據(jù)中國證券報(bào)消息  中金嶺南（000060）第五屆董事局臨時(shí)會議近日審議通過《關(guān)于公司投資入股澳大利亞上市公司PERILYA LIMITED 的報(bào)告》以及《關(guān)于公司認(rèn)購澳大利亞上市公司PERILYA LIMITED 定向增發(fā)股份的協(xié)議》。如果配售認(rèn)購?fù)瓿?，公司將持有澳大利亞上市公司PERILYALIMITED（以下簡稱為PEM）公司50.1％股份，交易金額約為人民幣2.01億元。
　　PEM的礦產(chǎn)資源優(yōu)良，公司收購PEM將提升公司的價(jià)值。PEM在澳大利亞證券交易所的上市，是一家從事鉛鋅銀等基本金屬探礦和采礦的企業(yè)。PEM擁有高品位鉛鋅礦，主要礦產(chǎn)資源有布羅肯山，儲量為1002.3萬噸，內(nèi)含6.1％的鋅（折合鋅金屬61萬噸），4.5％的鉛（折合鉛金屬45萬噸），以及46.7克/噸的銀；礦產(chǎn)資源量為1936萬噸，內(nèi)含9.4％的鋅（折合鋅金屬182萬噸），7.3％的鉛（折合鉛金屬141萬噸），以及90.8克/噸的銀。其弗林德斯（Flinders）鋅項(xiàng)目的貝爾塔納（Beltana）高品位氧化鋅礦，探明的礦產(chǎn)資源量為97.2 萬噸，鋅品位為29.8％，含有鋅金屬約30萬噸；Reliance鋅硅酸鹽礦廠近期鉆探發(fā)現(xiàn)387000噸礦石中含有27.6％的鋅。昆士蘭的Mount Oxide銅鈷礦資源量為1550萬噸，銅含量為1.3％，鈷含量為0.05％，銀含量為每噸9克，共計(jì)含銅金屬約203000噸。另外，PEM還有兩家子公司，一家是黃金礦業(yè)公司，一家是油氣勘探和開采公司。
　　當(dāng)前國際鉛鋅價(jià)格持續(xù)低迷，鉛鋅礦價(jià)格大幅下降，尤其是高品位的優(yōu)質(zhì)鉛鋅礦價(jià)格大幅下降。PEM股價(jià)年內(nèi)累計(jì)暴跌94％，低于0.75元的每股凈資產(chǎn)，股價(jià)已較為便宜。與年初計(jì)劃收購的先驅(qū)公司相比，PEM的平均礦石品位與先驅(qū)公司相當(dāng)，但儲量要遠(yuǎn)高于先驅(qū)公司；先驅(qū)公司100％股權(quán)需要5.05億澳元，PEM50％的股份需要4550萬澳元，價(jià)格優(yōu)勢也比較明顯。另外當(dāng)前澳元對人民幣的價(jià)格較年初大幅下降，也有望顯著降低收購成本。
　　公司尋求高品位優(yōu)質(zhì)礦產(chǎn)資源具有較高的戰(zhàn)略意義。公司09年丹霞冶煉廠建成以后，鉛鋅冶煉產(chǎn)能將提升至40萬噸，精礦自給率將下降至50％以下，公司需要增加上游資源儲備。當(dāng)前及未來一段時(shí)間是低成本向上游資源領(lǐng)域擴(kuò)張的好機(jī)會。從公司的年初競購先驅(qū)公司到現(xiàn)在意圖控股PEM來看，公司的戰(zhàn)略意圖明確，即尋求高品位優(yōu)質(zhì)鉛鋅礦產(chǎn)資源。未來公司很可能繼續(xù)在資源領(lǐng)域進(jìn)行收購擴(kuò)張的行動。
　　公司意圖控股PEM的背景是澳大利亞CBH公司向PEM進(jìn)行敵意收購。公司控股PEM能否成功，依賴于CBH是否提高報(bào)價(jià)。CBH提出的報(bào)價(jià)是4.2股CBH股票換1股PEM股票。當(dāng)前CBH的股價(jià)為0.038澳元，CBH的報(bào)價(jià)提高至6：1才能與公司的報(bào)價(jià)相當(dāng)。由于報(bào)價(jià)相差較大，我們對公司最終控股PEM比較有信心。當(dāng)然，從提出收購到最終收購成功，仍然存在著一定的不確定性。
　　綜合以上分析，預(yù)計(jì)公司08年和09年的每股收益分別為0.67元和0.49元，維持公司未來六個(gè)月內(nèi)“同步大市”的評級。公司當(dāng)前面臨的主要不利因素是短期業(yè)績的壓力。在鉛鋅價(jià)格低迷的情況下，公司面臨短期業(yè)績大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)，本次收購也難以對公司的短期業(yè)績進(jìn)行有效提升。但在礦產(chǎn)資源價(jià)格較低時(shí)進(jìn)行低成本擴(kuò)張是較為明智的戰(zhàn)略選擇，公司的財(cái)務(wù)有能力支撐本次收購，我們看好此次收購對公司長期業(yè)績的支撐。如果公司收購最終成功，我們將考慮提升公司的長期投資評級。