)比例可以看出，多開(kāi)占成交15.12%,空開(kāi)占成交比例13.44%，多頭相對(duì)較強(qiáng)。
　　現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，上?，F(xiàn)貨鋁市多成交于13,470元左右，中鋁今未出貨，但市面小型冶煉廠的貨源較多，而下游消費(fèi)毫無(wú)起色，市場(chǎng)整體成交一般。上海市場(chǎng)鋁現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為13,450至13,480元，現(xiàn)貨貼水15元至升水15元。
　　綜合而言，由于前期大跌使得滬鋁有反彈的修正，但是長(zhǎng)期趨勢(shì)仍是偏空，技術(shù)上的反彈正是空頭補(bǔ)倉(cāng)好時(shí)機(jī)。
　　另?yè)?jù)麥格理銀行（Macquarie）稱，至上周末前，中國(guó)冶煉企業(yè)已經(jīng)削減了大約160至170萬(wàn)噸的鋁冶煉產(chǎn)能，相當(dāng)于每月140,000噸產(chǎn)量。 同時(shí)該行還補(bǔ)充說(shuō)，投入成本的急劇下降意味著在9月期間大約80%的企業(yè)虧損之后，中國(guó)鋁行業(yè)中的多數(shù)企業(yè)收入將再次呈正面。
　　麥格理稱，這是一個(gè)巨大的轉(zhuǎn)換，暗示鋁價(jià)將存在更多下檔風(fēng)險(xiǎn)。LME期鋁價(jià)格自7月觸及高位以來(lái)已下跌40%，但許多中國(guó)鋁生產(chǎn)商的生產(chǎn)成本下跌的速度甚至比價(jià)格更快，他們擔(dān)心中國(guó)鋁冶煉企業(yè)經(jīng)濟(jì)的這一改變將意味著冶煉企業(yè)將停止宣布的減產(chǎn)計(jì)劃，他們甚至可能改變之前宣布的減產(chǎn)，新的冶煉產(chǎn)能將比我們開(kāi)始預(yù)期的更快的投產(chǎn)。因此價(jià)格可能受壓，即便中國(guó)政府出臺(tái)了新的刺激方案。