財務狀況的質疑
　　更多的質疑之聲指向亞洲鋁業(yè)的財務狀況：該公司真實的財務狀況究竟如何？是否真的面臨破產威脅？如果該公司財務困難，為何公司近期仍大量進行包括固定資產投入與并購非核心資產在內的資本支出（Capex)？
　　符蓓認為，亞洲鋁業(yè)的資金流動性的確存在問題，為了上馬新鋁板材項目，最近四五年該公司財務狀況一直較為被動，杠桿率過高。然而，雖有風險，但該公司的高收益?zhèn)?006年的市場條件下對海外投資者仍有吸引力。
　　本次亞洲鋁業(yè)要約發(fā)布后，標普將其債券評級連降五個等級。
　　瑞士信貸第一波士頓的亞洲信用分析師Damien Wood則認為，亞洲鋁業(yè)的財務狀況與前景并沒有回歸要約中所描述的那么糟糕，去年9月底公司財務數字顯示，該公司運營狀況正常，擠壓鋁件業(yè)務一直以來盈利穩(wěn)定，新上馬平板鋁項目也具有相當盈利潛力。
　　Wood認為，公司2006年大肆舉債進行私有化以及固定資產投入，由于市場環(huán)境原因，成本費用高企，項目不斷拖延，公司也許有些流動資金問題，但更大的問題在于公司舉債過度，股東想解決這個問題，目前的情況更像是，公司控制人決定讓債券投資人為他的錯誤商業(yè)決定負責。
　　2月13日，亞洲鋁業(yè)在要約公告中稱，公司去年下半年銷售量同比下滑20%，以及為投產鋁板帶項目導致支出高企，現金流遭遇困難。
　　3月5日，亞洲鋁業(yè)銷售部門一位負責人向記者表示，2008年11月投產的鋁板帶FRP項目目前銷量良好，2009年前兩個月單月的鋁板銷量大概是500噸至600噸，預計今年的年產值可以達到40萬噸。
　　不過，未經審計的財務數據顯示，截至12月底，亞洲鋁業(yè)共有124億港元債務，母公司高達177億港元債務。
　　截至發(fā)稿，亞洲鋁業(yè)主席、創(chuàng)立人和大股東鄺匯珍及其他亞洲鋁業(yè)管理層人士未對記者發(fā)出的采訪請求給予回應。該公司發(fā)言人稱，管理層有關人士"因出差與會議纏身"無法接受采訪。
　　根據Dealogic統計數據顯示，中國企業(yè)海外發(fā)債在2004年到2005年達到高峰，總量分別為40億美元與30億美元，2006年到2008年穩(wěn)定在每年約20億美元的發(fā)債總量。
　　符蓓認為，目前須要重組債務改善資金狀況并可能面臨公司違約風險的企業(yè)，除亞洲鋁業(yè)這樣的資源加工型企業(yè)，在房地產行業(yè)也相當突出。

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