上海期鋅12月18日早盤平開，日內(nèi)橫盤震蕩，多空對(duì)峙，尾盤收小十字星，持倉(cāng)有所減少，成交一般。滬鋅主力合約0903早盤平開于9280元/噸，日內(nèi)橫盤震蕩，在20日和5日均線之間多空對(duì)峙，持倉(cāng)有所減少，成交清淡，交投在9200-9330元/噸之間，尾盤收于9230元/噸，下跌55元/噸?，F(xiàn)貨0901合約尾盤收于9340元/噸，下跌20元/噸。
　　今日長(zhǎng)江有色金屬現(xiàn)貨市場(chǎng)上0# 鋅報(bào)價(jià)為9400-10400元/噸，1#鋅報(bào)價(jià)為9350-9450元/噸，較上一交易日?qǐng)?bào)價(jià)相同；上海現(xiàn)貨（SMM）行情，0＃鋅成交區(qū)間在9350-9450元/噸，報(bào)價(jià)較上一交易報(bào)價(jià)上漲50。截止12月18日15：00，LME三個(gè)月期鋅收于1090.0美元/噸，下跌15.0美元/噸。
　　降息對(duì)市場(chǎng)支撐立即消退，在低利率水平下，美元短期內(nèi)反彈無(wú)力，OPEC宣布減產(chǎn)220萬(wàn)桶，但市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)平淡，認(rèn)為減產(chǎn)規(guī)模過(guò)小，油價(jià)大跌至40.06美元。以上均反映出目前經(jīng)濟(jì)堪憂的嚴(yán)重。在貨幣政策逐漸無(wú)效以及面臨通縮壓力下，美政府極力為市場(chǎng)注入流動(dòng)性，以提振投資信心。
　　歐洲方面，受需求萎靡影響，通脹壓力繼續(xù)緩解，歐元區(qū)11月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）年度升幅大幅下降至上升2.1%，已接近歐洲央行通脹目標(biāo)。通脹壓力的緩解給央行騰出了實(shí)施進(jìn)一步寬松貨幣政策的空間，歐洲央行官員指出歐元區(qū)存在進(jìn)一步減息的空間。英失業(yè)率問(wèn)題惡化，11月失業(yè)申請(qǐng)人數(shù)變化增加7.57萬(wàn)，高于預(yù)期增加4.50萬(wàn)，11月失業(yè)率為3.3%；零售業(yè)萎縮，12月CBI零售銷售差值降至-55的歷史地位。目前歐盟各國(guó)政府仍未確定出臺(tái)財(cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃，目標(biāo)、步調(diào)、協(xié)調(diào)不一致的問(wèn)題再次暴露。
　　美國(guó)方面，信貸緊縮問(wèn)題依然嚴(yán)重，但美12月12日當(dāng)周MBA抵押貸款申請(qǐng)活動(dòng)指數(shù)、抵押貸款再融資活動(dòng)指數(shù)、抵押貸款購(gòu)買指數(shù)均有不同程度的上升，好于市場(chǎng)預(yù)期，且已連續(xù)多周出現(xiàn)抵押貸款增長(zhǎng)的情況。如我們前期判斷，金融危機(jī)已經(jīng)見頂，但經(jīng)濟(jì)衰退還將持續(xù)到明年中期。美聯(lián)儲(chǔ)再次降低基金利率以刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但由于利率和匯率的聯(lián)動(dòng)性連累美元持續(xù)走低。續(xù)前日美指大幅走低，昨日美指再度下跌1.66點(diǎn)至78.52，跌幅達(dá)2.07%。80點(diǎn)未能有效支撐，美指再度破位，凸顯空頭的強(qiáng)盛；如歐洲央行不能同步降息，美指將延續(xù)下行趨勢(shì)于76點(diǎn)尋求支撐。
　　美指走弱并非美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步惡化導(dǎo)致，資金流出也并非投資者更看好歐洲經(jīng)濟(jì)，實(shí)是美聯(lián)儲(chǔ)主動(dòng)降息導(dǎo)致資金逐利短期流出，投資者不可因此盲目對(duì)美經(jīng)濟(jì)一味悲觀。實(shí)際上，美元貶值將減少美國(guó)進(jìn)口，促進(jìn)產(chǎn)品出口，降低美貿(mào)易赤字，并促進(jìn)美實(shí)體經(jīng)濟(jì)盡快復(fù)蘇，對(duì)目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)是好處多余壞處。如歐洲央行不能盡快做出同步降息的政策選擇，即使歐元再度走強(qiáng)，歐洲經(jīng)濟(jì)前景仍不容樂(lè)觀。
　　倫鋅繼續(xù)表現(xiàn)較其它基本金屬?gòu)?qiáng)勢(shì)。本月庫(kù)存連續(xù)增長(zhǎng)，從19萬(wàn)噸增長(zhǎng)到23萬(wàn)噸，但與歷史高位相比還存在一定距離，增加的空間仍存在，但倫鋅橫盤震蕩格局還會(huì)繼續(xù)維持。
　　宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化，美國(guó)汽車行業(yè)的救助方案遲遲無(wú)結(jié)果，尤其是原油的破位讓基本金屬依然籠罩在空頭氣氛中，但另一方面，中國(guó)出臺(tái)新的房地產(chǎn)政策，美元的下跌，鋅礦的減產(chǎn)也讓期鋅想跌也難，不過(guò)隨著信貸市場(chǎng)的恢復(fù)，對(duì)鋅價(jià)將有支撐。