上海期鋅11月26日早盤跳空高開，輕松上穿30日均線，早盤快速下跌后，盤中橫盤震蕩，前期高點(diǎn)壓力仍很強(qiáng)，持倉(cāng)有所增加，成交清淡。滬鋅主力合約0901早盤跳空高開于9835元/噸，早盤快速下跌，下穿30日均線，盤中橫盤震蕩，持倉(cāng)有所增加，成交清淡，尾盤收于9760元/噸，上漲55元/噸。現(xiàn)貨0812合約尾盤收于9575元/噸，上漲15元/噸。
　　現(xiàn)貨方面，長(zhǎng)江有色金屬現(xiàn)貨市場(chǎng)上0# 鋅報(bào)價(jià)為9700-10700元/噸，1#鋅報(bào)價(jià)為9600-9700元/噸，較上一交易日?qǐng)?bào)價(jià)上漲100；上?，F(xiàn)貨（SMM）行情，0＃鋅成交區(qū)間在9650-9750元/噸，報(bào)價(jià)較上一交易報(bào)價(jià)上漲100。
　　隔夜技術(shù)層面和疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再次影響基本金屬價(jià)格走勢(shì)，多方壓力下賣盤涌現(xiàn)，不過鋅價(jià)25日卻逆勢(shì)上漲2.54%。美國(guó)第三季度GDP正如專家預(yù)期季比下滑0.5%，不過超過了美國(guó)政府的-0.3%的預(yù)期，這是2001年以來的最大跌幅。消費(fèi)者信心指數(shù)卻出乎意料的比預(yù)期的要好，原預(yù)計(jì)十一月份為38，但公布數(shù)據(jù)顯示為44.9，但市場(chǎng)對(duì)這出乎意料的“利好”并沒有多少反映。 與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)宣布為了應(yīng)對(duì)日益惡化的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，推出了兩項(xiàng)新的財(cái)政政策以刺激信貸市場(chǎng)的復(fù)蘇。根據(jù)此次公布的最新計(jì)劃，美聯(lián)儲(chǔ)將解凍規(guī)模達(dá)8,000億美元的房貸者、消費(fèi)者及小企業(yè)信貸資產(chǎn)。將購(gòu)買總額超過6,000億美元的房貸發(fā)放機(jī)構(gòu)的債務(wù)，同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)還將出臺(tái)一項(xiàng)價(jià)值2,000億美元的貸款項(xiàng)目，以支持對(duì)消費(fèi)者及小企業(yè)的貸款發(fā)放，從而全面刺激信貸市場(chǎng)的復(fù)蘇。
　　汽車業(yè)現(xiàn)在厄運(yùn)連連，世界最大的汽車公司通用汽車面臨破產(chǎn)危機(jī)，中國(guó)的車市也承受著巨大的過剩壓力，鋅消費(fèi)的最大領(lǐng)域車用鍍鋅鋼板也隨著鋼材的價(jià)格一路下跌。雖然近期中國(guó)公布4萬億的投資計(jì)劃，但筆者認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)此方案的炒作成分較濃，因?yàn)樵摲桨钢饕菫榱舜_保國(guó)家長(zhǎng)久以來的8％經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)戰(zhàn)略底線，是“保”而不是“增”，而且主要集中在基建領(lǐng)域，汽車領(lǐng)域的需求可能還將下滑，所以不能作為鋅需求擴(kuò)大的信號(hào)。
　　從技術(shù)上看，滬鋅價(jià)格進(jìn)入11月以來下方支撐力度轉(zhuǎn)強(qiáng)并逐步走穩(wěn)，出現(xiàn)筑底跡象。特別是上周五收盤滬鋅主力合約ZN0902突然放量，持倉(cāng)大幅增加13.8％，表明有大資金在低位建倉(cāng)。而且滬鋅各月份合約價(jià)格已經(jīng)呈遠(yuǎn)高近低的正向市場(chǎng)排列，說明非理性下跌已被消化，可以看做底部到來的一種信號(hào)。
　　綜合來看，鋅的過剩壓力似乎很大，但隨著時(shí)間的推移，后續(xù)理性的發(fā)展應(yīng)該是礦山惜售態(tài)度下的保價(jià)控量，冶煉商的部分淘汰退出，而不是價(jià)格的繼續(xù)非正常下行。隨著消費(fèi)的繼續(xù)存在和供應(yīng)的減少，過剩壓力將逐步得到消化，而且消化所用的時(shí)間可以對(duì)應(yīng)一定的市場(chǎng)底部空間，在市場(chǎng)元?dú)獾玫交謴?fù)后，鋅價(jià)將會(huì)回歸到一個(gè)合理水平。