澳大利亞成中國企業(yè)的抄底圣地?
　　中國企業(yè)海外“抄底行動(dòng)”近期頻頻作為。根據(jù)全球最大財(cái)經(jīng)信息供應(yīng)商湯森路透集團(tuán)(Reuters)發(fā)表的報(bào)告，截至2009年2月17日，在全球跨境并購規(guī)模同比下降35%的情況下，中國企業(yè)今年的海外收購總額同比增加40%，涉及金額達(dá)到218億美元，僅次于德國。
　　除了數(shù)額巨大，還有一個(gè)奇怪的現(xiàn)象引起了《紅周刊》記者的注意——今年海外并購案例中的被收購對(duì)象幾乎無一例外地是澳洲的企業(yè)(見附表)。
　　僅僅一個(gè)月的時(shí)間，就有多達(dá)5家的中國企業(yè)涉足對(duì)澳大利亞企業(yè)的并購。另據(jù)媒體報(bào)道，2月以來，澳大利亞財(cái)經(jīng)版的頭版新聞幾乎全被中國資本占據(jù)，中國資本“進(jìn)軍”澳洲的聲勢(shì)如此浩大，甚至傳出澳大利亞政府投資政策可能收緊以阻撓中國資本并購的消息。
　　“這里面既有偶然性也有必然性。澳洲的自然資源豐富，這就是造成大量中國企業(yè)近期并購澳洲企業(yè)的直接原因。但事實(shí)上，在進(jìn)行海外并購時(shí)并沒有特別的地域選擇性，除了澳洲，南美、非洲、歐美等國都曾經(jīng)有中國企業(yè)并購的案例發(fā)生。”銀河證券研究所所長(zhǎng)滕泰對(duì)《紅周刊》記者分析說。

戰(zhàn)略部署，中國不差錢
　　從表中也不難看出，資源類企業(yè)是此輪中國企業(yè)并購的主要目標(biāo)。除了大名鼎鼎的力拓集團(tuán)以外，其它幾家被并購的對(duì)象也“大有來頭”，都是掌握著重要礦產(chǎn)資源的企業(yè)。“這對(duì)中國在資源品的價(jià)格控制上意義重大，”神能投資集團(tuán)總裁錢平對(duì)《紅周刊》分析，“可以看出，收購對(duì)象明顯從金融資本向產(chǎn)業(yè)資本、資源型企業(yè)轉(zhuǎn)變，也可以看出為未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展所做的積極準(zhǔn)備。”亞洲開發(fā)銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家莊健也表示了相同的看法，他表示，在目前國內(nèi)刺激方案、銀行貸款等一系列的措施下，中國的經(jīng)濟(jì)很可能在下半年率先復(fù)蘇，“由于本身資源的需求量大，如果不盡早解決資源儲(chǔ)備的問題，那么在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后的下一輪發(fā)展階段中國將遇到更大的瓶頸”。
　　事實(shí)上，因?yàn)閲鴥?nèi)某些資源的稀缺，中國常常在國際價(jià)格談判中無奈地扮演著“價(jià)格接受者”的角色，因此，國外的資源類企業(yè)一直對(duì)中國有著極大的吸引力，而以上幾家公司也大都嘗試過“揚(yáng)帆出海”。去年年底，中國鋁業(yè)就曾經(jīng)聯(lián)合美國鋁業(yè)(America Alcoa)以140億美元的價(jià)格購買力拓9%股權(quán)。中金嶺南也曾經(jīng)于2008年1月欲收購在澳洲上市的礦產(chǎn)企業(yè)先驅(qū)公司，雖然最終因競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的加入使并購“流產(chǎn)”，但中金嶺南總裁張水鑒在接受媒體采訪時(shí)，卻將上次失敗的并購經(jīng)驗(yàn)認(rèn)為是此次成功收購的基石。
　　金融危機(jī)為中國企業(yè)海外并購提供了“極佳的時(shí)機(jī)”，中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘表示。他分析認(rèn)為，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)受到金融危機(jī)的負(fù)面影響，許多資源產(chǎn)品價(jià)格大幅下降甚至超跌。更重要的是，目前各國央行都采用了極度擴(kuò)張的貨幣政策，未來通脹率一定會(huì)抬頭，擴(kuò)張型的貨幣政策將導(dǎo)致貨幣競(jìng)相貶值，這種背景下有限資源的價(jià)格一定會(huì)上揚(yáng)。
　　國外企業(yè)缺錢，中國企業(yè)“不差錢”，這也是近期并購案頻頻的主要原因。據(jù)報(bào)道，中金嶺南成功收購PEM公司，一個(gè)重要因素就是公司始終堅(jiān)持“現(xiàn)金收購”的模式，據(jù)張水鑒介紹，“競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手開出了4.2：1的換股計(jì)劃，從價(jià)格算，他認(rèn)為已經(jīng)比我們的收購價(jià)要優(yōu)惠得多，我也認(rèn)同這一點(diǎn)。但我們提供了PEM最急需的現(xiàn)金。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)現(xiàn)金為王，而對(duì)于有色金屬行業(yè)來說，這個(gè)時(shí)候，現(xiàn)金相當(dāng)于血液。”
　　滕泰對(duì)《紅周刊》分析說，“金融危機(jī)使有色金屬的價(jià)格下跌嚴(yán)重，同時(shí)，歷史積累使這些公司有一定的實(shí)力進(jìn)行海外并購。另外，對(duì)于收購一些戰(zhàn)略資源的收購，國家或者地方政府在資金方面也會(huì)給予一定的幫助。”

前景不明朗，投資須謹(jǐn)慎
　　那么，對(duì)這些進(jìn)行海外并購的上市公司，投資者該如何應(yīng)對(duì)呢?“具體情況具體分析，”滕泰接著分析說，“另外，從資產(chǎn)價(jià)格來看，全球大宗商品價(jià)格雖然短期內(nèi)可能已經(jīng)見底，但也不一定會(huì)快速反彈。從這個(gè)角度來講，我國企業(yè)并購并不用太著急;并購后能否帶來顯著盈利，也并不確定。”
　　“進(jìn)行海外并購一般有兩種形式：一種是財(cái)務(wù)投資，一種是產(chǎn)業(yè)投資。”錢平從另一角度對(duì)《紅周刊》分析，“投資者首先要搞清楚公司進(jìn)行何種投資。如果是財(cái)務(wù)投資，就相當(dāng)于低買高賣，投資方需警惕被收購方的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，有些公司看起來是很便宜，可是如果它破產(chǎn)了照樣賺不到錢。產(chǎn)業(yè)投資就像買礦、買資源這樣的投資，收購方運(yùn)用好這種些資源的能力就很關(guān)鍵。但是，由于中國企業(yè)走出去得比較晚，從以往的案例上來看，成功的比較少。所以，投資者對(duì)這些海外并購的公司還需謹(jǐn)慎對(duì)待，不能盲目樂觀。”
　　“另外，中國企業(yè)進(jìn)行海外投資時(shí)也需要選擇合適的方式，比如股神巴菲特在進(jìn)行投資時(shí)，就會(huì)先買一些優(yōu)先股，靠拿紅利賺錢，等對(duì)這家公司足夠了解后，再把優(yōu)先股轉(zhuǎn)為普通股。這樣的資本運(yùn)作方式也值得中國企業(yè)借鑒。”錢平補(bǔ)充道。